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平台经济的护城河是什么？
在互联网还没有如斯七通八达的时候，人们购物需要到特定的物理地点，那为零售商设置了一个实物式的门槛。
在互联网时代，人们购物不再需要走落发门，就能广纳百川，物理鸿沟变得模糊。
跟着零售、电商平台越来越多，人们的选择也越来越多。
差别于传统的线下零售商，要走落发门，以至去到特定的地点，或许还要扫码打卡才气进入商场等种种费事，消费者进入电商平台的门槛极低，以至没有门槛，只需要拿起手机一点，就能下单购物，还能通过快递员或骑手将货物送到家。
但是如今的购物平台花多眼乱，若何让消费者选择阿里巴巴（09988.HK，BABA.US），而不是京东（09618.HK，JD.US）；或者选择美团（03690.HK）而不是肯德基或者麦当劳？那就需要平台成立起属于本身的“辨识度”——树立起壁垒清楚的鸿沟，将消费者圈划在本身的权力范畴。
例如阿里巴巴成立起以平台营业为主，线上线下联动，营业遍及全中国和全世界的运营形式，包含万有的办事生态，来提拔用户的黏性；京东打造物流基建，以快速、高效的物流办事来成立起本身的价值主张；美团则成立起以骑手为主的短途快速投送办事，构成属于本身的营业优势；字节跳动的抖音，通过短视频和曲播的内容驱动来实现全民营销，其电商平台异军兴起，已成为不容漠视的合作敌手。
那四大电商平台，已经在细分范畴成立起属于本身的利基市场和奇特优势，与此同时，也起头拓展更多元化的办事，在合作敌手的地皮试探可开展的广度和深度，例如阿里巴巴、京东和美团都将下沉市场做为将来开展的时机。那间接探入到拼多多（PDD.US）的腹地。
拼多多的优势能否经得起琢磨？
拼多多成立于2015年，时间不长，但活泼买家数量敏捷攀升，到2022年3月31日，活泼买家规模已经到达8.82亿，蹊跷的是，在最新公布的2022年6月30日财季业绩，一贯高调发布用户数据的拼多多却没再公布用户数据。
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拼多多很早期就将本身的营业重点放在了农业，那两年也屡次强调要对农业停止大量的投资，借助其平台搀扶帮助农户实现数字化。通过平台的需求整合与生成大量订单的才能，为农人商户创造规模经济。
农人能够通过拼多多间接向消费者销售产物，降低对批发商的依赖。更为重要的是，拼多多可以供给专门的培训项目，培育提拔农人停止营业运营。
笔者却是认为，拼多多或许可以通过培训项目，与农户成立起密切的协做关系，通过为其供给数字化处理计划，打造从养殖、收获、营销到履约等全套运营处理计划，如许的办事或许更具潜在价值。
但需要留意的是，阿里巴巴、抖音等都起头投入农村经济以及农产物等的拓展，拼多多的营业范畴鸿沟已经变得模糊，它能否具备不竭提拔本身合作优势的可继续开展实力？
我们来看看拼多多目前的合作优势有哪些。在2021年年报中，拼多多列出了以下的合作优势：
1）浩荡的活泼买家基数。诚然，借助持股15.5%的第二大股东腾讯（00700.HK）在社交媒体渠道的引流，拼多多拥有浩荡的活泼买家基数，但是已经到达8.82亿活泼买家数量，流量可拓展空间恐怕已不大。
2）平台有趣的互动式购物体验。笔者认为，那一个优势许多平台都有，例如淘宝、京东等平台都开发出浩瀚引流的小游戏和使命，再譬如独角兽小红书、短视频之王抖音，也能供给极佳的互动式购物体验，前者有评测榜单，后者有曲播和短视频带货，愈加曲不雅。
3）可以无缝毗连电商与社交收集。有趣的是，抖音也胜利联系关系了电商与社交收集，不只与既有的电商平台合作，并成为国内更大的社交平台腾讯的最次要合作敌手。
4）拼多多平台上的产物订价。无疑那仍是拼多多的独有优势。
5）可以吸引和保留商户。笔者认为那与拼多多的上一个优势有抵触之处，在拔除“二选一”之后，各个电商平台都推出多项办法吸引商户进驻，阿里巴巴更屡次强调要用利润撑持商户开展，商户在多个平台开店似乎是理性的选择，若是在拼多多上的订价偏低是以商户让利为代价，那么商户的忠实度也会打折，而若是是以拼多多补助来实现较低的订价优势，那拼多多的利润增长可继续性就要打个问号了。
6）产物格量和选择。对此，相信拼多多的消费者自有判断。
从那些拼多多列出的优势来看，并没有很明白的辨识度为其树立并世无双的价值优势。
电商平台要若何成立起本身的优势或是敌手的进入壁垒？那种奇特性凡是需要研发的投入，停止产物和内容的立异和开发。
拼多多的资本都投放到哪里？
拼多多刚刚公布的截至2022年6月30日行第2季业绩非常优良，远超市场预期。2022年第2季，该公司来自运营活动的净现金流入同比大增162.83%，至193.74亿元（单元人民币，下同）。
综合2022年前两个季度，拼多多上半年来自运营活动的净现金流入同比增长182.6%，至103.06亿元，但是有134.45亿元的净现金流出用于投资活动，超越运营活动的净现金流入。
拼多多的资本都投放到哪里？
研发无疑是互联网企业以及平台运营商最需要利用资金的处所。
然而，相关于京东、美团-W（03690.HK）、阿里巴巴等平台，拼多多对研发的投入，似乎还不算高。
见下图，拼多多的季度研发开收均低于同业的京东和美团，更别说与阿里巴巴的比照了。2022年上半年，拼多多的研发开收为52.8亿元，京东到达84.11亿元，美团为100.83亿元，阿里巴巴更高达251.37亿元。
当然，拼多多的收入规模也相对较小，2022年上半年，其半年收入为552.33亿元，京东的办事收入（不包罗商品销售收入）为768.19亿元，美团为972.07亿元，但是从研发开收相关于收入规模来看，拼多多的研发占比亦为更低，2022年上半年的比重只要9.56%，京东研发开收占其办事收入的比重到达10.95%，美团亦有10.37%。
不将资本用于开发新才能、打造合作优势上，那拼多多用在哪里？营销。
本年多家平台运营巨头都提到，品牌营销重要，但是城市将更多资本用于研发，研发才是价值护城河，但拼多多似乎仍将重点放在营销。
见下图，拼多多比来两个季度的营销收入可不低，至少要比京东和美团高。2022年上半年，拼多多的营销收入为225.63亿元，占其总收入的40.85%，是其研发投入的4.3倍，而收入比它高的京东和美团，营销收入别离为181.82亿元和180.93亿元，占其平台办事收入的比重别离为23.87%和18.61%。
总结
拼多多刚刚公布的2022年第2季业绩虽好，但或许还未到值得快乐的时候：
一来，办理层屡次在业绩发布会上强调，部门项目标延迟以及由此招致的营业相关开收降低，影响到短期的整体开收，而将来如许的情状或不成继续，也就是说，最新一季的强劲增长可能与一些开收的延后入账或季节性因素有关，未必能继续；二来，正如我们上文所述的，面临合作敌手的朝上进步拓展，拼多多的平台鸿沟已经起头变得模糊，它的优势或正遭到冲击，那它的可继续开展动力又在哪儿？那些都非常值得思虑。
做者：毛婷
编纂：lele