果味电子烟即将下架 两大龙头股价双双立异低 市值两年蒸发7600亿

电子烟财产的法治化、标准化开展正在步入新的阶段。

据国度烟草专卖局网站9月29日动静，国度烟草专卖局发布关于加强电子烟监管有关事项的通知，从2022年10月1日起，处置电子烟消费运营的市场主体应获得烟草专卖答应证，才可开展消费运营活动，且不得在通俗中小学、幼儿园等各类学校周边设置电子烟销售网点。

10月1日，《电子烟》强逼性国度原则将全面生效，电子烟监管全面施行。届时所有生果味电子烟将下架，全国同一电子烟交易办理平台只供给国标烟草口味电子烟和具有儿童锁的烟具。

在收集上，网友们对“生果味电子烟将下架”的话题也是议论纷繁，有人婉言“办公室都有人抽电子烟，说不影响……”，也有人表达“损害青少年，原来就应该管控”。

受此动静影响，“电子烟概念股”轮流下跌，9月29日，“全球电子烟代工龙头”思摩尔国际（06969.HK）以下跌5.24%报收9.41港元，盘中更低跌至9.20港元，创出上市以来新低；十几个小时后，“国内雾化品牌龙头”雾芯科技（RLX.US）以下跌2.83%报收1.03美圆。

“野蛮生长”的电子烟

材料显示，电子烟别名电子烟碱传输系统，是一类设想用来向肺部传输烟碱的消费品，类似卷烟或雪茄烟，可敏捷向消费者传送足够的烟碱来模仿抽烟的感官感触感染。

一经问世之后，电子烟以其“外型新颖、口感多样”的特点敏捷获得了很多消费者的承认，更有很多“老烟民”改抽电子烟。

中国电子商会电子烟专业委员会供给的数据显示，2021年全球电子烟市场规模达800亿美圆，同比增长120%。同期中国电子烟出口达1383亿元人民币，同比增长180%。该委员会还估计，2022年全球电子烟市场规模将达1080亿美圆，中国电子烟出口额达1867亿元人民币，同比增速均超越35%。

但是，电子烟的监管处于 “无产物原则、无量量监管、无平安评估”的“三无”形态。若无原则停止严酷标准，电子烟会抵消费者的安康、平安产生间接的威胁。

“早期确实鱼龙稠浊，某些电商网站上满是一些参差不齐的牌子，也不晓得原素材是什么。”南京某电子烟品牌的经销商李辉（化名）告诉时代财经，在他几年前起头介入电子烟代办署理销售的时候，部门电子烟品牌为了获得暴利，对消费流程没有丝毫把控。“有的在烟油中肆意添加各类物量，关于可能产生的安康风险因素，底子没人在乎。那时候，销售出来就能卖钱，谁还关切消费者安康不安康？”

根据全球削减烟草危害组织（GSTHR）的最新数据，2021年全球大约有8200万名电子烟用户，较2020年同期的6800万名增加了20%，而且电子烟市场规模在世界范畴内仍敏捷增长，中国市场每年以超越20%的增速在拓展。

2021年11月，国务院印发了《关于修改的决定》，增加第六十五条：“电子烟等新型烟草成品参照本条例卷烟的有关规定施行”。

考虑到政策施行的现实困难和相关市场主体的合理诉求，相关部分为监管新政设置了过渡期（到2022年9月30日完毕）。过渡期完毕后，从2022年10月1日起，电子烟消费运营主体必需严酷根据《中华人民共和国烟草专卖法》《中华人民共和国烟草专卖法施行条例》和《电子烟》强逼性国度原则等开展消费运营活动。

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原则规定，电子烟雾化物中的烟碱浓度不该高于20mg/g，烟碱总量不该高于200mg。对雾化物杂量和污染物中如重金属、砷等停止了限量要求。明白了雾化物中允许利用的添加剂和更大利用量。并要求电子烟烟具应具有防儿童启动功用和避免不测启动的庇护功用。届时所有生果味电子烟将下架，全国同一电子烟交易办理平台只供给国标烟草口味电子烟和具有儿童锁的烟具。

“素质上，生果烟和香烟纷歧样，若是下架，势必影响销售的。”某电子烟资深用户告诉时代财经，生果味电子烟的味道很好闻，确实很容易抽得多，“我小我是决定，若是将来没有了，就逐渐不抽了。”

李辉也坦言，生果味电子烟突破了过去烟草只要一种口味的局限性，因而会吸引更多的人来利用，“包罗一些未经世事的未成年人，认为很好玩，现实上是有问题的。我固然是经销商，但是我主张制止向未成年人销售任何形式的烟草或雾化品。”

9月29日，时代财经给思摩尔国际发去了采访邮件，但是截至发稿时髦未得到对方回复。

雾芯科技CFO陆超近日出席财报德律风会议时表达，关于合作格局和第四时度前景等问题，“我们仍处于过渡期，将继续到9月30日，鉴于目前仍有一些产物仍在批准中，我们很难对将来几个季度给出量化指点。”

概念股提早“应声下跌”

与传统香烟差别，电子烟的合作力在设想、口感等方面，尤其是各类各样的口味吸引了很多电子烟民，当然也吸引了诸多的创业者与本钱。

时代财经留意到，涌入“电子烟”赛道的几乎能够划分为三个标的目的: 一是为国外品牌供给贴牌消费的代工场；二是互联网身世带着本钱而来的明星创业者们；三是中烟集团。

在本钱加持下，思摩尔国际2020年7月10日在港交所挂牌上市，雾芯科技2021年1月22日在美国纳斯达克上市。

上市之后，思摩尔国际的股价更高涨至2021年1月25日的90港元，但是随后就起头一路下跌。

2022年9月29日，思摩尔国际早盘以10.12港元开盘，但是很快就起头下跌，尤其是午盘以后，该股一度跌至9.20元，创出上市以来的汗青新低。最末，思摩尔国际以下跌5.24%报收9.41港元，公司市值从更高峰的5291亿港元跌至9月29日的573亿港元，市值蒸发超4700亿港元（约合4266亿人民币）。9月30日，思摩尔国际股价略有回暖，涨逾1%。

9月30日凌晨，在美股上市的雾芯科技以下跌2.83%报收1.03美圆，盘中同样创出1美圆的汗青新低，和上市之初的35美圆高价比拟，跌幅超97%。

在上市次日，雾芯科技的公司市值近544亿美圆，目前市值已跌至约16亿美圆，市值蒸发约528亿美圆（约合人民币3412亿元）。

短短两年多的时间，思摩尔国际、雾芯科技两家更具代表性的“电子烟龙头企业”合计市值蒸发了超7600亿元人民币，令人叹为不雅行。

“股价下跌，次要是不竭收紧的电子烟监管，政策的不明朗以及前景的不确定。”江苏某私募基金人士告诉时代财经，电子烟在最早期间是适用于电子产物的市场监管，去年11月才被纳入到卷烟的有关规定施行，“我国烟草的市场监管长短常严酷和标准的，所以，势必会影响到现有电子烟企业的运营体例，那从本年上半年的业绩也能够看出来。”

2022年上半年，思摩尔国际实现营业收入56.5亿元，同比下滑18.7%；调整后利润14.4亿元，同比大幅下滑51.7%。雾芯科技实现营业收入39.48亿元，同比下降20.07%；经调整后（Non-GAAP）净利润9.97亿元，同比下降21.04%。

东吴证券研报认为，《电子烟强逼性国度原则》将在2022年10月1日起施行，政策过渡期旧产物去库招致电子烟行业内公司短期收入有所承压。“2022Q2-Q3，国内电子烟品牌陆续停产旧产物，后续来看，跟着《电子烟办理办法》及新国标落地施行，行业需求有望逐渐修复。”

《2022年电子烟财产出口蓝皮书》显示，2022年一季度，中国电子烟出口额达453亿人民币，其估计2022年出口总额将达1867亿人民币，同比增长35%。

根据蓝洞新消费统计数据，截至9月1日已有30家电子烟品牌的90款产物通过电子烟强逼国标手艺审评，包罗悦刻RELX、柚子YOOZ、魔笛MOTI、铂德Boulder、小野vvild、VTV、VAZO、徕米LAMI等旗下共计34款烟杆和56款烟弹口味，意味着上述产物已可通过全国同一电子烟交易办理平台停止交易。

降生于草莽，结局于标准，跟着监管力度的加大，电子烟行业起头走向标准化企业运做，但事实会走向如何的开展道路，一切拭目以待。

“素质上那个财产会让人上瘾，被冲击也是应该的。我小我不觉得电子烟有投资价值，素质上也不是让社会变美妙的行业。”上述某电子烟资深用户如是说。