导读：曾经有过持续7年营收和净利润闪现增长的海马汽车，在2016年后便一路下滑，比来两年的吃亏，让其被实行“退市风险警示”(ST)处置。2018年，中国汽车行业颠末洗礼，已然成了另一种气象，那么身处危机中的海马汽车该若何自救?
4月22日，海马汽车(SZ：000572)公布2018年财报。2018年，海马汽车实现营业总收入50.47亿，同比下降47.88%;实现归属于母公司所有者的净利润为-16.37亿，上年同期为-9.94亿元，同比下降64.65%;扣非净利润为-17.09亿元，同比2017年吃亏扩大60%。
当天晚间，海马汽车还发布了关于公司股票交易被实行退市风险警示暨停牌的通知布告。通知布告称，公司2017年和2018年持续两年吃亏，公司股票4月23日停牌一天，4月24日起复牌，并被实行“退市风险警示”处置，股票简称由“海马汽车”变动为“*ST海马”，日涨跌幅限造为5%。
海马汽车在2018年年报中称，陈述期内公司受外部大情况、公司品类战略落地和产物进一步聚焦的影响，2018年，海马汽车销量为6.76万辆，同比狂跌51.88%，仅完成该公司目的18万辆的37.5%。那意味着，2018年，海马汽车每卖出一辆车，就有可能吃亏2.42万元。
不外，令人欣慰的是，海马汽车在新能源汽车方面获得打破，全年销量为1.05万辆，同比增长73%。
回忆海马的斗争过程，1988年创业办厂，迄今为行已斗争30余年，在汽车行业中来说属于老牌自主企业。
此中，在2010年-2016年海马汽车曾经持续7年营收和净利润闪现增长，全数净利润总额(2010年-2016年)累计为17.78亿元。但是在2016年之后便一路下滑，持续两年吃亏，被实行“退市风险警示”处置。
2018年，中国汽车行业履历洗礼，已然成了另一种气象。身处危机中的海马汽车该若何自救?是成为下一个夏利，仍是力帆?被戴上“*ST”帽子的海马，又意味着什么?
逐步被“边沿化”的海马
本年1月31日，海马汽车股价到达52周更低点——1.91元/股，比拟52周更高点(4.40元/股)大降约60%。
海马汽车在营销和品牌影响力方面，已经被逐步“边沿化”。那不由让人联想到被一汽“雪藏”的夏利品牌。
根据2019年汽车市场情况，海马汽车主营营业可能仍难有起色，汽车K线认为，若是不出卖资产或是引入战略投资者，海马汽车境况可能进一步恶化。
2018年，海马汽车毛利率为7.01%，同比削减29.3%。2015年到2017年，该公司毛利率程度别离为15.52%、13.62%、9.87%，也就是说，该公司去年毛利率比拟2015年几乎腰斩，以上数据从侧面表示出，海马汽车盈利才能逐渐削弱。
海马汽车表达，公司董事会正在积极主动采纳办法，力争尽快消弭退市风险，次要办法包罗施行新营销，调整产物构造，加大新产物、新手艺的研发力度，加速财产晋级，优化整体规划，盘活存量资产，处置闲置资产，加强全面预算办理和成本管控，严酷掌握各项费用收入等。
此中，处置闲置资产颇为值得玩味。
研发投入增加，被迫卖百余套房变现
从海马汽车2018年报中，汽车K线留意到，该公司在研发投入上呈现增长，去年研发投入为9.48亿元，相较于2017年6.64亿增长42.75%，占营业收入的18.78%。
值得留意的是，海马汽车2018年运营现金流由负转正，从2017年的-18.08亿元增长至去年的4.89亿元。
从资产欠债表来看，海马汽车费产欠债率也持续多年增长，从2014年的39.66%，增至去年的49.58%。阐明企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，来源于所有者的资金较少，但该程度在行业中仍属于较低程度。
据汽车K线领会，海马汽车为增加活动资金，被迫卖百余套房变现。4月22日，海马汽车就已经颁布发表，即将出卖在上海、海南的上百套房产，优化资产构造。
根据海马汽车通知布告，公司拟通过中介机构根据市场价格在二手房交易市场挂出并公开出卖位于上海市浦东新区南汇区宣桥镇南六公路399弄40号的36套闲置房产(总面积4339.5平方米)和位于海南省海口市龙华区金牛路2-1号海马花园的81套闲置房产(总面积6280.6平方米)。
数据显示，上述房产的账面原值共计3386.17万元;账面净值共计1656.88万元。海马汽车表达，“本次交易有利于盘活公司闲置资产，填补公司活动资金，有利于公司的运营开展”。
为了盘活资金，海马汽车还颁布发表将与金融机构开展资产池营业。
海马汽车持续2年吃亏，招致26亿元人民币“付之东流”，现在又被施行退市风险警示，海马汽车已经在上演“绝地求生”。
亟待处理销量下滑，核心合作力不敷
4月26日晚间，海马汽车发布2019年第一季度陈述。数据显示，2019年，海马汽车营业收入为7.11亿元，同比下滑56.09%;归属于上市公司股东的净利润-4398万元，吃亏同比减半;扣非净利润为-1.3亿元，同比吃亏持续扩大;一季度计入当期损益的政府补贴427.4万元。
据海马汽车发布最新产销数据显示，2019年第一季度，海马汽车的产量为3667辆，同比下滑84.85%;整体销量也仅有5092辆，同比下滑78.58%，此中，海马最引认为豪的SUV车型在3月份也只售出了1619辆。
2019年第一季度销量“狂跌”，似乎早在2018年就已经必定。
海马汽车通知布告显示，2018年海马汽车全年累计销售6.76万辆，同比下降51.88%，仅完成18万辆目的的37.5%。
2018年，履历了28年的高速增长之后，中国汽车市场步入了调整期，车企近百年来摸索出的开展形式也起头被倾覆。在此起彼伏的迭代变量中，汽车行业内的“马太效应”正在愈发凸显，强者将更强，而弱者末将无法制止被裁减的命运。因而，海马汽车业绩持续下滑也就层见迭出。
不外，比拟其他企业“拼命”给经销商压库存，海马汽车去年交强险数据却到达6.21万辆，同比削减51.1%，根本与销量持平。
从详细车型来看，海马旗下主打车型S5，2018年销量为1.68万辆，同比下滑65%，占海马汽车总销量27%;其青春版销量为1.26万辆，同比下滑15.5%。
海马S7累计销量为1297辆，同比下滑53.5%。轿车方面，海马M3、福美来等车型销量则均未过万。
独一值得欣慰的是，新能源使海马汽车连结了增长，其微型电动车海马爱尚E累计销量约为1万辆，同比增长73.6%。可因为爱尚EV续航才能处于较低程度，跟着新能源汽车补助削减，其前景若何仍是未知数。
销量下滑背后，海马汽车各类问题也一一显露。
通过相关赞扬平台不难发现，海马汽车主打车型海马S5(含青春版)2019年赞扬量已高达35宗。“策动机烧机油、变速箱损坏、车身附件及电器问题”，让海马汽车量量问题浮出水面。
另一方面，因为产物类型不敷丰硕，核心合作力不敷，与市场脱节、无法称心消费者需求，也是招致海马汽车市场表示欠安的重要因素。
据不完全统计，目前海马汽车在售车型仅有10款，但年销量过万的车仅有三款，且过度依靠SUV车型、新产物更新慢。纵不雅比来2年，海马汽车仅有2款新品上市(S5青春版、S7)，与其他自主合作敌手相差甚远。
电动化转型难
目前，海马汽车新品推出节拍照旧较慢。2019上海车展，海马汽车仅发布海马8S一款车型，该车定位于紧凑型SUV市场，方案2019年7月上市。
海马汽车施行总司理李伟胜表达：“海马8S是海马汽车在施行新的品类战略布景下的产物，将来海马汽车的SUV产物会聚焦在强动力上。”
从海马汽车官网不难发现，目前海马新能源在售三款电动车产物，A00级纯电动轿车海马爱尚EV、A级纯电动汽车海马E3、纯电动MPV普力马EV。然而，此中最为畅销的爱尚EV综合续航里程仅为160公里。
因为产物续航较低，海马汽车正遭受补助新政的冲击。2019年3月，财务部等四部委发布《关于进一步完美新能源汽车推广应用财务补助政策的通知》。在2019年补助政策中，续航里程小于250公里的新能源汽车将不再享受补助，其他车型补助幅度也大幅缩水。
相较比亚迪、北汽、吉利等自主车企新能源营业，海马汽车难以实现规模效应。汽车K线认为，目前，中国国内新能源汽车财产已经走过野蛮生长期间，头部企业将占据市场次要优势，而海马汽车做为一家还未构成规模效应和显著手艺优势的企业，想依靠新能源车转型实现脱困难度庞大。
从2018年结盟科力远失败，到为一家造车新权力——小鹏汽车“代工”，再到与京东展开深度协做，海马汽车在不竭寻找出路。那家而立之年的汽车企业还能否迎来“柳暗花明又一村”?
至少从现阶段来看，宏不雅情况低迷，主营营业和运营业绩呈现较大问题对海马汽车而言均倒霉。也许，寻访与头部公司兼并重组，或有一线活力。