威灵顿投资顾苏君：中国市场具有持久投资机遇
顾苏君(Scott Geary)，特许金融阐发师，威灵顿投资治理副主席、高级董事总司理、合伙人兼客户营业亚太区负责人。在2009年加进威灵顿投资治理之前，顾苏君曾在美国高盛股票研究销售部分工做，并曾担任高盛全资子公司Vantage Marketplace总裁。在加进高盛之前，他曾在德意志银行、摩根大通和Genesis Merchant Group Securities工做。
万亿资管巨头威灵顿投资治理(简称“威灵顿投资”)日前在中国市场落下关键一子：其全资子公司威灵顿寰宇私募基金治理(上海)有限公司推出首只面向中国境内合格投资者的QDLP产物——威灵顿全球能源时机私募证券投资基金。
始建于1928年，总部设立在美国波士顿的威灵顿投资目前已经成为全球规模更大的独立投资治理公司之一。截至2022年9月30日，那家老牌投资机构治理规模逾1万亿美圆，客户遍及全球60多个市场。
近日，威灵顿投资副主席、亚太区营业负责人顾苏君(Scott Geary)在承受中国证券报记者专访时表达，中国市场对威灵顿投资而言具有持久潜力，是其全球和亚洲开展战术中不成或缺的一环。QDLP产物的推出，是威灵顿投资在中国营业拓展的一个重要里程碑。
面临前期中国市场的颠簸，顾苏君认为，短期的市场颠簸将为专业投资者创造持久的投资时机。做为全球规模更大、增长最快、更具活力的市场之一，A股市场具有持久吸引力，为全球投资者供给了难以漠视的投资时机。
中国市场是开展战术不成或缺的一环
中国证券报：对威灵顿投资而言，申请QDLP的次要动因是什么?
顾苏君：中国是全球重要的增长市场，对威灵顿投资来说具有持久潜力，也是我们全球和亚洲开展战术中不成或缺的一环。跟着群众丰裕阶层的扩展以及中国公众理财看念的日臻成熟，中国境内投资者关于资产全球化设置装备摆设的需求日积月累。
自2007年以来，威灵顿投资起头为中国保险公司、资管公司、私家银行等机构客户供给包罗权益、固定收益、多元资产以及另类投资资产类别投资计划。目前，我们正陆续扩展投资及客户范畴。获得QDLP天分、推出QDLP产物是公司在中国营业开展的重要一步。本次在中国推出第一只在岸私募基金，是威灵顿投资在中国营业拓展的一个重要里程碑。
中国证券报：威灵顿投资对亚洲及中国地域营业的定位是什么?
顾苏君：目前，威灵顿投资为全球客户治理着超越1万亿美圆的资产，在亚洲地域，我们为来自14个差别市场的客户治理约1300亿美圆的资产。从营业角度而言，在亚洲可以找到比世界任何其他处所都多的阿尔法。那是一个实正充满活力的情况，我们勇敢地努力于亚洲的营业开展，将继续停止投资，我本人关于可以参与此中感应十分兴奋。
中国监管机构近年来不竭开放中国金融市场，展示了监管部分关于外资投资的撑持立场，并为那些投资创造了更好的营商情况。我们认为，中国市场具有持久投资价值。而中国民间的财产积存以及对财产治理的需求，将会陆续助推资产治理行业的开展。
QDLP和PFM范畴有良多冲动人心的增长时机，将来将进一步扩展投资及客户范畴。目前，我们上海WFOE的团队成员横跨公司全数三个平台——投资、客户和根底设备。将来，等待有更多的世界级人才加进我们，来撑持公司在中国的持久营业开展战术，更好地办事中国投资者。
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以扎实深进的根本面阐发应对短期颠簸
中国证券报：做为美国老牌投资机构，威灵顿投资相较于中国本土机构、其他外资机构而言，在投资上具备哪些优势?
顾苏君：一是私家合伙人轨制。那一轨制使得我们具备久远视野，可以让我们与客户的利益连结一致。我们认为私有化带来良多关键优势。起首，关于吸引和留住全球顶尖投资人才而言，那是更好的形式。回根结底，那一行业最末拼的是人才。股权鼓励对吸惹人才和人员不变有很大搀扶帮助。我们的阐发师和投资司理的活动率在业内处于更低行列，只要6%。其次，通过私有化，威灵顿投资没必要迎合那些倾向于短线思维的股东。
二是只聚焦地道的资管营业。我们所做的仅仅是为客户治理资金，没有卖方营业和自营交易，也不从属于任何大型金融集团，削减了潜在的利益抵触。我们独一的收进来源是投资治理费，那取决于能否称心客户的投资等待。
三是投资才能的深度与广度。威灵顿投资是自下而上的研究驱动，我们投资平台的核心就是集中化的研究团队。威灵顿投资设立“职业阐发师”形式，也就是说我们的阐发师将在整个职业生活生计，专注于他们所笼盖的行业。我们的全球行业阐发师在各自笼盖的行业均匀有超越18年的工做体味，那令阐发师足以与公司治理层停止更有深度的行业讨论。
最初，从营业的角度来看，威灵顿投资在客户类型、产物和地区方面也极为多元化，为我们的营业带来了极大的不变性。
中国证券报：与海外成熟市场比拟，A股市场的颠簸较大。同时，海外机构往往换手率较低，面临A股的市场颠簸，应该若何面临?
顾苏君：因为A股市场有较多的散户投资者，市场情感有时会过度反响，招致A股市场颠簸率较高。以至有许多本土机构投资者以很高的换手率面临如许的市场情况，威灵顿投资则擅长利用持久深进的根本面阐发，来抉择出可以实现可继续高量量开展的公司，以求与公司一路收获生长盈利，做持久投资者。
我们认为那是应对市场短期颠簸的更好办法，良多短期颠簸长短理性的，所以很难往做揣测和揣度。因而威灵顿投资如许的持久投资者就愈加重视公司根本面自己和宏看的持久政策。在过往几年，威灵顿投资也招收了许多拥有中国市场丰富体味的投资人才，以称心对中国公司和政策深进阐发研究的需求。
中国证券报：威灵顿投资组织架构中不设立CIO一职，而是由多个投资团队构成群体，如许设想的初志是什么?若何躲避宏看情况改变带来的系统性风险?
顾苏君：威灵顿投资不设置首席投资官一职，那意味着我们没有公司同一的看点，各投资团队能够有差别的观点，我们鼓舞互相尊重的投资交换和讨论。那一理念现实上是威灵顿投资更大的合作优势之一。我们认为，将跨资产类别、地域和学科的研究连系起来，能够为我们的客户带来更富活力的投资对话和更深入的观点。
至于若何应对躲避宏看情况改变带来的系统性风险，我们认为次要有两点。起首，是主动治理。主动治理能够通过手艺、东西和科学化的流程对投资做出阐发与调整，挠住贵重的阿尔法时机，在掌握风险的同时，逃求正收益。
其次，威灵顿投资拥有一套成熟的风险治理系统。在整体仓位上，基金司理要时刻权衡风险收益比，监控个股和行业板块权重等。除此以外，产物和战略部分也会停止独立的组合阐发，监测能否有风气漂移、客户指引合规性等。我们还有独立专业的量化风控团队，同时由高层治理者构成的监视委员会也为风控多把一道关。在交易层面，我们把所有合规要求都嵌进交易系统，包管每一笔交易都是合规的。
A股投资时机难以漠视
中国证券报：近期，中国资产逐步回热。目前，国际投资者对中国市场最关心的问题是什么?看点相较往年有何改变?
顾苏君：近期国际投资者最关心的是中国调整新冠防控政策的行动。他们也密切存眷影响市场的其他因素，比来有两个因素让国际投资者改动了此前的担忧：一是他们意识到工作并没有想象中的蹩脚，二是近期中国的政策改变，包罗房地产政策，以及稳重的货币和财务政策。此外，国际投资者同时存眷着中国苏醒将来能否会带来通胀。
跟着近年来中国监管层继续加大本钱市场的开放力度，外资不竭增加对A股的投资，促进了A股市场的机构化和国际化。做为全球规模更大、增长最快、更具活力的市场之一，中国A股市场为全球投资者供给了难以漠视的投资时机。
目前，A股估值低于汗青均匀程度，从几乎所有的权衡原则来看，中国股市的估值都低于兴旺市场。此外，本钱市场素质上具有周期性和颠簸性，虽然中国市场前期的表示有所颠簸，但其持久机遇的吸引力难以漠视。短期的市场颠簸会为专业的投资者创造持久的投资时机。
我们相信，投资中国仍是全球投资者时机聚集中不成或缺的构成部门，并将在2023年及以后带来具有吸引力的投资时机。
中国证券报：做为“零排放资产治理人方案”的开创团体和签约方之一，威灵顿投资在投资中是若何融进ESG因素的?
顾苏君：威灵顿投资很早就专注ESG及可继续投资，包罗在公开和私募市场停止的影响力投资和天气投资。在停止可继续投资时，我们摘用的战略是基于“价值”而非“价值看”。我们始末相信，严重的ESG议题可以对我们所投资证券的持久价值产生影响。
威灵顿投资的ESG战略由四大收柱构成。
起首，是综合研究。例如我们的将来主题研究(Future Theme Research)倡议，那是一个我们停止了几十年、笼盖全公司的倡议。在那一过程中，我们会觅觅下一个5-10年内最为关键的构造性主题。早在20世纪70年代，我们就起头将清洁能源、水和劳动关系等议题确定为将来重要的构造性主题。2011年，我们成立了一个专门的ESG研究团队。该团队与投资团队密切协做，在平安性层面识别严重ESG风险和时机，搀扶帮助做出投资决策。
其次，我们会造定立异投资战术，将可继续开展研究转化为面向客户的投资功效。
第三，我们专注于和有影响力的企业沟通，以推进可继续的贸易理论和功效，每年我们在全球65个国度和地域停止约6500项代办署理投票。
最初，我们逃求行业指导力。例如，我们是净零倡议的开创签订机构，我们的一位副主席也是结合国责任投资原则组织(UNPRI)的董事会成员。