1、转债打新收益逐年提拔
在转债市场整体表示欠安布景下，转债上市首日涨幅却表示优良。2022年以来（截至11月18日）新上市转债首日涨幅均匀在30.2％，相较于2021年有较大的提拔，那一提拔次要来自于转股溢价率的提拔。
2、转债发行流程及参与体例
转债的发行大致分为三种体例，原通俗股股东的优先配售、网上向社会公家投资者出售和网下向机构投资者配售。转债打新热度高，但中签率低，且存在不成控性。网下申购针对机构客户，但当前开启网下申购渠道的转债较少，机构参与打新的渠道受阻。因而，夺权配售成为机构投资者参与转债打新的重要体例。
3、夺权配售战略的施行体例及收益情状
从详细的施行计划看，投资者在股权注销日（T-1日）收盘前买进正股，获得优先配售权，在T日卖出正股并缴纳配售转债金额，待转债上市首日卖出转债，获得转债上市后出卖价格与票面价格的价差。因而转债夺权战略下，收益来自两方面：一方面来自于股权注销日前后买卖正股的价差收益，另一方面来自于转债上市后出卖价格与票面价格的价差收益。
2019年至2022年11月18日，国内共发行558只转债，从均匀数看，如在T-2日参与转债夺权，则一手转债成本1000元，均匀可盈利93.6元，此中转债收益201.2元，股票吃亏107.5元。从收益构成看，每手转债净收益中来自转债的收益在提拔，但股票吃亏在逐渐扩展。
转债上市价格和夺权期间股票价格颠簸影响夺权配售收益。转债上市价格和转换价值在90-100元的转债的均匀转股溢价率相关，并可据此大致推算转债上市日收盘价情状。夺权期间股票价格颠簸次要和正股市值以及前期股价涨跌幅有关，市值小或者前期涨幅较大的股票，在夺权期间正股跌幅较大。
因为转债发行规模和正股市值之间的比例存在差别，购置1手转债，在不异的转债价格涨幅下，可以承担的股票价格颠簸也差别。一般来言，转债发行金额占其股票市值越低，在不异的转债价格涨幅下，可以承担的股票价格颠簸越低。因而，在夺权配售战略中，不只要对转债、正股可能的涨跌幅停止揣测，还需存眷夺权战略的平安边际。
4、若何提拔夺权配售收益
1）改进夺权配售战略，剔除正股市值小于50亿或者T-5至T-3日涨幅超越10％的转债；2）平安边际战略，根据发行规则计算夺权战略的平安边际，但需要针对单只转债停止详细阐发，综合各个影响因素后停止夺权配售操做；3）耽误正股持有时间战略，将正股的卖出时点耽误至转债上市日可获得更大收益。
风险提醒：需存眷正股价格颠簸对转债市场价格颠簸的影响。
来源:金融界