京东方精电(00710):净利再立异高，车载展现屏成利润栋梁

戴姆勒首席设想官戈登瓦格纳曾说过，“屏幕是通往数字世界的窗口,是新的马力。”5G时代下，当智能驾驶、智能座舱等成为汽车财产奔赴的新高地，展现屏做为毗连人类世界与智能设备的第一进口起头承担着越来越重要的角色。与手机的演进标的目的一样,屏幕正逐步替代过往散落遍地的物理按键，演化为人车交互的首要窗口，成为将来汽车的标配。

跟着车企争相规划智能化车载展现的机遇期到来，做为行业龙头的京东方精电(00710)也实现了功绩的高速增长。1月16日，公司发布盈喜，预期截至2022年12月31日行年度公司股东应占溢利较上年同期约3.28亿元（港元，下同）比拟，大幅增加70%至90%之间。

除了功绩向好，京东方精电的股价也备受注目。据智通财经APP看察，短短两年间，公司股价一度涨超700%。不外值得重视的，其股价在往年8月创下19.9元汗青新高程度后，便起头继续下行，短短三个月公司股价几近腰斩。不外跟着往年11月，港股市场逐渐向好，公司股价末于重拾升势。2023年以来，京东方精电的股价已累涨近20%。

不外跟着继续了13年之久的国度新能源汽车补助政策退场，2022年被认为是新能源汽车行业走向裁减赛前的最初一个开展利好年。乘联会秘书长崔东树坦言，跟着补助的正式离场，相关车企将进进阵痛期，再叠加特斯拉的逆势“搅局”，也让国内新能源汽车市场本来猛烈的合作愈加白热化，招致消费者看看情感上升。因而短期来看，我国新能源汽车市场销量增长将遭遇严格挑战。

那么在新能源汽车增速或将放缓的布景下，深耕行业二十余年的京东方精电还能连结功绩的增长吗？

车载展现龙头，功绩增长敏捷

据智通财经APP领会，京东方精电主营车载TFT/TP展现模组造造，营业规划中国、欧美、日本及韩国多地，客户根本笼盖支流Tier1、OEM、新能源车厂。2022年上半年，公司为中国前20家汽车造造商供给的TFT展现模组产物笼盖率到达42%，对中国支流新能源汽车客户的产物笼盖率从2021年的41%进一步提拔至52%。

智通财经APP重视到，做为京东方集团在车载展现模组和系统营业的独一的开发、造造和分销平台，京东方精电由此获得了京东方全球范畴内优良的展现面板资本，足够享有京东方在展现面板上的产能和手艺优势。京东方精电市占率继续攀升，根据Omdia统计数据，2022上半年，京东方车载展现出货量及出货面积均为全球第一，同时8英寸及以上中大尺寸车载展现面板出货量连结全球第一。

分营业来看，公司聚焦于车载与工业范畴的展现及处理计划。此中，汽车展现营业以TFT(薄膜二极管)手艺为主，工业展现屏以被动展现手艺为主。近年来，陪伴车载TFT模组逐步放量，公司车载展现营业营收占比逐年递增，同时产物构造继续向大尺寸TFT展现模组和TP展现模组等ASP较高的产物改变。2022上半年汽车展现营业的营收占比高达90%。

鉴于以上优势，2019年起头，京东方精电功绩录得快速增长。2019-2021年，公司收进别离为35.74亿元、45.27亿元、77.38亿元，年复合增长率为47%。再从盈利表示来看，期内公司EBITDA高速增长，2021年EBITDA已达4.8亿元，同比增幅到达138%。期内公司回母净利别离为2502万元、6693.8万元、3.10亿元，年复合增长率高达252%。

其实自2021年下半年以来，在通货膨胀等多重因素影响了消费自信心的布景下，消费电子末端需求疲软，全球展现行业进进下行周期。但得益于乘用车电动化、智能化的不竭演进，“车载展现”成为面板大厂的新蓝海，庇护高速增长。

做为深耕车载展现26年的龙头企业，受益于市场需求兴旺，2022年上半年京东方精电的功绩录得快速增长。财报展现，2022上半年，公司实现收益约48.31亿元，同比增长51%，股东应占溢利2.51亿元，同比增加164%。回母净利率更是到达5.2%，创下近年新高程度

不外值得重视的是，固然功绩连结增长，但近年来公司毛利率却逐年下降。2019-2021年，公司毛利率别离为22.66%、18.55%和18.1%。而2022年上半年受累于原素材价格成本上涨，公司毛利率则进一步下降至17.77%。

此外，智通财经APP还重视到，从2022年下半年的纯利表示来看，其增速环比明显放缓。经计算，2022下半年公司纯利为3.07亿至3.72亿元，同比增长仅31.8%至59.7%，较本年上半年164%的同比增速明显放缓。

多屏化与大屏化趋向带动，车载展现屏迎千亿级市场

其实近年来，在信息手艺与汽车财产双重因素合成布景下，汽车智能化的开展历程不竭加快，汽车不再是单纯的交通东西，逐步开展成为集出行、办公、娱乐、休闲为一体的智能末端。据前瞻财产研究院估量，到2025年，全球和中国智能汽车市场规模将别离到达1.7万亿元人民币和9600亿元人民币，对应2020-2025年CAGR别离达20.83%和36.85%。

做为汽车座舱智能化最曲看的硬件表现，车载展现屏也迎来了高速开展。根据Omdia数据，2021年全球车载展现屏出货量为1.83亿片，估量2026年出货量将到达2.53亿片，2021-2026年复合增长率为6.7%。根据Global Market Insights数据，市场规模估量将由2021年的130亿美圆增长至2028年的240亿美圆，年均复合增长率超越9%。

光大证券指出，目前，车载展现屏幕晋级趋向明显，多屏化、大屏化的设想愈发夺眼，多种展现手艺的立异晋级日益加速。在车载展现在多屏化与大屏化的趋向有看继续推高市场规模，而高清化与智能化的助推下将来汽车的单屏价值量也将进一步提拔。

佐思汽研统计展现，新上市车型搭载的均匀屏幕数量从2019年的1.62块上升到2021年的1.95块，2025年估量将到达2.66块，根据IHS Markit，到2030年，装备3块屏幕及以上的汽车数量将到达20%。此中，OLED在车载范畴渗利用快速增长。Omdia揣测称，从本年起头的4年间，车载OLED市场将实现年均54.7%的增长率。CINNO Research估量2025年OLED车载展现屏出货量到达233万片，渗入率达1.7%。

此外，2022岁尾《灵活车辆间接视野安装性能和安拆要求》新原则发布，并将于2023年7月1日正式施行，那意味着国内搭载电子后视镜(CMS)的汽车能够合规上路。国盛证券指出，京东方精电子公司疆程率先规划CMS赛道，此中为北汽魔方开发的CMS计划于2022年7月就已发布，有看在新国标施行后国内首批量产。据该行测算，将来我国CMS市场有看到达百亿规模。做为赛道先行者，相关市场规模的扩展有看给京东方精电带来十亿至二十亿元的年收进增量。

不外，需要重视的是，跟着展现行业进进下行周期，车载展现正在成为面板大厂眼中的“香饽饽”，除了京东方之外，TCL华星、天马、维信诺等出名面板大厂也纷繁规划车载展现范畴，其实不断加码，因而市场合作情状可能加剧。

综合来看，京东方精电做为车载展现屏龙头，虽受车载展现屏合作加剧及短期内新能源汽车市场增速放缓等因素限造，但整体而言，短期的行业改变对公司影响仍是有限的，在车载展现行业积极晋级的趋向下，京东方精电的将来开展仍然值得市场等待。

来源：智通财经网