板块研报：厨卫电器需求苏醒估值低 消费建材或将率先苏醒

做者|赵玲，编纂|顾谨丰

来源：巨丰投顾、好股票利用

l厨卫电器

周三，厨卫电器板块表示活泼，帅丰电器涨停，火星人、亿田智能、老板电器、浙江美大等表示强势。

动静面，12月29日晚8点京店主电年货节开启，通过以旧换新购置家电有补助。跟着国度强化内需，将扩展消费摆在优先位置，跟着疫情步进尾声，家电需求有可能获得释放。

民生证券研报表达，过往三年疫情以及地产冲击下家电板块颠簸较大，截至12月30日，家电板块下跌20.95%，家电板块PE(TTM)已降至15.3倍，处于过往十岁尾部区间，次要遭到：1)疫情频频，内需疲软；2)地产低迷；3)地缘抵触及通胀加息布景下，海外需求下行等因素影响。但从当前时点来看，地产+疫情两大压制因素已经呈现反转信号，疫后需求也将进进苏醒通道。

财信证券近日发布研究陈述称，目前家电行业根本面筑底，位于汗青估值底部区间，设置装备摆设价值凸显。展看2023年，1)陪伴近期房地产利好政策密集出台，估量23年地产景气宇有看改进，地产完工数据有看率先回热，地产相关性较强的厨电和白电优先受益;2)上游原素材铝、铜、钢材和塑料等价格不竭回落，叠加海运费下行，逐步回回一般程度。供需双端的配合改进，对家电行业来说迎来盈利修复良机。

定见重点存眷：老板电器

老板电器(002508)：2022年1-9月受新冠疫情、房地产行业景气宇下行的影响，厨电行业整体低迷，据奥维云网数据展现，2022年前三季度厨电品类规模估量达358亿元，同比下滑9.3%，但集成灶及洗碗机逆势增长，品类规模别离为190/70亿元，同比别离增长5.3%/7.0%。展看将来，公司做为传统厨电范畴龙头企业之一，发力集成厨电及洗碗机品类合作优势明显。公司深耕精耕厨房范畴，专注于厨房电器产物的研发，消费，销售和综合办事的拓建，供给包罗吸油烟机，燃气灶，蒸烤一体机，洗碗机，集成灶等家用厨房电器套系处理计划，努力于为万万家庭创造愈加“便当，安康，有趣”的厨房生活。颠末40余年的开展与强大，老板电器现已成为中国厨房电器行业开展汗青最悠久，市场份额更高，消费规模更大的企业。公司获得了吸油烟机24年国内销量第一，持续七年全球销量第一的佳绩。

l建筑素材

周三，地产财产链普及活泼，建筑素材板块涨势优良。兔宝宝、亚士创能涨停，科顺股份、东方雨虹、坚朗五金、北新建材等跟涨。

德邦证券研报表达，近期地产政策愈发积极，需求端越来越多有代表性的强二线城市(杭州、宁波、成都、西安、武汉、南京、佛山、厦门等)陆续放松限购政策，居民购房自信心或逐渐恢复；地产最难阶段已颠末往，跟着政策落地及疫情影响削弱，根本面将迎来触底上升；消费建材盈利拐点已现，22Q3以来大宗原素材明显回落，毛利率有看逐季度改进，跟着根本面拐点临近，板块盈利修复期。

中邮证券研报表达，2022年以来，在房地产根本面走弱、疫情频频等影响下招致建材需求疲软，且原素材、燃料价格高企，成本端压力增加，地产链消费建材继续承压。当前来看，房地产政策、资金撑持加码、市场自信心修复，“保交楼”落地或将加快。地产链消费建材需求端边际回热、应收账款回款压力减轻；消费建材企业将有看获得功绩与估值的双重改进。中持久来看，消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著，市场集中度提拔的逻辑将继续演绎。

详细投资标的上，其定见存眷三棵树、东方雨虹、坚朗五金、亚士创能、蒙娜丽莎。

定见重点存眷：兔宝宝、东方雨虹

兔宝宝(002043)：公司是粉饰板材行业龙头，公司在稳固C端经销渠道优势的同时，应对行业趋向改变公司积极拓展小B家具厂、拆修公司等渠道，积极停止渠道下沉、异地扩大并停止分公司治理优化治理形式。废品家居营业范畴，公司积极落实“零售+工程”双轮驱动战术，全屋定造等快速开展，工程市场短期承压优化客户构造，将来运营愈加稳重。

东方雨虹(002071)：在工程市场，公司多元化的产物矩阵与原则化的办事系统全方面确保了客户称心度，曲销阶段便获得高速生长，又通过培育提拔合伙人系统将优良的产物与办事延伸至更下沉的市场，打造37家一体化公司解放区域与品类协同的战斗力，市占率仍有浩荡提拔空间。在零售市场，公司牢牢掌握与购置者的协做关系，民建集团与德爱威别离锁定170余万名虹哥、百万名会员，为500多家大型粉饰公司、2万余家家拆公司供给防水涂料、卷材、瓷砖胶等辅材一体化处理计划，为3000多家粉饰公司供给建筑涂料。

（做者：赵玲，执业证书：A0680615040001）

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