“双碳”至今，谁在收割光伏？

【筹谋造造|黑鹰光伏团队】

进进2023年，光伏财产价格狂跌，我们末将告别一段长达两年多的“拥硅为王”的时代。

光伏赐与链价格将在博弈中走向新的平衡点；而陪伴新一轮裁减赛，财产竞局亦将重构，财产利润也将从上游向下流差别环节迁徙平衡。

从2020年“双碳”目标提出至今，没有人会想到多晶硅价格会飙升到300元/KG以上，也没人会想到涨价会继续那么久？那么，2020年以来，光伏哪些环节与企业是实正的赢家？哪些环节承担了浩荡的压力？“双碳”至今，谁在收割光伏？

过往近三年，光伏企业谁的盈利才能最强？

2020财年，光伏净利前五名为：隆基股份87亿，正泰电器66亿，信义光能39亿，通威股份37亿，特变电工32亿。

2021财年，光伏净利润前五名为：特变电工98亿，隆基股份91亿，通威股份87亿，三峡能源61亿，大万能源57亿；第六第七名则是协鑫科技51亿、新特能源50亿。

2022年前三季，光伏净利润前五名为：通威股份119亿，特变电工61亿，大万能源56亿，隆基绿能45亿，TCL中环23亿。（小数点后四舍五进）

黑鹰光伏团队曾大量详尽统计相关各类数据，从差别维度数据，我们能够客看看到财产链差别环节差别企业的整体盈利程度。本文分为三大部门：

一，2022年谁在收割光伏？

二，2021年谁在收割光伏？

三，2020年谁在收割光伏？

一，2022年谁在收割光伏？

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2022年前三季，中国光伏上市企业合计赚取净利超1500亿元。黑鹰光伏统计发现，2022年第三季度，光伏上市公司整体均匀毛利率为24.13%，同比增长0.13个百分点，合计创造净利润同比增长了92.68%至529.07亿元

2022年前三季，光伏挣得净利润前五名为：通威股份119亿，特变电工61亿，大万能源56亿，隆基绿能45亿，TCL中环23亿。

此外，黑鹰团队梳理统计了2022年上半年，所有光伏上市企业约15个差别环节营业营收及毛利率数据（电站除外）改变。硅料环节无疑是更大赢家。此外，金刚线、消费设备、逆变器等环节均连结着30%以上的毛利率。

整体来看，硅片、组件、光伏玻璃、储能等9个财产链的毛利率均呈现了差别水平下降，此中储能、光伏玻璃、单晶硅片毛利率别离下降了30.11、18.47和6.18个百分点，位列跌幅前三位。（黑鹰注：1.隆基绿能“组件”收进中涵盖单晶硅片收进，通威“多晶硅”营业中包罗电池组件收进2.部门企业未披露响应数据）

二，2021年谁在收割光伏？

2021财年，更赚钱的10家光伏企业为特变、隆基、通威、三峡能源、大万能源、协鑫科技、特变、中环、旗滨集团和信义光能。那10家企业利润之和达625亿元，占138家可统计的光伏上市企业利润总和的67%。

此外，黑鹰团队梳理2021年所有光伏上市企业13个差别环节营业营收及毛利率程度，能够发现，包罗多晶硅、硅片、电池、组件、设备、逆变器等几乎所有环节，过往一年中整体营收都实现大幅增长，但差别环节的“赚钱才能”千差万别。

硅料环节是更大赢家，2021财年硅料整体毛利率到达64.13%，同比增长了一倍；此外，光伏玻璃、金刚线、消费设备、逆变器等环节均连结不错的毛利率。整体来看，除了多晶硅、金刚线和设备环节，光伏赐与链其他10个环节的毛利率几乎全线下滑。

三，2020年谁在收割光伏？

黑鹰光伏团队认真查阅了110家征战三大本钱市场的支流光伏上市企业的2020年财报。我们发现，疫情起始的2020年，中国光伏行业整体在加速生长，良多企业多项核心数据创汗青新高，好比：

1. 光伏上市公司营收合计6729.94亿元，同比增长15.82%。

2. 光伏上市公司净利润合计453.10亿元，同比增长55.32%。

3. 光伏上市公司对外净投资合计1080.83亿元，同比增长9.88%。

4. 光伏上市公司净筹资合计611.25亿元，同比增长43.97%。

5. 光伏上市公司总资产合计达16249.98亿元，同比增长12.43%。

此外，从财产集中度的视角，黑鹰光伏统计的数据展现，中国光伏财产“寡头效应”愈加显著，“强者恒强”的马太效应愈发凸显,巨头占比正在快速提拔，好比:

1. 前十名光伏企业净利润合计为346.28亿元，占整体比重达76.42%。

2. 前十名企业净筹资合计482.47亿元，占比为78.93%。

3. 前十名企业对外净投资合计达612.90亿元，占比为56.71%。

4. 营收超100亿元的光伏企业增至17家，营收合计为4222.96亿元，占比为62.75%。

5. 前十名光伏企业预收款合计260.23亿元，占比60.06%。

6. 前十名企业合计造血444.89亿元，占比为48.96%。

相关盈利程度的数据，毛利率方面，黑鹰光伏统计数据展现， 2018年-2020年100多家光伏上市公司整体毛利率别离为22.55%、23.96%、23.24%，2020年盈利程度略有下降。详细到企业层面，2020年，46家光伏上市公司综合毛利率实现正增长，59家企业毛利率呈现下降，此中7家毛利率降幅在10个百分点以上，7家企业毛利率仅为个位数。

净利润方面，2020年110家光伏上市公司合计创造净利润453.10亿元，较上一年增长了161.38亿元，增幅为55.32%。2020财年，光伏挣得净利前五名为：隆基股份87亿，正泰电器66亿，信义光能39亿，通威股份37亿，特变电工32亿。

从增速看，2020年80家企业净利润实现正增长，此中32家企业实现100%以上高速增长。在净利润达10亿元规模的企业中，增长最快的前三名企业为福莱特、增长127.09%，阳光电源、增长116.73%，信义光能、增长77.32%。