Richardson预期投资模子计算投资效率Stata代码(附2000-2021年成果)，Richardson模型和STATA代码的使用，投资效率预测及结果分析

做者： 坛友 momingqimiao7

来源：经管之家论坛

Richardson投资效率模子

原贴地址

1、计算阐明

对以上Richardson模子停止OLS得到的残差来权衡投资效率，残差大于0表达过度投资，且值越大，过度投资水平越大，残差小于0表达投资不敷，且值越小，过度不敷水平越大。凡是最初构建三个变量：投资效率（残差绝对值），过度投资（残差绝对值，残差大于0的样本），投资不敷（残差绝对值，残差小于0的样本）

变量阐明：

表达 ｉ公司 t 期的投资收入，详细定义为现金流量表中的构 建固定资产、无形资产和其他持久资产所付出的现金 - 处置固定资产、无形资产和其他持久资产收回的现金净额 + 购置子公司及其他营业单元所付出的现金 - 处置子公司及其他营业单元所收到的现金-当期折旧费用，并用岁首年月总资产停止原则化处置

表达公司ｉ在 t-1 期的生长性程度， 定义为托宾Q值

表达公司ｉ在 t-1 期的规模，定义为公司岁暮总资产的天然对数

表达公司 i 在 t-1 期的资产欠债率，定义为公司岁暮总欠债除以岁暮总资产

表达公司 i 在 t-1 期的现金持有程度，定义公司货币资金和短期投资之和除以岁暮总资产

表达 公司ｉ在 t-1 期的上市年龄，定义为 当前年度减往公司的上市年度加上1的天然对数

表达 公司ｉ在 t-1 期的年度超额回报率，定义为考虑现金盈利再投资年度回报率减往市场年度回报率（畅通市值加权）

表达 ｉ公司 t -1期的投资收入

表达行业虚拟变量，以证监会2012行业原则，除了造造业用二级行业分类，其余行业用一级分类

表达年份虚拟变量

2、数据阐明

原始数据格局为：excel格局（1991-2021年）

代码格局：do文件（Stata14/15/16/17），需要安拆包能够到该贴下载： 下载地址

本文拔取2000—2021年A股上市公司为研究对象

行业包罗以2012年的证监会行业原则，造造业利用二级分类，其他行业利用大类，本文 剔除金融行业 ，假设不需要能够把对应代码删掉即可。

字段包罗能否ST、PT的虚拟变量（以昔时能否ST、PT为揣度原则），示例 剔除ST、*ST或PT类股票 ，假设不需要能够把对应代码删掉即可。

剔除已退市的上市公司

对持续型变量停止了1%和99%分位数的缩尾处置

3、成果展现

回回成果

成果截图

展开全文

成果描述性统计

各年数据量

假设年份纷歧样的话，修改214行的年份从头运行计算出成果

详细的挑选原则和数据处置办法纷歧致也会招致计算出成果纷歧样

4、附件下载

附件：【托宾Q版本】Richardson模子投资效率Stata代码(附2000-2021年成果) .zip

拓展1：营业收进增长率版本

利用营业收进增长率权衡公司的生长性程度Growth

附件：【营业收进增长率版本】Richardson模子投资效率Stata代码(附2000-2021年成果) .zip

拓展2：利用GMM回回替代OLS回回

摘用GMM办法估量根本投资方程以消弭内素性。因为两步法系统GMM估量将程度方程和差分方程连系起来，具有更好的有限样天性量，又不容易遭到异方差骚乱，故最末选用两步法系统GMM估量投资方程。

回回成果

描述性统计

附件 【GMM模子】Richardson模子投资效率Stata代码(附2000-2021年成果) .zip

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