债市早报：1月信贷迎来“开门红”，央行持续公开市场大额净投放鞭策资金利率下行幅度加大

金融界2月13日动静 金融界、东方金诚结合推出《债市早报》栏目，为您供给最全最及时的债市信息。

【内容摘要】2月10日，央行持续第三日公开市场大额净投放，银行间市场活动性延续改进；金融数据落地对债市影响不大，银行间次要利率债收益率窄幅颠簸；金科股份回复存眷函称正推进存量公开市场债务的整体展期工做，“20荣盛地产MTN002”调整剩余本金兑付安放，紫光集团两只债券项下针对担保人的债权索赔已根据重组方案停止重组及息争；转债市场指数小幅收跌，转债个券跌多涨少；海外方面，各期限美债收益率陆续普及上行，次要欧洲经济体10年期国债收益率普及上行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【经济修复预期升温叠加政策发力，1月信贷迎来“开门红”】2月10日，央行公布数据展现，2023年1月新增人民币贷款4.9万亿，同比多增9227亿；1月新增社会融资规模5.98万亿，同比少增1959亿。1月末，广义货币（M2）同比增长12.6％，增速比上月末高0.8个百分点；狭义货币（M1）同比增长6.7％，增速比上月末高3个百分点。

点评：在经济上升和政策撑持两方面因素配合感化下，1月信贷供需两旺，当月新增贷款总量创下汗青新高，企业贷款构造陆续改进。不外，在楼市继续低迷影响下，1月居民贷款表示仍然较弱。1月社融环比季节性大幅多增，但同比延续少增，次要挈累项是企业和政府债券融资、表外票据融资，此中企业债券融资同比大幅少增，源于城投融资政策偏紧、发行利率仍处偏高程度，以及上年基数较高；政府债券融资和表外票据融资同比少增则与春节错期有必然联系关系。1月M2增速高位上扬，主因当月贷款多增带动存款派生加快；当月M1增速低位反弹，次要与上年同期基数走低，以及企业运营、投资活动修复有关，但地产延续低迷挈累M1增速陆续处于低位。当月M2-M1增速差缩小，表白宽信誉对实体经济的提振效应有所改进。

【央行将消费金融公司等三类银行业非存款类金融机构纳进金融统计范畴】央行网站2月10日信息展现，自2023年1月起，人民银行将消费金融公司、理财公司和金融资产投资公司等三类银行业非存款类金融机构纳进金融统计范畴。由此，对社会融资规模中“实体经济发放的人民币贷款”和“贷款核销”数据停止调整。2023年1月末，上述三类机构对实体经济发放的人民币贷款余额8410亿元，当月增加57亿元；贷款核销余额1706亿元，当月增加30亿元。

【春节错期效应鞭策1月CPI同比走高】根据国度统计局2月10日公布的数据，2023年1月，CPI同比上涨2.1％，涨幅较上月加快0.3个百分点；PPI同比下降0.8％，降幅较上月扩展0.1个百分点。

点评：1月猪肉价格环比下跌幅度较大，次要受春节错期因素影响，而当月蔬菜价格大幅上涨，同比由负转正，足够对冲了猪肉价格下跌带来的影响，是推高1月CPI同比涨幅的次要原因。春节期间消费兴旺，但其他消费品和办事价格同比涨幅改变较小。1月核心CPI同比处于1.0％的低位，展现当前整体物价形势不变，促消费的政策空间较大。受上年俄乌抵触前夜国际油价大幅上涨影响，本年1月国际油价同比由正转负。别的，1月需求预期回热对钢铁等工业品价格有所支持，但新涨价动能仍然较弱，加之基数走高，当月PPI环比续跌、同比跌幅扩展，表示不及预期。

【银保监会、央行公布《贸易银行金融资产风险分类办法》】2月10日，银保监会、央行公布《贸易银行金融资产风险分类办法》，将自2023年7月1日起施行。《办法》共六章48条，将风险分类对象由贷款扩展至承担信誉风险的全数金融资产。除总则和附则外，次要包罗四方面内容。一是提出金融资产风险分类要求。明白金融资产五级分类定义，设定零售资产和非零售资产的分类原则，对债务过期、资产减值、逃废债务等特定情形，以及分类上调、企业并购、资管及证券化产物涉及的资产分类等问题提出详细要求。二是提出重组资产的风险分类要求。细化重组资产定义、认定原则以及退出原则，明白差别情形下的重组资产分类要求，设定重组资产看察期。三是加强银行风险分类治理。要求贸易银行健全风险分类治理架构，造定风险分类治理轨制，明白分类办法、流程和频次，开发完美信息系统，加强监测阐发、信息披露和文档治理。四是明白监视治理要求。监管机构对贸易银行风险分类治理开展监视查抄和评估，对违背要求的银行摘取监管办法和行政惩罚。

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【证监会召开2023年债券监管工做会议】2月10日，证监会召开2023年债券监管工做会议。会议强调，2023年，要全面深化债市功用发扬，凸起办事稳增长和实体经济开展，助力进步间接融资比重；全面深化债券重点风险提防化解，勤奋鞭策债券违约风险进一步收敛，庇护投资者合法权益；全面深化REITs市场建立，对峙开展与标准并重，全力鞭策REITs市场高量量开展；全面深化债券注册造变革，强化市场根底轨制建立，提拔市场韧性和活力；全面深化债券科技监管，完美契合债券特征的监管束度机造；全面深化管党治党责任落实，以严的基调强化正风肃纪，扎实鞭策交易所债券市场实现量的有效提拔和量的合理增长，更好办事经济高量量开展和构建新开展格局，为推进中国式现代化积极奉献力量。

【深交所修订行业信息披露指引】深交所2月10日发布新修订的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》。深交所始末对峙开门立规，在指引修订过程中，通过座谈会、德律风交换等多种体例收罗上市公司定见，深进领会行业情状，足够听取各方诉求。关于上市公司反应的定见和定见，深交所高度重视、认实研究、足够论证，摘纳吸收了合理定见定见。本次修订次要包罗以下几个方面：一是回应市场关心，优化运营性信息披露要求。二是凸起行业特征，强化ESG信息披露要求。三是强化规则协同，调整非行业信息披露要求。

（二）国际要闻

【美国劳工统计局公布最新CPI权重调整】2月10日，美国劳工统计局公布了CPI分项的最新权重。该机构将下调二手车权重、略微上调栖身——次要是业主等价租金——权重。阐发认为，此次调整将给1月份的核心通胀率带来上行压力，不外有助于压低其后的通胀率。美国劳工统计局如今每年而不是每两年更新一次CPI权重，旨在通过调整每个类别（好比食物或住房）在总体指数中的占比来准确反映美国人的消费习惯。定于2月14日发布的1月份CPI数据将是权重调整后的初次数据。该机构称，新权重反映了整个2021年搜集的消费者收入数据，并对往年的快速价格改变停止了一些调整，固然不会对整体情状产生严重影响，但确实会产生一些影响。二手车是近几个月来通胀回落的更大驱动因素之一，如今在消费篮子中所占的权重较小。在住房部门，次要是租金部门的权重，从不到33％上升到34.4％。目前，住房部门是美国通货膨胀的更大驱动因素之一，12月业主等值租金上涨了0.8％。固然那一权重调整带来的近期影响是1月核心CPI面对更大的上行压力，但从中持久来看，影响可能恰好相反。市场估量，汽车和住房市场价格上涨在本年将放缓，因而那一权重调整从全年来看可能有助于降低核心CPI。

【美国2月密歇根大学短期通胀预期不测反弹】2月10日公布的数据展现，美国2月密歇根大学消费者自信心初值上升至66.4，预期65,1月前值64.9，创逾一年新高，次要受消费者对当前情况的评估鞭策。短期通胀预期较上月有必然上升，从3.9％升至4.2％，持久通胀预期庇护不变在2.9％。分项指数方面，现况指数初值72.6，创2021年12月以来新高，高于预期的68,1月前值为68.4；预期指数初值62.3，不及预期的63,1月前值为62.7。固然短期通胀预期有必然上升，但与往年上半年比拟，仍处于低位，也仍然低于该数据查询拜访展现的往年12月时4.4％的通胀预期，此外持久通胀预期不变。那些都与近来其它通胀数据表现的趋向一致，表白美国通胀已经见顶。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格小幅收涨，NYMEX天然气价格陆续上涨】2月10日，WTI 3月原油期货收涨1.66美圆，涨幅2.13％，报79.72美圆/桶；布伦特4月原油期货收涨1.89美圆，涨幅2.24％，报86.39美圆/桶；NYMEX 3月天然气期货收涨3.46％，报收2.514美圆/百万英热单元。

二、资金面

（一）公开市场操做

2月10日，央行通知布告称，为庇护银行系统活动性合理丰裕，当日以利率招标体例开展了2030亿元7天期逆回购操做，中标利率为2.0％。Wind数据展现，当日有230亿元逆回购到期，因而当日公开市场净投放资金1800亿元。上周央行公开市场净投放共6020亿元。

（二）资金利率

2月10日，央行持续第三日公开市场大额净投放，银行间市场活动性延续改进，次要资金利率下行幅度加大：DR001下行48.46bps至2.803％，DR007下行26.95bps至1.941％，14天利率亦下行，其他期限利率小幅上行。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

2月10日，金融数据落地对债市影响不大，银行间次要利率债收益率窄幅颠簸。截至北京时间20:00,10年期国债活泼券220025收益率持平于2.8900％；10年期国开债活泼券220220收益率下行0.01bp至3.0560％。

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情状

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信誉债

1. 二级市场成交异动：

2月10日，地产债成交价格整体不变，仅“20宝龙04”跌超32％。

2月10日，城投债成交价格整体不变，仅“16京诚债”跌超49％。

2. 信誉债事务：

金科地产：公司回复深交所存眷函称，投资性房地产公允价值变更在-5至15亿元内；正推进存量公开市场债务的整体展期工做。

金科地产：公司通知布告称，广东弘敏持有的4.8亿股将被施行司法拍卖，占总股本9％。

荣盛地产：公司通知布告称，“20荣盛地产MTN002”调整剩余本金（10.528亿元）兑付安放。公司于2023年2月16日兑付1％面额的本金，剩余本金（10.416亿元）在原有展期计划（展期15个月）根底上整体延后18个月兑付。

华夏幸福：公司通知布告称，截至1月31日，公司累计未能如期了偿债务金额合计320.9亿元。

雅居乐地产：据中国施行信息公开网展现，雅居乐地产置业有限公司被成都会武侯区人民法院列为被施行人，施行标的256.7万元。

富力地产：公司通知布告称，1月总销售收进约13.5亿元，同比降70.65％。

招商局置地：公司通知布告称，估量2022年回母净利润将较2021年同期削减约40％。

南通二建：结合资信通知布告称，将南通二建主体及“20南通二建MTN001”信誉品级由AA下调至A+，评级展看庇护负面。

豫园股份：公司通知布告称，拟以110亿日元收买复星国际所持日本项目公司股权；方案发行金额不超60亿元公司债。

紫光集团：公司通知布告称，两只债券项下针对担保人的债权索赔已根据重组方案停止重组及息争。根据重组方案，担保人已起头向债券托管人Citicorp International Limited付出相关款项。

世茂建立：公司通知布告称，“20世茂02”回售注销期为2023年2月14日至2月20日（限交易日），回售资金兑付日为2023年3月27日。截至目前，关于注销回售的债券，公司于本期债券兑付日前筹措到足额兑付资金存在较大不确定性，拟于近期与债券持有人就本期债券的展期事宜停止沟通。

（三）可转债

1. 权益及转债指数

【A股三大股指集体下跌】 2月10日，受港股跳水影响，A股市场次要股指集体震荡走弱，上证指数、深证成指、创业板指别离下跌0.30％％、0.59％％和0.96％％，北向资金转为净流出34亿元，两市成交额不敷9000亿。申万一级行业指数窄幅震荡分化，13个行业指数小幅上涨，仅社会办事、轻工造造涨幅超越1％，18个行业指数下跌，有色金属、电力设备、煤炭、汽车、计算机跌逾1％，跌幅靠前。

【转债市场指数小幅收跌】2月10日，转债市场次要指数冲高后敏捷回落、低位震荡，中证转债、上证转债、深证转债指数别离下跌0.09％、0.06％和0.14％，跌幅不及次要股指。转债市场日成交额627.29亿元，较前一个交易日增加15.15亿元。当日，476只个券中221只上涨，254只下跌，1只持平。个券表示上，两只新上市转债涨幅大幅领先市场，此中声迅转债实现新上市转债更大涨幅，收涨57.30％，睿创转债上涨44.68％，恒锋转债、合兴转债受益正股拉动，涨幅超越5％，不外上涨个券中超八成涨幅不及1％；当日近八成个券跌幅亦不大，跌幅不及1％，仅太极转债、鼎胜转债等跌幅较为明显，超越3％。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

本周，天23转债于今日开启申购，精锻转债拟于2月15日开启申购。

2月10日，柳工公开发行可转债申请获得证监会核准，开能安康发行可转债申请获深交所受理，皓元医药拟发行可转债募资不超越11.61亿元。

2月10日，城地转债通知布告不下修转股价格，且在将来一个月内（即2023年2月11日至2023年3月11日期间），如再次触及下修条目，亦不提出向下批改计划；沪工转债通知布告不下修转股价格，且在将来六个月内（2023年2月11日至2023年8月10日），如再次触及下修条目，亦不提出向下批改计划。

2月10日，鼎胜转债通知布告不提早赎回，且在将来三个月内（即2023年2月11日至2023年5月10日），如再次触发赎回条目时，均不可使提早赎回权。

（四）海外债市

1. 美债市场：

2月10日，各期限美债收益率陆续普及上行。此中，2年期美债收益率上行2bp至4.50％，10年期美债收益率上行7bp至3.74％。

数据来源：iFinD，东方金诚

2月10日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄5bp至76bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄2bp至10bp。

2月10日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率连结在2.33％稳定。

2. 欧债市场：

2月10日，次要欧洲经济体10年期国债收益率普及上行。此中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.37％；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率别离上行6bp、8bp、7bp和11b p。

数据来源：英为财经，东方金诚

中资美圆债每日价格变更（截至2月10日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

来源：金融界