我们认为，2023年汽车电子市场或将面对宏看消费需求下行、立异范式收敛等挑战，但以电动化、智能化为代表的新四化变化仍在继续深化，细分范畴头部汽车电子企业有看从持久合作中脱颖而出，在智能化下一程收获生长。
2022年复盘：从市场表示来看，2022年汽车电子市场随宏看车市景气宇颠簸。基于13个汽车电子标的，我们看察到自2022岁首年月以来，汽车电子板块整体估值程度已下降51.1％至32.8倍。从根本面来看，2022年汽车电动化、智能化开展势头强劲，11月国内乘用车电动化率和L2 ADAS渗入率别离到达33.8％和36.1％，相较岁首年月别离提拔了16.7ppt和14.5ppt，智能座舱根底功用、车联网的渗入率亦超越50％。
2023年展看：汽车市场或面对消费需求下行、手艺立异放缓的挑战。我们估量，短期内疫情会对汽车赐与端产生必然冲击；但在弱需求布景下，刺激政策出台概率提拔，中期或带动汽车电子厂商功绩先抑后扬。手艺立异方面，短期难以产生间接收益的立异，其历程或将在2023年面对放缓；但车企仍会重视研发投进，修建本身持久合作优势。
操做定见：智能化趋向继续向上，存眷龙头公司财产链机遇及手艺变化。2022年市场情况的压力测试已足够彰显汽车智能化趋向的韧性，我们估量，2023年，L2 ADAS渗入率将进一步提拔，同时，跟着L2.5、L2.9车型的销量爬坡，L2+ ADAS有看成为鞭策L2整体渗入率增长的新收点，智能驾驶域掌握器、车载传感器等范畴有看迎来进一步生长。L3级别及以上的主动驾驶固然短期或承压于高成本和不完美的手艺成熟度、法令律例情况，但持久轨制情况改进趋向明白，龙头企业在手艺立异上愈发聚焦，均将带动财产开展齿轮继续向前，我们持久仍看好高级别主动驾驶的落地。我们估量2023年汽车消费逃求高性价比的趋向稳定，销量增速超行业均匀程度的头部OEM，其赐与链存在更优的设置装备摆设机遇，定见存眷比亚迪、特斯拉、华为系的财产链机遇。
风险提醒：整车销量不及预期；行业立异放缓；电动化、智能化渗入率不及预期。
来源：券商研报精选