赶在11月的尾巴，途牛发布了截行到9月30日的未经审计的第三季度业绩陈述。从数据上来看，固然净收入同比增长了35.7%，到达了40亿人民币，但是仍然掩盖不了庞大的净吃亏数额，本季度净吃亏为5.717亿元人民币，颠末一个季度的勤奋，比上个季度的净吃亏确实收窄了很多。
但是市场仿佛其实不太看好途牛想要传达的利好，到1号收盘，途牛股价下跌1.41%，收于9.08美圆/股，和更高峰时的24美圆/股比拟，缩水了几乎1/3，接近上市时9美圆/股的发行价。
从公开财报数据算来，去年四时度到本年三季度，途牛旅游网总共吃亏额度到达24.5亿多元。比照起和合作敌手携程合并之后在三季度颁布发表实现盈利的去哪儿网，途牛的持续巨额吃亏显得出格令人注目。十年的巨额投入，并没有让途牛在市场格局上打一个翻身仗，和途牛不断视为倾覆目的的携程比拟，它仍然仍是一个小体量——携程去年的交易额超越3000亿元，途牛约为100多亿元，只要携程的大约1/30。
大笔的投入并没有将途牛砸出来，问题出在了哪儿?
初次是在战略上的失误。不断以来，途牛走的都是低价道路，接纳补助的形式，用钱砸市场，但是一方面，和低价对应的办事降低了用户体验，影响本身品牌口碑，一方面，旅游如许的低频需求其实不能用钱砸出忠实度，也砸不出复购率，做一单亏一单。
固然如今途牛起头在那方面停止深思，重视复购率等目标的查核，但是低价道路不改，要将目前的低利润率进步，无异于痴人说梦，勤奋了一年说要提拔利润率的途牛，好不容易在三季度有了一点前进，从去年同期的5.6%提拔到了5.8%，仍然远低于业内7%的程度线。而一旦大幅度进步产物单价，关于冲着途牛低价而来的用户一定将流失，交易量和交易频次下来了，途牛一样欠好过。怎么看，那一局都是一个难题。
二是从本来的平台转向比力重的曲采形式。那其实和途牛的低价形式有必然的关系，一方面单价低影响到用户体验，光是在本年，途牛就已经因为办事问题被央视以及多家媒体点名攻讦，上了在线旅游企业黑名单;一方面，低价让供给商颇有微词，途牛不想受造于人，从产物把控和办事体验提拔多方面考量，也要走自采形式，投入大笔资金建线下游览社，扩大销售、运营步队。并且，自2014年5月上市以来，途牛不断持续深化推进O2O战略规划，发力区域办事中心拓展，到本年已经自建180多个区域办事中心。
思绪并没有错，想要对上下流资本停止更强的掌控，但是自建末端自采资本，既做裁判又做运发动，一方面是势必会影响到和供给商之间的关系，去年途牛就遭遇了寡信、华远等17家游览社供给商的集体断货抵抗;一方面，就是在目前途牛如许的体量和吃亏情况下，接纳自建末端自采资本的“重”形式，需要持久高额的运营成本收入，增加企业承担不说，短时间内还看不到功效。
那么做还不克不及快速拉开行业差距，眼看携程战略投资旅游百事通，马上就获得了旅游百事通拥有的5000多家门店，敏捷就填补二三四线城市的线下办事空白。
三来，当然是那两年途牛高企的营销费用，之前吃亏不竭扩大，和大手笔冠名跑男，双代言等等烧钱手段有必然联系关系。能够看到，第三季度削减了在电视告白等品牌营销上的投入，销售和市场营销费用马上就环比下降了19.8%，但是收入仍旧到达4.999亿元，比去年同期增长47.9%。
固然途牛不断在强调品牌营销对品牌形象以及营业及提拔，但是途牛的净营收增幅却不断鄙人跌，三季度的财报显示，此次途牛的净营收增幅初次跌破50%，只要36%，那已经是途牛持续第4个季度呈现增幅下滑，从之前的顶峰127%一路滑到如今的36%，看来，即便在高额告白营销费用的轰炸下，消费者也并没有遭到显著的影响嘛。花了大钱做了无用功，如果四时度的净营收增幅没有上来，途牛的高层也应该想想岁尾怎么和股东们交代了。
第四，就是途牛的战线拉得过长，在弹药有限的情况下，将资本分离到了动身地目标地办事系统、机加酒营业、境外游、旅游金融等营业范畴，每一个范畴途牛都将面临大量的强劲的敌手，除了携程、同程、飞猪那些老牌敌手外，还有在互联网+旅游创业的新秀们。
而如今，途牛还想向生活旅游大消费办事平台转型，将来还会向品类丰硕的消费金融、影视产物、婚庆、通信办事等新的营业链条延伸，如许一来，和新美大、糯米、口碑等等大致量敌手会有更多营业重合，途牛要若何才气凸起重围?
就在前一段时间的发布会上，于敦德在承受媒体记者采访时暗示途牛的目的是要在整个在线休闲旅游行业里面第一个实现盈利。但是如今那个“小目的”已经被去哪儿网提早攻占。而看目前途牛的吃亏态势，估量要做到在线休闲旅游行业里面第二个盈利的企业，也很悬。
(文/于斌 潮起开创人，QQ&微信：117821818)
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