投资征询营业资格：证监答应【2011】1285号
蒋琴
投资征询从业证书号：Z0014038
根本概念
周内市场需求旺季不淡，产销区价格强势上涨。据我的农产物数据显示，本周鸡蛋主产区均5.6元/斤，较国庆节前一周上涨0.2元/斤，涨幅3.87%；主销区均价5.65元/斤，较国庆节前一周上涨0.25元/斤，涨幅4.63%。另一方面，节前商业商风控意识强，连结库存低位，节后学校开学、企业复工带来团膳需求增加，下流补货积极，同时食物厂也有必然的鲜蛋需求，叠加多地疫情反扑，末端有家庭囤货现象，市场需求较为集中，鞭策蛋价不竭上涨。估计下周蛋价回调后仍是高位震荡。期货盘面受现货市场的影响，节后增仓上涨修复贴水。
供给方面，据卓创数据显示， 9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。120日龄以下占比14.74%，120-450日龄占比75.51%，450日龄以上占比9.75%。另一方面，近期饲料成本犹在高位运行，继续压缩蛋鸡养殖的中持久盈利空间，年内盈利程度不及业者预期，养殖单元补栏仍趋于隆重。从后续新增产能来看，10月份新开产蛋鸡次要是6月份前后补栏的鸡苗，6月份鸡苗补栏量环比削减10.68%。因而，10月份新开产蛋鸡数量较9月或削减。裁减鸡方面，10月份适龄待淘老鸡数量有限，养殖单元有延淘现象，但裁减鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因而10月份在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供给量或仍然偏紧。整体来看目前在产蛋鸡存栏量尚低于往年一般程度，鸡蛋供给新增有限，供给面临蛋价构成支持。期货JD2301合约多空不合较大，成本附近支持较强，但其素质属于“节后合约”，倒霉于交割，上涨高度亦受限，短期存眷基差修复情状。一旦现货涨势放缓，期价仍有回落风险。
操做定见
在产蛋鸡存栏量迟缓恢复，供给面整体压力不大，对蛋价起到底部支持感化。跟着现货价格的上涨，基差已超1000点，短期期现存修复需求，01合约多单可继续持有，支持位参考4300。后期重点存眷现货价格走势，及淘鸡情状。
重要监测点及风险因素
(1)蛋鸡存栏、补栏量；
(2)蛋鸡养殖利润；
(3)蛋鸡裁减情状；
(4)商业商收货、走货、库存情状；
(5)全球宏不雅金融风险；
(6)禽流感疫情，系统性风险。
次要影响因素阐发
一、现货价格走势阐发。
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周内市场需求旺季不淡，产销区价格强势上涨。据我的农产物数据显示，本周鸡蛋主产区均5.6元/斤，较国庆节前一周上涨0.2元/斤，涨幅3.87%；主销区均价5.65元/斤，较国庆节前一周上涨0.25元/斤，涨幅4.63%。另一方面，节前商业商风控意识强，连结库存低位，节后学校开学、企业复工带来团膳需求增加，下流补货积极，同时食物厂也有必然的鲜蛋需求，叠加多地疫情反扑，末端有家庭囤货现象，市场需求较为集中，鞭策蛋价不竭上涨。估计下周蛋价回调后仍是高位震荡。期货盘面受现货市场的影响，节后增仓上涨修复贴水。
全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图
鸡蛋期现基差走势图
数据来源：我的农产物网
二、9月在产蛋鸡存栏量略增，后备鸡及待淘老鸡占比增加、主产蛋鸡占比削减。
本年在产蛋鸡存栏量固然迟缓增加，但整体处于偏低程度，为蛋价继续处于高位构成有力支持。跟着气温下降，蛋鸡产蛋率逐步恢复，此中北方大都产区顶峰期产蛋率根本恢复一般，南方部门产区高温气候继续，产蛋率仍略低于一般程度。根据卓创资讯数据统计，截至9月30日，全国主产区顶峰期产蛋率为91.29%，环比上升2.58个百分点，同比下降0.37个百分点。9月主产区代表市场均匀空栏率12.09%，环比下降0.03个百分点。中秋事后养殖单元淘鸡意向偏低，但受饲料成本提拔影响，养殖单元补栏量较为有限，因而本月空栏率颠簸幅度不大，大都产区仍然维持在偏高程度。
根据卓创资讯数据统计，9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。本月新开产的蛋鸡次要是5月份补栏的鸡苗，月内蛋价处于高位，且多地市场畅通恢复，鸡苗销量恢复性增3.05%，但仍低于一般程度，因而月内新开产蛋鸡数量仍然有限。另一方面中秋事后蛋价跌幅小于预期，养殖盈利尚可，养殖单元淘鸡意向下降，多存惜售延淘心理，本月裁减鸡出栏量削减。综合看来，9月新开产蛋鸡数量有限而裁减量削减，在产蛋鸡存栏量稍增。9月蛋价先落后涨，整体维持相对高位。当前适龄老鸡存栏量不多，养殖单元整体淘鸡积极性不高，中秋节前后稍多，450日龄以上老鸡占比9.75%，环比增加0.10个百分点。当前饲料成本维持相对高位，养殖单元淘鸡后不雅望心态浓重，整体补栏积极性仍较一般，120日龄以下后备鸡占比14.74%，环比略增0.01个百分点。9月蛋市整体供给量仍处低位，主产蛋鸡占比环比稍减，120-450日龄产蛋鸡占比75.51%，环比削减0.11个百分点。 后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，估计后期占比或继续维持低位；鸡苗及青年鸡补栏积极性略有好转，但受高成本限造，估计后备鸡占比或增幅有限。
全国在产蛋鸡存栏
主产区蛋鸡存栏构造
数据来源：卓创资讯
截至9月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋均匀占比 44%，环比上月增加1个百分点；中码鸡蛋均匀占比45%，环比上月增加1个百分点；小码鸡蛋均匀占比11%，环比上月削减2个百分点。9月份蛋价较高，养殖单元大多惜售延淘老鸡，裁减鸡出栏量有限。固然新开产蛋鸡数量略有增加，但气温降低，蛋重恢复快，小码蛋货源削减，大、中码货源增加。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，小码蛋占比仍然处于偏低程度。
重新增产能来看，10月份新开产蛋鸡次要是6月份前后补栏的鸡苗，6月份鸡苗补栏量环比削减10.68%。因而，10月份新开产蛋鸡数量较9月或削减。裁减鸡方面，10月份适龄待淘老鸡数量有限，养殖单元有延淘现象，但裁减鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因而10月份在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供给量或仍然偏紧。
大中小码蛋占比图
在产蛋鸡趋向预测
数据来源：卓创资讯
三、裁减鸡出栏量削减，淘鸡价格上涨。
据卓创数据统计，9月全国裁减鸡月均价6.13元/斤，较上月均价上涨0.29元/斤，环比涨幅4.97%，较去年9月均价上涨1.00元/斤，同比涨幅19.49%。9月产区适龄老鸡不多，且鸡蛋收益尚可，养殖单元裁减老鸡积极性不高，因而裁减鸡供给量偏少，是本月裁减鸡价格上涨的次要动力。下流屠宰企业略抵触高价货源，农贸市场销量逐步削减，需求端按捺裁减鸡价格。整体而言，9月份全国裁减鸡供给量偏少，需求量有限，裁减鸡价格虽上涨但幅度不大。
9月卓创资讯对全国13个重点产区22个代表市场的裁减鸡出栏量停止监测统计，月内月内总出栏量235.62万只，环比跌幅8.97%，同比跌幅9.52%。9月产区适龄老鸡同比削减，且鸡蛋收益尚可，养殖单元裁减老鸡积极性不高，招致本月裁减鸡出栏量普及削减，此中东北、河北、河南等地削减较明显，其他省份削减幅度不大。整体而言，适龄老鸡偏少且淘鸡意向不高是本月裁减鸡出栏量削减的原因。卓创资讯对全国的14个重点产区20个代表市场的裁减鸡日龄停止监测统计，9月底裁减鸡均匀裁减日龄522天，较上月底延后 2日。养殖单元裁减老鸡积极性不高，因而出栏日龄略有延后。
根据卓创资讯监测显示，目前主产区450天以上的蛋鸡约占整体蛋鸡存栏量的 9.75%，环比增加0.10个百分点，适龄老鸡略增加。供给方面，10月份进入裁减期的蛋鸡应为2021年 5-6月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量闪现削减趋向，而下月养殖行业或仍处盈利情况，养殖单元裁减老鸡积极性或一般，因而10月份市场裁减鸡供给量或仍不多，有望继续支持市场价格。需求方面，目前屠宰企业盈利较少，采购裁减蛋鸡积极性不高，下流订单不多，需求量或继续较少；农贸市场活禽销售或闪现削减趋向，需求量或低于本月。整体而言，卓创资讯估计10月份全国裁减鸡供给量仍有限，需求端表示欠安，裁减鸡价格或闪现弱势不变的走势。11-12月份裁减鸡供给量颠簸不大，需求量或稳中微增，市场难呈现明显偏弱行情。
裁减鸡行情阐发
数据来源：卓创资讯
四、9月鸡苗销量小幅上升 养殖单元上鸡积极性进步。
中秋节前鸡蛋及裁减鸡价格处于高位，养殖盈利程度继续提拔，在必然水平上利多养殖单元上鸡积极性，部门空栏率较高地域补栏量增加，种鸡企业低价惜售鸡苗，苗价顺势上涨。中秋后鸡蛋和裁减鸡价格下跌幅度有限，养殖盈利好于预期。但饲料成本偏高，养殖单元心态隆重，部门地域选择延迟裁减老鸡取代补栏，仅部门低价区鸡苗价格上涨。据卓创数据统计，目前大都企业订单排至10月底及11月上旬，个别大厂排至11月中旬。截至30日，9月商品代鸡苗均价为3.12元/羽，环比涨幅3.65%，同比跌幅6.87%。
9月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量约为3746万羽，环比涨幅 4.26%，同比跌幅2.24%。9 月鸡蛋和裁减鸡价格高于业者预期，养殖利润尚可，部门地域养殖单元补栏积极性略有进步。同时中秋节前养殖单元集中裁减老鸡后，均有恰当补栏方案，大型企业鸡苗销售情状好转，鸡苗销量略增。后期部门地域青年鸡需求略有好转，对鸡苗需求构成必然支持。现阶段蛋鸡养殖利润高于预期，养殖单元多选择延迟裁减老鸡，鸡苗潜在需求空间不大。同时受饲料成本影响，养殖单元对后市照旧多持不雅望立场，鸡苗需求略显一般，仅部门地域青年鸡需求或有好转。但跟着种鸡企业成本提拔，估计10月鸡苗价格或小幅上涨，但涨幅有限。11-12月跟着盈利情状好转，鸡苗需求或有好转，鸡苗价格或小幅走高。
鸡苗销量比照图
国内鸡苗价格走势图
数据来源：卓创资讯
五、蛋价高位运行，养殖利润上升。
我的农产物网数据显示，本周蛋鸡养殖成本为4.45元/斤，较上周上涨0.03元/斤，环比涨幅0.68%；养殖盈利为1.18元/斤，较上周上涨0.19元/斤，环比涨幅19.19%。本周全国玉米均价2803元/吨，较上周上涨8元/吨。国内玉米价格高位震荡，因为各地新粮上市节拍差别，区域性行情走势有所分化。东北产区收割进度整体偏慢，尤其是辽吉地域受雨夹雪气候影响，收割难度较大，新季玉米上市整体往后推延半个月，市场供给压力有限，加工企业刚需补库，需求一般，玉米价格稳中偏强运行。本周豆粕均价为5358元/吨，较上周上涨75元/吨。在目前10月份豆粕赐与偏紧，豆粕库存处于汗青同期低位影响下，豆粕现货价格将较为坚硬，现货基差较难下跌。综合来看，周内玉米与豆粕价格均呈上涨，本周蛋鸡养殖成本环比增加。国庆假期事后各环节迎来阶段性补货，加之多地疫情点状发作，末端消费囤货力度加强，市场畅通加快，部分货源紧缺，蛋价上涨明显，周内养殖盈利环比增加。
蛋鸡养殖利润
数据来源：我的农产物网
鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图
数据来源：卓创资讯
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