投资征询营业资格：证监答应【2011】1285号
蒋琴
投资征询从业证书号：Z0014038
根本概念
本周周初产区内销需求较好，走货偏快，蛋价再创年内新高，不外跟着末端恐慌囤货情感削弱，商业环节风控意识加强，拿货隆重，市场走货渐缓，蛋价陆续回调。周四产区蛋价跌后企稳，各环节多是持不雅望立场，销区走货速度纷歧，顺势出货为主。整体来看，周内产销区鸡蛋价格以高价回落为主。据我的农产物数据显示，本周鸡蛋主产区均价5.82元/斤，较上周上涨0.19元/斤，涨幅3.37%，主销区均价5.99元/斤，较上周上涨0.34元/斤，涨幅6.02%，估计下周鸡蛋市场继续高位震荡，涨跌空间均有限。强现实，弱预期的主导下，期货盘面多空博弈加剧，本周鸡蛋期货主力2301合约于区间宽幅震荡上为主。
近两个月鸡蛋及裁减鸡价格均处于高位，10月上旬蛋价更是出人意表涨翻天，一度成为近几年的新高点，使得养殖户的盈利程度再度提拔，在必然水平上利多养殖单元上鸡积极性，部门空栏率较高地域补栏量增加。但另一方面，目前饲料成本犹在高位运行，继续压缩蛋鸡养殖的中持久盈利空间，年内盈利程度不及业者预期，养殖单元补栏仍趋于隆重。据卓创数据显示， 9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。120日龄以下占比14.74%，120-450日龄占比75.51%，450日龄以上占比9.75%。从后续新增产能来看，10月份新开产蛋鸡次要是6月份前后补栏的鸡苗，6月份鸡苗补栏量环比削减10.68%。因而，10月份新开产蛋鸡数量较9月或削减。裁减鸡方面，10月份适龄待淘老鸡数量有限，养殖单元有延淘现象，但裁减鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因而10月份在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供给量或仍然偏紧。整体来看目前在产蛋鸡存栏量尚低于往年一般程度，鸡蛋供给新增有限， 供给面临蛋价构成支持。
当前市场需求不旺，估计10月下旬蛋价或逐步理性回归，但考虑到供给端、成本端、高猪价等影响，鸡蛋价格底部另有支持，估计此波下调空间有限。期货JD2301合约多空不合较大，成本附近支持较强，但其素质属于“节后合约”，倒霉于交割，上涨高度亦受限，短期存眷基差修复情状。一旦现货涨势放缓，期价仍有回落风险。
操做定见
在产蛋鸡存栏量迟缓恢复，供给面整体压力不大，对蛋价起到底部支持感化。跟着现货价格的上涨，基差超1000点，短期期现存修复需求，01合约多单可继续持有，支持位参考4300。后期重点存眷现货价格走势，及淘鸡情状。
重要监测点及风险因素
(1)蛋鸡存栏、补栏量；
(2)蛋鸡养殖利润；
(3)蛋鸡裁减情状；
(4)商业商收货、走货、库存情状；
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(5)全球宏不雅金融风险；
(6)禽流感疫情，系统性风险。
次要影响因素阐发
一、现货价格走势阐发。
本周周初产区内销需求较好，走货偏快，蛋价再创年内新高，不外跟着末端恐慌囤货情感削弱，商业环节风控意识加强，拿货隆重，市场走货渐缓，蛋价陆续回调。周四产区蛋价跌后企稳，各环节多是持不雅望立场，销区走货速度纷歧，顺势出货为主。整体来看，周内产销区鸡蛋价格以高价回落为主。据我的农产物数据显示，本周鸡蛋主产区均价5.82元/斤，较上周上涨0.19元/斤，涨幅3.37%，主销区均价5.99元/斤，较上周上涨0.34元/斤，涨幅6.02%，估计下周鸡蛋市场继续高位震荡，涨跌空间均有限。强现实，弱预期的主导下，期货盘面多空博弈加剧，本周鸡蛋期货主力2301合约于区间宽幅震荡上为主。
全国鸡蛋主产区与主销区价格走势图
鸡蛋期现基差走势图
数据来源：我的农产物网
二、9月在产蛋鸡存栏量略增，后备鸡及待淘老鸡占比增加、主产蛋鸡占比削减。
本年在产蛋鸡存栏量固然迟缓增加，但整体处于偏低程度，为蛋价继续处于高位构成有力支持。跟着气温下降，蛋鸡产蛋率逐步恢复，此中北方大都产区顶峰期产蛋率根本恢复一般，南方部门产区高温气候继续，产蛋率仍略低于一般程度。
根据卓创资讯数据统计，9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。9月新开产的蛋鸡次要是5月份补栏的鸡苗，月内蛋价处于高位，且多地市场畅通恢复，鸡苗销量恢复性增3.05%，但仍低于一般程度，因而月内新开产蛋鸡数量仍然有限。另一方面中秋事后蛋价跌幅小于预期，养殖盈利尚可，养殖单元淘鸡意向下降，多存惜售延淘心理，本月裁减鸡出栏量削减。综合看来，9月新开产蛋鸡数量有限而裁减量削减，在产蛋鸡存栏量稍增。9月蛋价先落后涨，整体维持相对高位。当前适龄老鸡存栏量不多，养殖单元整体淘鸡积极性不高，中秋节前后稍多，450日龄以上老鸡占比9.75%，环比增加0.10个百分点。当前饲料成本维持相对高位，养殖单元淘鸡后不雅望心态浓重，整体补栏积极性仍较一般，120日龄以下后备鸡占比14.74%，环比略增0.01个百分点。9月蛋市整体供给量仍处低位，主产蛋鸡占比环比稍减，120-450日龄产蛋鸡占比75.51%，环比削减0.11个百分点。 后市看，当前待淘老鸡存栏量有限，后期整体可淘量不多，估计后期占比或继续维持低位；鸡苗及青年鸡补栏积极性略有好转，但受高成本限造，估计后备鸡占比或增幅有限。
全国在产蛋鸡存栏
主产区蛋鸡存栏构造
数据来源：卓创资讯
截至9月末，全国主产区代表市场大码鸡蛋均匀占比 44%，环比上月增加1个百分点；中码鸡蛋均匀占比45%，环比上月增加1个百分点；小码鸡蛋均匀占比11%，环比上月削减2个百分点。9月份蛋价较高，养殖单元大多惜售延淘老鸡，裁减鸡出栏量有限。固然新开产蛋鸡数量略有增加，但气温降低，蛋重恢复快，小码蛋货源削减，大、中码货源增加。综合来看，短期大、中码鸡蛋占比仍然占据主力，小码蛋占比仍然处于偏低程度。
重新增产能来看，10月份新开产蛋鸡次要是6月份前后补栏的鸡苗，6月份鸡苗补栏量环比削减10.68%。因而，10月份新开产蛋鸡数量较9月或削减。裁减鸡方面，10月份适龄待淘老鸡数量有限，养殖单元有延淘现象，但裁减鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因而10月份在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供给量或仍然偏紧。
大中小码蛋占比图
在产蛋鸡趋向预测
数据来源：卓创资讯
三、裁减鸡出栏量削减。
10月份进入裁减期的蛋鸡应为2021年5-6月份补栏的鸡苗，此阶段鸡苗销量闪现削减趋向，而下月养殖行业或仍处盈利情况，养殖单元裁减老鸡积极性或一般，因而10月份市场裁减鸡供给量或仍不多，有望继续支持市场价格。本周Mysteel农产物对全国11个重点产区19个代表市场的裁减鸡出栏量停止监测统计，总出栏量47.69万只，环比跌幅7.52%。当前蛋价偏高，养殖户盈利尚可，且饲料成本居高不下，部门养殖户存延淘心理。因为前期淘鸡数量较大，当前可淘老鸡相对有限，大都市场淘鸡量削减；部门市场因疫情铺开，交通运输得到缓解，裁减量小幅增加。整体来看， 本周受蛋价+成本高位影响，裁减鸡出栏量呈继续递加走势。目前疫情形势较严重，突发因素较多，估计下周出栏量或改变不大。本周均匀裁减日龄536天，较上周削减1天。此中均匀日龄更高572天，更低504天，本周蛋价偏高，同时淘鸡价格涨至高位，养殖户大多一般裁减适龄老鸡。估计10月份全国裁减鸡供给量仍有限，需求端表示欠安，裁减鸡价格或闪现弱势不变的走势。11-12月份裁减鸡供给量颠簸不大，需求量或稳中微增，市场难呈现明显偏弱行情
裁减鸡行情阐发
数据来源：卓创资讯 我的农产物网
四、蛋价高位运行 养殖单元上鸡积极性小幅进步。
卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量9月约为3746万羽，环比涨幅4.26%，同比跌幅2.24%。近两个月鸡蛋及裁减鸡价格均处于高位，10月上旬蛋价更是出人意表涨翻天，一度成为近几年的新高点，使得养殖户的盈利程度再度提拔，在必然水平上利多养殖单元上鸡积极性，部门空栏率较高地域补栏量增加，种鸡企业低价惜售鸡苗，苗价顺势上涨。但目前饲料成本仍然偏高，养殖单元心态隆重，部门地域选择延迟裁减老鸡取代补栏，仅部门低价区鸡苗价格上涨。据卓创数据统计，目前大都企业订单排至10月底及11月上旬，个别大厂排至11月中旬。9月商品代鸡苗均价为3.12元/羽，环比涨幅3.65%，同比跌幅6.87%。后期部门地域青年鸡需求略有好转，对鸡苗需求构成必然支持。现阶段蛋鸡养殖利润高于预期，养殖单元多选择延迟裁减老鸡，鸡苗潜在需求空间不大。同时受饲料成本影响，养殖单元对后市照旧多持不雅望立场，鸡苗需求略显一般，仅部门地域青年鸡需求或有好转。但跟着种鸡企业成本提拔，估计10月鸡苗价格或小幅上涨，但涨幅有限。11-12月跟着盈利情状好转，鸡苗需求或有好转，鸡苗价格或小幅走高。
鸡苗销量比照图
国内鸡苗价格走势图
数据来源：卓创资讯
五、蛋价高位运行，养殖利润上升。
我的农产物网数据显示，本周蛋鸡养殖成本为4.49元/斤，较上周上涨0.04元/斤，环比涨幅0.90%；养殖盈利为1.33元/斤，较上周上涨0.15元/斤，环比涨幅12.71%。本周全国玉米均价2807元/吨，较上周上涨5元/吨。北港收买企业增加，商业商余粮较少，新季做物上市期推延，饲用稻谷停拍，粮库启动收买轮换粮，玉米价格稳中偏强运行。本周豆粕均价为 5506 元/吨，较上周上涨148 元/吨。近期国内大豆到港量偏低，豆粕库存低位运行，撑持基差报价继续走高。综合来看，周内玉米与豆粕价格均呈上涨走势，本周蛋鸡养殖成本环比增加。本周鸡蛋现货市场呈高位回落趋向，末端对高价承受力度削弱，市 场参市者看空心态加剧，商业商拿货隆重，但因为周初蛋价处于高位，本周主产区均价环比上涨，故周内养殖盈利环比增加。
蛋鸡养殖利润
数据来源：我的农产物网
鸡蛋价格与单斤鸡蛋饲料成本走势图
数据来源：卓创资讯
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