来源 | 新华财经
进入11月，尿素价格触底，呈现小幅反弹。业内阐发认为，尿素价格随市场需求释放呈现颠簸，但库存仍在高位运行。 后市需存眷去库存速度，综合考虑成本端煤炭价格、需求端季节性改变等因素，不成高估反弹强度。
冬储蓄肥提振市场
肥多多化肥总监严森胜认为，当前尿素市场回暖得益于尿素估值低位以及对后市冬储采购的预期，将来2个月储蓄需求是次要的利多因素。
同时，在宏不雅层面，美联储11月2日颁布发表将联邦基金利率目的区间上调75个基点到3.75%至4%之间，那是美联储持续第四次加息75个基点。短期宏不雅层面利空落地，期货盘面大幅下跌风险也得到释放。
据领会，根据储蓄要求，内蒙古、东北三省的化肥储蓄期为本年9月至明年3月，其他省份则是本年9月至明年5月。今年度储蓄期内，第3个月的月末化肥库存量不低于承储使命量的50%，第4个月至第6个月的月末化肥库存量不低于承储使命量的100%。
瑞达期货阐发指出，储蓄时间线拉长、区域储蓄存在差别使得淡储对化肥市场的影响弱化，但仍对尿素价格构成托底感化。
库存仍在高位
不外，记者查询拜访领会到，虽然市场需求存在改进预期，但尿素企业预收订单并未明显增加，部门企业产销率反而下降。
市场数据显示，截至11月4日当周，下流复合肥行业开工率24.43%，较上周下滑0.40%，较去年同期下降7.21%；复合肥企业库存58.67万吨，较上周增加1.72万吨，较去年同期上涨14.88万吨。光大期货阐发指出，冬储蓄肥以打款订货为主，现实提货量相对有限，企业库存目前仍在累积。
自本年9月以来，因下流需求不振、出口发货不顺畅，尿素工场库存继续高位运行。市场数据显示，9月、10月尿素产量别离约为462万吨、460万吨，同比增长41万吨、18万吨。
受化肥出口法检政策影响，1至9月我国尿素累计出口157.34万吨，同比削减244.68万吨。截至11月3日，尿素企业总库存量为103.72万吨，环比增加6.46%，较去年同期增加27.14万吨。
在成本端煤价方面，目前煤炭整体市场供给逐步宽松，下流客户市场采购难度降低。
国度统计局数据显示，1至9月，国内消费原煤33.2亿吨，同比增长11.20%，此中9月消费原煤3.9亿吨，同比增加12.3%。下流煤化工利润低，产区煤价小幅回调。截至11月4日当周，无烟块煤报价不变在1960元/吨，环比上周下调40元/吨；Q5500动力煤报价1575元/吨，环比上周下调65元/吨。
严森胜认为，尿素不但要存眷煤炭总量改变，还要存眷差别煤种的构造性供给。目前晋城地域煤矿末煤出货多优先保供电厂，市场可售资本较少，虽下流非电企业需求继续走低，但大都煤矿暂无销售压力，坑口挺价意愿较强。因而，跟着冬季电厂日耗提拔，末端补库需求增加后，成本端煤价在冬季跌幅相对有限。
底部修建后市可期
冬储蓄肥是年内化肥市场的收官之战。比拟往年，本年磷复肥会议延期打乱了很多企业的开工备肥方案，市场仍有不确定性，商家对后市预判存灰心情感。业内人士指出，尿素价格小幅反弹，必然水平上缓解了市场僵持气氛，有利于接下来复合肥冬储价格和政策的造定。
综合供需两头颠簸幅度阐发，关于尿素市场后市走势，多位受访人士认为，当前尿素价格处于阶段性底部，短期内价格行情存在向好可能，但在高库存压造下反弹空间有限。
隆寡资讯数据显示，当前尿素百万吨库存次要散布在内蒙古、新疆、河北三地，占比57%。瑞达期货认为，因为库存集中度高，固然港口库存上升暂时消化了部门仓储压力，但考虑到需求现状和发运情状，高库存情况短期难以缓解。