10月28日晚，网安巨头奇安信发布第三季度财政报表。外表上看起来，那份财报还不错，前三季度营收合计31.9亿，比去年同期增加19.34%；前三季度毛利61.17%，比上半年提拔近4个百分点。即便根据最新的毛利率，也低于同业程度。（启明星辰65.99%，坚信服65.49%）
但黑奇士（id hqssima）认真研读财报，却发现一些没被媒体拿出来讨论的工具，好比：短期告贷从2021岁尾的2947万元，暴增到7.05亿元；应收账款从34.8亿元，增加到38.3亿元（应收账款跟各个公司的销售政策相关）。从那些数字能够看出来，奇安信面对的资金压力。
下面写写我从财报中看出来的几个风险点，供列位方家讨论：
1、吃亏仍然连结在10亿元级别，无法实正行血。
奇安信本年前三季度吃亏11.2亿，固然比去年同期的11.63亿有所降低，但没有数量级的区别，仍然是10亿元那个量级。在那个数量级面前，降低的吃亏其实能够忽略不计。目前奇安信已经持续五年巨亏，仍然看不到行损迹象。以那个速度开展下去，他手持现金很快就会耗尽。（那能够阐明为什么短期告贷会暴增）
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2、应收账款剧增3.5亿至38.3亿，坏账风险增加。
营收账款从去岁尾的34.8亿，增加到本年前三季度的38.3亿。三个季度就增加了3.5亿，在为企业客户供给办事的时候，延迟付款确实能够增加成交概率，但也会把原来就付不起钱的客户收进来，从而形成坏账的剧增。
根据他的2021年财报，昔时共有1.99亿元的坏账，占据了应收账款的5.7%。（那么计算不严谨，但不会有数量级的差别。坏账应该跟当期的应收账款婚配，但我不晓得他们多久才把收不上来的钱确认为坏账，因而只能那么比照）
根据那个比例，比及年报的时候，现实确认的吃亏会增加至少2.19亿。
3、财报中未提到疫情的影响，但那将是影响将来营收和坏账率的关键因素。
无论政府机关，仍是金融、能源等大客户，都是根据年度来体例预算，从本年第二季度以来，疫情对各行各业形成了严峻影响，我不列举详细数据，各人看看各行业的龙头企业就晓得他们受影响有多大，各人都在削减费用。
那些影响会在本年第四时度体例2023年预算的时候实正表现出来。
疫情造约对平安预算是个减分项，国度对平安行业的重视，加大投资是加分项，到时候会多大水平上影响将来的企业营收和坏账率，敌手持38.3亿元应收账款的奇安信影响未知。
4、研发投入仅增长8%，低于营收增加。
平安企业一般在年度陈述中才会提到研发人员数量和人均薪酬，从那两个数据能够看到公司对研发的投入力度：人均薪酬上升，可能是雇用了更凶猛的人；研发费用增加，能够加强研发实力。
第三季度陈述没有提研发人数，只说了研发投入从12.4亿增加到13.4亿，仅增长8个百分点，低于公司的营收增长19.34%的速度。（我还没看其他企业的数据，据我所知，同业业有些公司以至在裁人，研发人员削减很多，回头得比照下同业数据，才晓得那个增长速度若何）
综上，因为第三季度陈述其实贫乏很多工具，以上我看到四个点只是管中窥豹，不免挂一漏万，请列位多多指教。