文 | 逃辛
编纂 | G3007
从派司、口味再到税管，电子烟新政正逐渐落地。
继10月1日《电子烟强逼性国度原则》正式施行后，10月25日财务部、海关总署、税务总局最新发布《关于对电子烟征收消费税的通知布告》（以下简称《通知布告》），将电子烟纳入消费税征收范畴，在烟税面前目今增设电子烟子目，并实行从价定率的办法计算纳税，此中消费（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。该《通知布告》自2022年11月1日起施行。
此前，电子烟办理办法、国度原则、交易平台等已相继上线，电子烟行业正式进入强监管时代，行业调整短期带来的“阵痛”无法制止。跟着上述纳税《通知布告》的施行，电子烟行业将加速迈向有序开展阶段，财产链上下流或面对从头洗牌。国盛证券阐发认为，龙头企业可凭仗规模化、主动化、议价才能强等多重优势平抑加税影响，陪伴中小企业率先清退，行业集中度估计继续提拔。
利空出尽便是利好，受电子烟纳税动静释放影响，雾芯科技、思摩尔国际等电子烟相关企业，股价都呈现了明显涨幅。纳税后，电子烟行业会发作哪些改变了？将来能否实正走出迷途了？
01
电子烟从价定率纳税，品牌方成税负重点
上述的《通知布告》中明白，电子烟实行从价定率的办法计算纳税。电子烟消费环节纳税人，是指获得烟草专卖消费企业答应证，并获得或经答应利用别人电子烟产物注册商标的企业。通过代加工体例消费电子烟的，由持有商标的企业缴纳消费税。电子烟批发环节纳税人，是指获得烟草专卖批发企业答应证并运营电子烟批发营业的企业。电子烟进口环节纳税人，是指进口电子烟的单元和小我。
此中纳税人消费、批发电子烟的，根据消费、批发电子烟的销售额计算纳税。电子烟消费环节纳税人接纳代销体例销售电子烟的，根据经销商（代办署理商）销售给电子烟批发企业的销售额计算纳税。纳税人进口电子烟的，根据构成计税价格计算纳税。电子烟消费环节纳税人处置电子烟代加工营业的，应当分隔核算持有商标电子烟的销售额和代加工电子烟的销售额；未分隔核算的，一并缴纳消费税。
据领会，目前消费税税目中有“烟”一类，包罗卷烟、雪茄和烟丝。好比卷烟在工业消费环节，甲类卷烟税率为56%加0.003元/收，乙类卷烟税率为36%加0.003元/收。卷烟贸易批发环节，税率为11%加0.005元/收。从《通知布告》来看，电子烟消费税有两个环节，一个环节是消费环节征收36%，一个是批发环节征收11%。按此征收比例来看，电子烟已提拔至与传统烟草（乙类卷烟）统一位置。
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而根据《通知布告》，消费环节的纳税主体是品牌方，通过代加工体例消费电子烟的，由持有商标的企业缴纳消费税。那也意味着，缴纳36%税的企业次要是悦刻、YOOZ柚子、雪加、魔笛那类的品牌方，像思摩尔那类的代工场、烟油供给方和尼古丁供给方等其实不承担那36%的法定税负。
关于此次进步纳税后，能否会让市场上电子烟零售价格涨价的问题。有很多电子烟零售店老板表达，纳税通知刚出来，目前还充公到涨价的动静，但若是进价会上涨的话，零售价必定也会上调。还有媒体报导称，电子烟相关产物能否因而立马涨价，需分情状。若是决定退出的公司，若是短期内清仓，便会降价处置；持久来看，因为增加了大幅度的税金成本，末端的消费价格会被拉涨。
目前，电子烟的烟弹末端均匀售价约为30多元/颗。国盛证券的研报指出，根据测算，在参照乙类卷烟原则下（36%消费税），若各环节均不提价，消费商/品牌商/平台/批发商/末端门店毛利率将别离降低
40.64pct/0.17pct/0.02pct/12.41pct/0.16pct；若各环节毛利额稳定，烟弹末端价格将提拔至45元/颗。
除了可能带来的零售端涨价，电子烟纳税的示范意义或许要大于税收意义，尤其对电子烟行业的消费市场产生明显的按捺效应，进而降低消费者的购置欲望。从之前已经出台了电子烟税收政策的韩国、印尼等国度的电子烟市场开展来看，那些国度的电子烟市场热度普及在纳税后呈现了下降。
02
严监管层层落地，高暴利时代完毕
几年前，因为欠缺响应的监管，国内的电子烟行业曾一路狂奔、野蛮生长，涌现了大量的创业企业，各路本钱也是争相进入，连带着整个财产链里的品牌商、供给商、代办署理商都赚得盆满钵满。
但自2018年以来，国度对电子烟的监管政策起头收紧，相继发布了制止向未成年人出卖电子烟、制止通过互联网销售电子烟、发布电子烟告白等布告，而且在2021年11月将电子烟正式纳入烟草监管系统。
去年3月，工信部发布《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法施行条例〉公开收罗定见》，提出将电子烟等新型烟草成品参照《施行条例》中关于卷烟的有关规定施行以来，关于电子烟若何纳税不断是市场最存眷的问题之一。本年10月1日，在完毕了5个月的过渡期后，由国度市场监管总局会同国度烟草专卖局，组织全国烟草原则化手艺委员会和相关手艺机构造定的《电子烟强逼性国度原则》正式施行，此中的次要内容能够归纳综合为：未获得烟草专卖答应证的小我、法人或者其他组织一律不得开展电子烟相关消费运营营业，所有生果味电子烟将下架，以及全国同一电子烟交易办理平台只供给国标烟草口味电子烟和具有儿童锁的烟具。
此前，各大电子烟品牌都努力于各类生果口味的研发，比力热门的有绿豆、可乐、西瓜风味，还有紫薯、青芒、蓝莓、柠檬茶、薄荷、老冰棍等几十种，而消费者的日常购置中，95%以上也都是选择果味电子烟，很少有买烟草味的。
与此同时，从出厂到零售环节价格的跳跃式增长，也让电子烟的“高暴利”备受争议。好比一颗成本价只需几元的烟弹，卖到消费者手上可能要几十元，而零售端几百元的电子烟枪，代工场给品牌的出厂价可能就几十元。有媒体报导指出，在电子烟整个售卖环节中，代工场的毛利率能到达30%~40%，品牌商毛利率在40%~60%摆布，线下经销商的毛利率也能维持在50%摆布的程度。
而公开数据也显示，悦刻的母公司雾芯科技本年二季度毛利率到达了43.8%，去年毛利率为43.1%，代工龙头思摩尔国际去年毛利率为53.6%，两家公司都表示优良。出格是思摩尔毛利率继续提拔，2016年~2020年，思摩尔国际毛利率别离为24.3%、26.8%、34.7%、44.0%、52.9%。
“将来那个市场必定会更标准，跟着纳税的施行，产物利润也会回归一般，暴利的时代已颠末去了。”一位二级市场阐发人士历来咖智库表达，电子烟交易都放在国度同一监管的交易平台停止，产物毛利及产物售价会被更好的监管，不排除将来还有国度队陆续出场，以及更多监管细则的出台。
03
左手产研右手出海，行业洗牌加剧
接连出台的电子烟新政，也让行业面对洗牌。像如今若是还要做电子烟，第一步就是要合规，即拿到对应的答应证。除了品牌需要持证消费，渠道方面，所有的电子烟零售店必需获得烟草局颁布的电子烟零售答应证，不再有品牌专营店，取而代之的是电子烟同一零售店，东家需要从烟草局同一平台采购国标电子烟。据《2021年电子烟财产蓝皮书》数据，截至2022年上半年，国内电子烟造造及品牌企业超越1500家，此中品牌企业近200家，电子烟供给链和周边办事企业近10万家，电子烟零售网点19万家。
公开数据统计显示，截至9月底，国内共有近400家电子烟供给链、品牌、海外出口企业获得了电子烟消费答应证，此中电子烟品牌接近40家，那40家品牌至少有51款烟杆和至少100款烟弹口味过审，能够通过全国同一电子烟交易办理平台停止预定销售。此外，全国将规划规划54706张电子烟零售答应证。那同时也意味着，短期来看，在上百个电子烟品牌中，有近14万零售店将被裁减出局。
从电子烟那个产物自己来看，其零部件很少，绝大大都科技含量不高，消费线也比力简单，不像手机等需要投入高额研发费用，要集中全球财产链，集中尖端人才，那也是为什么短时间内会呈现“千烟大战”的场面。关于一些品牌投资者来说，因为整个财产链已经很完好，完全能够全数代工消费，而电子烟企业也不希望被外界存眷，喜好闷声发家，那个发家的时机，也次要是因为行业增长十分敏捷，经常呈现翻倍增长，给了良多公司时机，办理好欠好都能保存下去。
但如今强监管的当下，一些头部企业起头重视研发投入，以愈加凸显“雾化科技”的属性。好比雾芯科技在停产果味烟弹的同时，也在测验考试研发新口味，2022年还新增设的雾化物立异尝试室、气溶胶尝试室和新素材尝试室3个尝试室，与此前的“立异尝试室、化学尝试室、生命科学尝试室、风致平安尝试室、感官阐发尝试室”一路，构成了8大尝试室矩阵。
财报数据显示，本年二季度雾芯科技的研发费用到达了1.176亿元，而去年同期仅为490万元。思摩尔国际在本年上半年净利下跌的情状下，研发费用却较去年同期上涨156%，到达6.04亿元，接近去年全年的程度。
除了合规以及提拔合作门槛外，向海外开展也成为行业更为迫切的需求。本年上半年，思摩尔公司近70％的收入来自海外市场。2021年，雾芯科技和YOOZ柚子也都相继成立国际营业部分规划海外，目前YOOZ柚子的海外月度销量已到达国内月度销量的三分之一，并有望于2022年超越国内月度销量。
“我如今把偏重点放在出口市场，海外销售占比超越90％，国内市场的销售占比在个位数，从9月下半月起头根本没有接过国内品牌的订单了。”珠三角一家头部烟油企业负责人也向媒体透露，此前其企业国内销售占比达40％摆布，跟着国内系列监管规则落地，他意识到国内市场短期或面对震荡，因而敏捷掉头加大海外市场的销售力度，得益于海外市场的增长，估计本年销售额与去年比拟不会削减。
《2022年电子烟财产出口蓝皮书》陈述也显示，2022年全球电子烟市场规模将超越1080亿美圆，估计2022年海外电子烟市场规模将连结35%的增长速度，总规模打破1000亿美金。出口方面，估计2022年全年电子烟出口总额将到达1867亿人民币，估计增长率达35%。
中国电子商会电子烟专委会秘书长敖伟诺称，纳税新政对行业是大利好，征收比例也能够承受，关键是海外出口继续享受退税政策，而海外出口才是国内电子烟财产的重头。
但是，差别国度有着差别的监管政策，电子烟财产受政策影响很大，市场常处在急剧改变之中。好比美国，2020年起头制止销售调味型封锁式电子烟，还需通过PMTA查核方可销售。据悉，已有超越40个国度或地域明白立法或正式颁布发表制止销售电子烟，如巴西、新加坡、印度等，将来或还将新增。
中国电子烟行业的开展，能否走出迷途，仍然还有待察看。