子不语三度冲击港交所IPO：上半年净利润暴降46% 高度依赖亚马逊

中国网科技10月25日讯(记者 李婷)两度赴港递交招股书失效后，跨境电商公司子不语集团日前第三次倡议港交所上市冲击，由华泰国际、农银国际担任联席保荐人。

上市曲折背后，子不语近年来营收增速放缓，本年上半年净利润暴降46%，估计全年净利润同比下滑。公司营业严峻依赖亚马逊及美国市场，自营网站营收奉献只要6%，在复杂的全球场面地步下将来不确定性陡增。最新动静显示，子不语供给链总监余和贵近期接连从子不语6家相关公司监事名单中退出。

上半年利润近腰斩，退货率继续攀升

跨境电商品牌子不语最早在国内开展电贸易务。2011年，华丙如及王诗剑结合创建浙江子不语公司，翌年于天猫开设女拆品牌Youchu旗舰店。曲到2014年公司起头规划跨境电贸易务，入驻亚马逊、Wish、eBay及全球速卖通等国外网站，目前已经在第三方电商平台注册了701家网店，并同步运营238家自营网站，主打鞋服产物。

2019年、2020年、2021年及2022年上半年，子不语别离实现营收14.3亿元、19亿元、23.5亿元和12.8亿元。陈述期内营收同比增长率继续下滑，别离为33%、24%和16%。

根据弗若斯特沙利文数据，按2021年于北美产生的GMV计，子不语在中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履市场的所有平台卖家傍边排名第一。

公司同期净利润别离为8111万元、1.1亿元、2亿元及6131万元，同比增长率别离为41%、76%和-46%。关于上半年净利润暴降，子不语阐明称，2022年上半年美国通胀高企、利率不竭上升抵消吃力及客户购置习惯形成倒霉影响，客户消费更守旧，退货更频繁，招致退货率增加。招股书显示，子不语的次要销售平台——亚马逊上的卖家网店退货率继续攀升，别离为18.5%、17.1%、19.8%和25.5%。

此外，亚马逊告白办事涨价及营销告白开收增加，货运及保险成本和雇员福利开收增加，也进一步削弱子不语的盈利才能。2019年至2021年及2022年上半年子不语的销售开收及分销成天职别为8.3亿元、11.6亿元、14.1亿元和8.4亿元。此中，向第三方电商平台付出的佣金费用率在销售费用中连结在25%摆布。

陈述期内子不语的存货周转天数创下新高，2019年、2020年、2021年以及2022年上半年，存货周转天数别离为175天、177天、304天及442天。存货减值同步激增，陈述期内子不语别离对存货减值计提拨备5449万元、2455万元、3687万元及5112万元。遭到存货激增影响，2021年子不语录得运营活动所用现金净额2.1亿元。

公司估计于2022年下半年仍将产生大量营销及告白开收，2022年净利润同比下降。

依赖欧美市场和亚马逊，自营网站营业尚未成天气

自2014年起头跨境电贸易务运营以来，子不语营业高度依赖于国外第三方平台。2022年上半年，公司通过亚马逊及Wish销售收入占比到达92%。

过度依赖海外市场，也为将来开展增添不确定性。招股书显示，子不语在亚马逊上的每单均价不到200元，卖家网店退货率不竭攀高。亚马逊还向公司收取销售收入15%至17%的办事费。

跨境电商依附的电商平台拥有绝对话语权，牵一发而动全身。2021年4月，亚马逊刮起封店风暴，封停了大量中国卖家账号，引发跨境电商行业巨震。亚马逊全球副总裁、亚马逊全球开店亚太区施行总裁Cindy Tai(戴竫斐)曾对外披露，亚马逊在5个月内封闭了约600个中国品牌，涉及3000个卖家账号。违规卖家在被封禁前曾屡次频频滥用评论功用，并遭到屡次警告。

子不语的战略重心次要在欧美市场，2022年上半年，美国客户销售产物产生的收入占比为95%。因而，美国的宏不雅经济形势在很大水平上影响子不语的运营业绩。

子不语在招股书中提醒风险，全球或处所经济及政治形势的变更、总体市场情感、时髦病或天然灾祸的影响、监管情况的改变、利率颠簸、消费者偏好及就业程度等宏不雅经济因素，均可能影响美国经济的整体表示，并可能招致消费者的消费形式或运营成本呈现严重变更。

除电商平台外，子不语自2018年起头还通过自营网站向美国、澳洲等国度的客户销售产物。但自营网站营业尚未成天气。

2019年、2020年及2021年以及2022年上半年，子不语自营网站销售收入别离为1.1亿元、3.6亿元、2.6亿元及7480万元，别离占总收入的8%、19%、11%、16%及6%。

从行业来看，子不语所在的中国跨境出口B2C电商服饰及鞋履行业合作强烈。弗若斯特沙利文数据显示，子不语在3030亿元的中仅占据0.7%的市场份额。跨境电商公司需要比拼综合实力，在品牌出名度及客户忠实度、产物组合多元化、营销及推广、销售收集笼盖、运营才能、订价及交付效率等方面展开合作。

招股书披露，若是子不语此次胜利上市，所募集资金将用于告白营销、完美供给链办理系统、成立自营网站、提拔产物研发才能、晋级及购置IT根底设备等方面。