小红书上市再遇挫折。
近日，小红书的财政首席官杨若被曝去职，加盟复星集团，那让外界揣测小红书的上市受阻。
尤其是，市场起头量疑，做为一个种草社区，持久以来都成为其他电商平台拔草导流池，小红书本身的变现之路又在哪里？
告白和电商做为内容社区的两条腿，若何实现内容社区的气氛以及电商告白的平衡自己就不容易，再加上小红书自营电商以及POI第三方商家同时上线，若何做好整个生态的平衡关于小红书至关重要。
小红书开创人瞿芳曾经如许评论小红书，本身就是一个金矿，良多人到小红书来掘金。
那是一个典型的互联网早期流量和财产的故事，只是如今投资人更关切的是，若何本身在那个金矿里掘到金，才是最重要的。
上市不逢时，变现路奇艰
CFO的去职关于小红书来说是一个十分欠好的信号。
CFO是一个“接单”性量的岗位，一般来说企业引进CFO和其去职，都陪伴着企业筹办上市和上市后的功成身退，当然也包罗上市失败后的去职。
与之相对应的是，2021年3月杨若参加到小红书，被认为是小红书即将筹办上市的动做。杨若结业于加州伯克利大学，曾任花旗集团TMT投资银行部亚太区董事总司理，也曾任职于安永和普华永道。
而在杨若加盟不久后，路透社旗下的IFR报导称小红书已奥秘在美国证监会(SEC)递交上市申请，方案2021年年中在美国挂牌上市，预期募资5亿至10亿美圆。
紧接着在2021年11月，小红书完成了新一轮融资，由淡马锡和腾讯领投，阿里、天图投资、元生本钱等老股东参投，交易金额为5亿美圆，估值到达200亿美圆。
200亿美金，那是一年前的估值。
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彼时，市场对小红书更多的讨论在于能否值200亿美金，究竟结果上一轮融资时估值仅为30亿美金，估值暴涨7倍。
若是放在如今来看，那个数字高得可怕。
一年来，中概股的市值多被腰斩，普及下跌超越50%，好比阿里港股市值较更高点下跌78%，腾讯下跌68%，知乎股价从更高点的13.85美圆每股下跌到当下的1美圆，蒸发超越93%；拼多多下跌75%。
根据如许的趋向，即使是小红书之前200亿的估值价格合理，那么如今的估值根据均匀数来算可能也就30-40亿美圆，估值倒挂。
诚然，小红书的数据足够都雅。本年8月，小红书的DAU来到了6500万。
此外，千瓜数据此前的陈述显示，小红书有超2亿月活用户，此中72%为90后，50%散布在一二线城市，共有4300万+的分享者，此中男女用户比例已升至3：7。Z世代、新锐白领、都会潮人、独身贵族、精致妈妈和享乐一族，那些都是小红书那几年遭到欢送的标签。
做为内容社区，小红书的次要收入来自两块，一是告白，包罗信息流告白和大人的接单告白；另一部门就是电商，小红书上线了自营电商福利社等，以及第三方POI平台。
在小红书贸易化快速开展之时，电贸易务不断是小红书的心病。头豹研究院发布的《2021年小红书品牌调研陈述》显示，2021年小红书的收入次要由告白和电商两部门构成，二者的份额占比别离为80%和20%，电贸易务的营收仍未实现大规模增长。
电商到底是谁的蛋糕？
一个有意思的现象是，小红书在国货新消费的兴起中起到了重要的感化，彼时有那么一个段子，就是新消费的投资人能够间接在小红书上找项目了。
小红书抵消费有效的保举感化，成为了电商中的重要一环。看好小红书的人是看好他对电贸易务的庞大的带动效应，但有意思的是，小红书本身的电贸易务却不可。
那么，电商那块蛋糕，小红书到底能不克不及切一块下来？
关于小红书来说，电贸易务是爱中有恨。
小红书的上一次“倒掉”，是海淘大潮的突变，大量的海淘项目倒闭，小红书转型内容社区才得以成为当下的种草社区。
小红书被迫转型内容社区，其实是遭到了供给链才能不敷的拖累。福利社的供给不敷，招致小红书在海淘阵营中起头落后，尔后的假货风波，更是对小红书的一次冲击。
小红书在尔后现实上在内容社区和电商之间频频扭捏。
2018年之前，小红书鼎力开展第三方商家，意欲开展成为电商平台，也就是电商赚钱养家，内容貌美如花，如许的内容和电商闭环。
改变在2018年6月。
小红书获得包罗阿里巴巴在内的D轮融资，估值到达30亿美金，2个月后，小红书被曝出电商部分大裁人。
那曾经被认为是小红书被阿里招安的筹码，那就是割掉电贸易务，专心做电商引流的事儿。
尔后小红书也确实是如许开展的。
小红书起头增加本身的流量价值，测验考试允许从App端口间接跳转至品牌的微信小法式店铺。那意味着小红书正试图翻开了从平台公域流量向品牌私域流量转化的通路，为品牌开放了新的交易入口。
暗渡陈仓三年后，小红书再次专向电商。
2021年7月，小红书全面封禁淘宝外链，并在次月推行“号店一体”，为品牌商供给营销的根底设备。
说白了，小红书做为内容社区，只要两条变线路——电商和告白。在情况欠好的时候“苟着”，以轻营业告白为主，赚快钱，偷偷开展内容增加用户；情况好的时候就起头“浪”，切重营业电商，如许根底更深一点，比拟单条腿告白走路，愈加多元些，故事更好讲一些。
但是同样要意识到的是，小红书当下关于流量变现的焦虑。
本年龙槽沟事务，锋芒指向野蛮开展露营生态，招致多量露营、探险达人，给整个生态带来了紊乱。
7月中旬，据企查查数据显示，小红书科技有限公司对外新增投资一家企业——璞实乡里（上海）旅游文化有限公司，注册本钱400万元人民币，由小红书全资持股。该公司运营范畴包罗露营地办事、游览景区办理、旅游开发项目筹谋征询和票务代办署理办事、休闲参观活动等。
那背后，其实是小红书起头向旅游财产入局，操纵流量停止多元化变现。
留给瞿芳的时间不多了
过去几年，巨头们在短视频范畴的争夺，反却是让小红书收成了一段野蛮生长的时机。
根据QuestMobile的数据显示，2018年岁首年月的小红书日活只要300多万，现在用户和日活都增长了十倍二十倍。
因为国内的短视频敏捷开展，招致了图文时代某种水平上被跳过去了，而小红书几乎单独享受了那段期间的盈利。
现在，短视频巨头反过手来，正从头切入到图文赛道。
近日，在抖音2022创做者大会上，抖音副总裁收颖颁布发表开启“图文伙伴方案” 将来一年将完美图文等多元新内容的建立，从流量鼓励、产物功用、变现渠道等方面全方位搀扶图文创做者。
抖音对种草社区的野心，不行于图文。
此前，抖音上线了独立种草APP可颂，此前，抖音2018年还上线了种草产物新草，同样主打年轻人都在逛的种草社区，账号打通抖音和头条两大流量池。
别的，抖音在国外还上线了兴趣种草社区“Sharee”（现改名为 Lemon8），已经从日本扩展到泰国、印尼等东南亚国度。
除了抖音，电商平台也在继续加码内容种草，淘宝在去年4月正式推出的内容中心化阵地“逛逛”，在去年双11期间，淘宝有1/3的订单都来自内容种草。
小红书和那些巨头比拟，流量上的差距几乎是碾压。
以淘宝逛逛为例，推出的第一年双十一就颁布发表月活2.5亿，超越了小红书，别的日活打破5000万。
你说气人不气人。
别的，小红书不断以来在供给链的不敷，和巨头比拟差距更是较大。
字节系曾经通过甚条来做电商，彼时仍是图文带货和短视频带货，但是到了曲播时代，抖音才是实正地将供给链打通。小红书的差距也恰是在此，和抖音、淘宝比拟，小红书的供给链才能较差，而别的二者的消费者，和交易十分近。
那里填补一个常识点，那就是电商平台一般来说需要给站内商家供给流量并实现变现，同时，电商平台本身也要活的站外流量，好比昔时的返利网、蘑菇街等，都是站外的优良流量。
但留意要掌握的是站外流量在必然的比例之内，过高则会影响电商平台的地位和利益。
那也就是为何返利网、蘑菇街等平台，在开展强大后被淘宝封杀。
小红书的流量无意是电商平台喜好的，但是若是太高就不可。所以，小红书只能提早自建电商，或者选择当个小而美。
过去两年，蘑菇街、蜜芽等小而美、垂曲电商相继运营呈现问题，表白了那条路走欠亨。所以对小红书来说，只能走自建电商的道路，并且留给其的时间不多了。