文 | 张佳儒
比来，杨国福麻辣烫冲刺“麻辣烫第一股”的动静，引发普遍存眷。证监会官网显示，杨国福麻辣烫拟在港交所发行H股上市的申请已获得核准批复。
杨国福麻辣烫是麻辣烫界的扛把子，根据此前招股书，2020年的麻辣烫市场，杨国福麻辣烫商品交易额排行第一，金额是49亿元，市场份额4.3%。
餐厅数量来看，2020年杨国福麻辣烫有5238家，排行全国第一。截至2021年9月30日，杨国福麻辣烫门店总数5783家。
杨国福麻辣烫赚钱吗？招股书显示，2019年、2020年、2021年前9个月，杨国福麻辣烫营收别离是11.82亿元、11.14亿元、11.63亿元；实现利润别离为1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元。
行业第一，年入12亿元，杨国福麻辣烫一旦上市将会估值几？开创人杨国福家族的财产，能成为本地首富吗？
杨国福预估200亿，VC/PE被吓跑了？
麻辣烫源于四川，却被杨国福麻辣烫在东北发扬光大。2003年，杨国福麻辣烫开创人杨国福和老婆在哈尔滨开了一家麻辣烫餐厅，名字叫“杨记麻辣烫”。
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2007年，“杨国福”商标获注册，而且成为杨国福麻辣烫的加盟餐厅的品牌名称，前运营实体哈尔滨杨国福成立。
2015年，本次IPO的杨国福麻辣烫在上海成立，初始名称为上海煜纳投资有限公司，总部由哈尔滨市迁至上海。2021年，杨国福麻辣烫改组为股份造公司，并改名为上海杨国福企业办理（集团）股份有限公司。
杨国福麻辣烫是一个家族企业，夫妻创业起身，股权高度集中。根据招股书，杨国福麻辣烫改造后杨国福夫妇和儿子杨兴宇持有公司100%的股份。
2022年1月，杨国福麻辣烫采用雇员（员工）鼓励方案及第三方办理伙伴负责人（加盟商）鼓励方案，新增了上海福果果、上海圣恩福两家股东，杨国福一家三口的持股比例降至96.97%。
有关杨国福麻辣烫估值的动静不多，投资界曾报导，杨国福喊出200亿估值，VC/PE吓跑了。
2021岁尾，杨国福麻辣烫稀有地开放了一轮融资，VC/PE（即风险投资基金、私募股权投资基金）热情高涨，浩瀚专注餐饮、消费、以至综合性大基金的投资人闻讯赶来。
然而，杨国福期望估值喊到了200亿元，远远超出了投资人的预期。最末，杨国福麻辣烫那一轮融资没有胜利。
该媒体还报导，消费赛道的VC合伙人透露，团队内部被估值吓到了。认为有不良FA（财政参谋）为了获得更高的提成或者为了抢下项目，忽悠开创人拔高估值。
对杨国福麻辣烫感兴趣的VC/PE不在少数，不外给出的估值大多在90亿到120亿之间。最初都没能称心杨国福开创人的预期。
杨国福家族能成哈尔滨首富吗？
杨国福麻辣烫起身于哈尔滨，开创人杨国福生于1970年，长在黑龙江省哈尔滨市宾县。那么，一旦杨国福麻辣烫上市，杨国福家族的财产是几？能成哈尔滨首富吗？
根据杨国福开创人一家96.97%的持股，若是杨国福麻辣烫估值200亿元，杨国福一家的股权财产是194亿元。若是杨国福麻辣烫估值是VC/PE给出的120亿元，杨国福一家的股权财产是116亿元。
无论是194亿元仍是116亿元，都是百亿的财产，那在哈尔滨是什么程度？
黑龙江日报公家号曾根据《2020年胡润百富榜》整理，出生地或籍贯是哈尔滨的有9人，详细前5名来看：
东方集团的张宏伟财产430亿元、贵州百灵的姜伟财产120亿元、中发集团戴皓财产45亿元、世联行的陈劲松、佟捷财产42亿元、顺天通的田在玮财产35亿元。
若是比照2020年的数据，杨国福开创人家族百亿财产在哈尔滨能排在第二或第三的位置。即使是根据杨国福麻辣烫90亿元估值，杨国福开创人家族也能排进前三。
有媒体根据《2021年胡润百富榜》整理，找出5名栖身地显示为哈尔滨市的富豪，第一名是中国天时集团的戴永革家族，财产115亿元，第二名是哈尔滨三联药业的秦剑飞家族，财产是35亿元。
比照那份数据，杨国福开创人一家若是栖身地是哈尔滨，很可能成为栖身地在哈尔滨的首富。当然，媒体整理只统计了栖身地在哈尔滨的富豪，没有加上籍贯，以致于杨国福开创人家族排名靠前。
《2021年胡润百富榜》显示，东方集团的张宏伟财产缩水到了350亿元，但仍可能率是哈尔滨首富。杨国福开创人家族要成为哈尔滨首富，杨国福麻辣烫的估值需要360亿元摆布。
估值不合，VC/PE们在担忧什么？
投资界报导，有投资人指出，杨国福麻辣烫去年没有降低的估值预期，大约会在本年降下来，“不然营收和增长趋向很难支持那个价格，二级市场未必买账。
2019年、2020年、2021年前9个月，杨国福麻辣烫营收别离是11.82亿元、11.14亿元、11.63亿元；实现利润别离为1.81亿元、1.69亿元、2.02亿元。
从数据上看，杨国福麻辣烫的营收和净利润在2020年呈现下滑，2021年前9个月快速恢复。杨国福麻辣烫业绩的决定因素，次要看加盟餐厅的扩大速度。
2020年和2021年前9个月，杨国福麻辣烫来自加盟餐厅的收入占比在94%以上，一部门是收取加盟费和系统敬服费，那部门的占比在5%摆布，另一部门是向加盟餐厅销售货品，那是杨国福营收的主力。
截至2021年9月30日，杨国福品牌旗下共有5783家餐厅，包罗位于上海的3家自营餐厅，5759家广泛全国的加盟餐厅，以及规划在海外的21家加盟餐厅。
加盟餐厅的数量和营运年期是如何的?
招股书显示，2019年，杨国福麻辣烫国内的加盟餐厅开了986家，关了1068家。2020年开了1467家，关了939家。2021年前3个季度，开了962家，关了439家。
加盟餐厅一边开一边关，营运年期是如何的？2019年、2020年、2021年前9个月，杨国福麻辣烫超越40%加盟餐厅的营运年期超越或等于3年，不外那个比例在变小，别离是44.3%、43.7%、43.2%。
同期，营运年期少于两年的比例在逐步扩大，别离是36.4%、44.9%、46.3%。此中，营运年期少于一年比例始末在20%以上，2020年高达28%，2021年前9个月的数据是24.4%。
至于原因，杨国福麻辣烫说，一方面是运营不善，另一方面是不契合杨国福麻辣烫办理原则被末行协做。
加盟店的数量和营运年期，关系着杨国福麻辣烫的业绩，也关系上市后的估值。而近几年，杨国福麻辣烫食物平安问题频出，屡次被监管部分点名，那也影响着加盟餐厅的扩大和营运年期。
杨国福麻辣烫上市停顿以及将来估值，我们将继续存眷。
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