【银河家电李冠华】公司深度丨小崧股份 (002723)：双主业战略驱动，发力电子烟赛道

小崧股份 002723

1. “小家电”+“工程施工”双轮驱动开展。

2. 公司积极规划电子烟赛道。

3. 收买国海建立，提拔综合合作力。

核心概念

一、“小家电”+“工程施工”双轮驱动开展

20多年的小家电研发作产经历，使公司具备了“全笼盖、柔性化、快响应”全财产链消费造造才能，构成一套行之有效的采购、消费、供货办理办法。同时，公司对峙全球化规划战略，成立了笼盖全球100多个国度和地域的营销收集，实行线上线下渠道联动开展的营销战略，深得客户喜爱。在深耕小家电营业的同时，公司开辟工程施工营业，构成又一大收入来源，实现了双轮驱动营业形式。

二、公司积极规划电子烟赛道

公司发扬全财产链、自主研发、一带一路丰硕渠道优势，深度规划电子烟财产。2021年11月公司投资铂德,将铂德的电子雾化烟产物、雾化物的研发优势，与公司的海外销售渠道优势、消费规模及成本优势相连系；2022年，公司收买港华生物，开辟了消费高纯度烟碱的电子烟的上游营业，加深在电子烟财产的规划。公司及投资的铂德、港华生物均已获得国度烟草专卖局核发的《烟草专卖消费企业答应证》，有望享遭到行业标准化的市场份额提拔盈利。

三、收买国海建立，提拔综合合作力

2019年10月，公司收买国海建立，国海建立专注于工程施工范畴，是一家总承包以及施工企业，公司施工机械设备先辈，天分齐备，拥有8个工程施工天分，天分笼盖市政工程、水利工程、房屋建造等工程施工需求。收买国海建立后公司主营营业增加建筑办事业，实现双轮驱动开展，进一步提拔公司综合合作力，并有助于公司分享我国新一轮基建搀扶政策带来的财产机遇和开展盈利。

投资定见

估计2022-2024年归母净利润别离为0.23、0.49、0.55亿元，每股收益（EPS）别离为0.07 、0.15、 0.17元。初次笼盖，赐与“隆重保举”评级。

次要财政目标

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风险提醒

电子烟营业拓展不及预期的风险，汇率颠簸的风险，行业合作加剧的风险。

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本文摘自陈述：《【银河家电】公司深度_小崧股份(002723.SZ)：双主业战略驱动，发力电子烟赛道》

陈述发布日期：2022年11月1日

陈述发布机构：中国银河证券

陈述阐发师：

李冠华

家电行业阐发师，工商办理硕士，2018年参加银河证券研究院投资研究部，处置家用电器行业研究工做。

/// 评级系统及法令申明 ///

评级系统：

银河证券行业评级系统

将来6-12个月，行业指数（或阐发师团队所笼盖公司构成的行业指数）相关于基准指数（交易所指数或市场中次要的指数）

保举：行业指数超越基准指数均匀回报20%及以上。

隆重保举：行业指数超越基准指数均匀回报。

中性：行业指数与基准指数均匀回报相当。

回避：行业指数低于基准指数均匀回报10%及以上。

银河证券公司评级系统

保举：指将来6-12个月，公司股价超越阐发师（或阐发师团队）所笼盖股票均匀回报20%及以上。

隆重保举：指将来6-12个月，公司股价超越阐发师（或阐发师团队）所笼盖股票均匀回报10%－20%。

中性：指将来6-12个月，公司股价与阐发师（或阐发师团队）所笼盖股票均匀回报相当。

回避：指将来6-12个月，公司股价低于阐发师（或阐发师团队）所笼盖股票均匀回报10%及以上。

法令申明：

投资有风险，入市请隆重。