销量增长净利暴亏，北汽蓝谷连亏11个季度，客户集中度高达97%

11月1日，北汽蓝谷上涨2.32%，报收6.18元。

10月30日，公司发布三季度报。前三季度营收57.07亿，同比下跌6.41%，净利润吃亏35亿，同比下跌32.35%，扣非净利润吃亏35.29亿，同比下跌19.67%。第三季度营收22.28亿，同比下跌39.15%，净利润吃亏13.18亿，同比下跌58.71%。

第三季度，北汽蓝谷销量仅为1.17万辆，同比增长16.67%。不外单从9月销量4279辆来看，同比增长了69.05%，但是在销量增长的情状下，公司盈利仍旧吃亏。因为公司销售费用达14.66亿元，同比增长约43%，所以销量增长，但是销售毛利率却已经为负，那是在亏钱卖货。

而且有个惊人的事实是：北汽蓝谷扣非净利润已经持续7年吃亏，尤其是2021年和2020年吃亏最多，别离到达52.44亿和64.82亿。从单季度来看，公司净利润也已经连亏11个季度，此中2020第四时度就亏了36亿。

不外有个好动静是，公司的现金流有所改进，2012年至2020年公司持续9年运营性现金流为负，不外2021和2022年已经改进，回归正数。截至第三季度，公司运营性现金流为26.47亿。

不外公司还有个隐患就是前五大客户集中度太高，前五大销售额占比营收高达97.44%。此中前三大客户别离占比营收29.43%、27.73%、25.77%。客户集中度太高会招致公司产物的议价权降低，同时风险也会上升，单个客户的改变将大大影响公司的业绩。

（投资参谋：江淑姣 执业编号：A0840619120001）

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