华鑫证券有限责任公司孙山山近期对西麦食物停止研究并发布了研究陈述《公司事务点评陈述：业绩超预期，四时度望加速改进》，本陈述对西麦食物给出买入评级，当前股价为12.7元。
西麦食物(002956)
事务
西麦食物发布2022年三季报。
投资要点
业绩超预期，现金流较充沛
2022Q1-Q3营收9.63亿元（同增17.2%），归母净利润0.84亿元（同减21.6%），系原料上涨及加大促销力度所致。此中2022Q3营收3.31亿元（同增22.5%），归母净利润0.38亿元（同增36%）。2022Q1-Q3毛利率43.5%（同减3.5pct），此中2022Q3为44%（同减3pct）；2022Q1-Q3净利率8.76%（同减4.3pct），此中2022Q3为11.5%（同增1.2pct），系毛利率拖累下销售费用率同减1.9pct、办理费用率同减1.1pct所致。运营活动现金流净额前三季度1.44亿元（同增255.92%）。2022Q3末合同欠债0.24亿元。
燕麦优势地位凸显，继续推陈出新
公司做为国产燕麦龙头，继续稳固和提拔热食燕麦优势地位，拓宽产物矩阵。深耕线下渠道，打造有消费潜力的区域。积极拓展重点城市在出场零售业态铺市渗入，加强O2O到家营业、与社区团购各头部平台协做，新零售销量实现同比大幅增长。在抖音达人板块，斩获燕麦行业TOP1，品牌曝光9.5亿次；在快手与快手第一团队深度协做，获得一季度燕麦行业第一的功效；进驻东方甄选，成立优良协做关系。
盈利预测
估计2022-2024年EPS为0.45/0.56/0.68元，当前股价对应PE别离为27/22/18倍，维持“买入”投资评级。
风险提醒
宏不雅经济下行风险、疫情拖累消费、新品推广不及预期、冷食推广不及预期、商超客流量削减等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券张宇轩研究员团队对该股研究较为深切，近三年预测准确度均值为51.52%，其预测2022年度归属净利润为盈利9000万，根据现价换算的预测PE为31.75。
最新盈利预测明细如下：
该股比来90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为14.3。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西显示，西麦食物（002956）行业内合作力的护城河较差，盈利才能优良，营收获长性较差。财政相对安康，须存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标2.5星，好价格目标3星，综合目标2.5星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
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