信达证券股份有限公司冯翠婷近期对礼拜六停止研究并发布了研究陈述《Q3电商GMV及利润率双升，Q4传统营业剥离吃亏有望冲回》，本陈述对礼拜六给出买入评级，当前股价为16.84元。
礼拜六(002291)
事务：礼拜六(002291.SZ)于 2022 年 10 月 28 日发布 2022 年第三季度业绩陈述。公司前三季度实现营业收入 30.37 亿元，yoy+81.67%，归母净利2.05 亿元，yoy+240.77%，扣非归母净利 1.93 亿元，yoy+226.38%。契合前期预告范畴（1.8~2.7 亿元），Q3 业绩靠下限，次要受礼拜六传统营业鞋类资产及互联网资产吃亏近 0.8 亿招致。据 9 月 1 日通知布告《关于挂牌让渡全资子公司股权停顿》的通知布告称，意向受让方浙江乐飒科技有限公司契合受让前提， 公司对浙江乐飒予以资格确认。 公司传统鞋类营业剥离正在停止中，剥离完成后将消弭部门业绩影响。10 月 31 日公司发布通知布告，公司拟将现有公司名称变动为“佛山遥望科技股份有限公司”。
经拆分， 公司22Q3单季度营业收入12.35亿元 （yoy+88.8%， qoq+23.62%） ，归母净利 0.95 亿元（yoy+208.97%，qoq+295.83%），扣非归母净利 0.89亿元（yoy+211.78%，qoq+304.55%）。
点评：
公司 Q3 社交电贸易务规模继续增长，GMV 净利转化率显著上升。22Q3 遥望收集 GMV 销售实现 41 亿， Q2/Q1GMV 别离为 31 亿/26 亿，22Q3 遥望净利润 1.7 亿摆布，对应 GMV 净利率 4.15%，Q2/Q1 GMV净利率别离为 3.38%/4.19%，环比有所提拔。
毛利率、 净利率继续上升。 经拆分， 22Q3 毛利率 21.82% （同比-8.9pct，环+1.02pct），净利率 7.19%（同比-7.1pct，环比+4.58pct)。前三季度 销 售 费 用 1.28 亿 元 （ yoy+50.59% ） ， 管 理 费 用 2.38 亿 元（yoy+50.64%），研发费用 0.55 亿元(yoy+37.46%)，次要系公司为增加营业合作优势，研发新营业平台增加了响应研发人员投入。财政费用 0.18 亿元（yoy-68.74%），次要系公司有息欠债削减所致。
明星矩阵及 IP 账号加速规划，曲播业绩表示亮眼。1）明星主播方面：遥望 22Q3 签约艺人继续增加，新签郑秀妍、黄奕、沙宝亮、王昱珩等艺人主播。10 月 13 日，张柏芝曲播间销售额打破 1 亿，总销售量高达150 万+，更高单品销售额超越 1191 万，稳居抖音带货榜 TOP1。2）品牌 IP 方面：公司目前在抖音端规划遥望将来站、遥望 DUDU TIME、遥望酒馆、遥望星选，在快手端规划遥望幸福站、在淘宝端规划遥望梦想站均已构成日播账号矩阵，此中历时 7 天组建的遥望将来站到达总GMV 1.51 亿，连任两日抖音带货榜 TOP1，遥望幸福站 10 月 24 日GMV 到达 2200 万，公司估计将来两月内有望蓝 V 账号日播 GMV 总量有望到达 2000 万，实现不变输出。
拟斥资 1.5 亿~3 亿元回购公司股份，将来将用于员工鼓励。公司 2022年 5 月 10 日发布通知布告称，以集中竞价交易体例回购公司部门社会公家股股份，回购资金总额为不低于人民币 1.5 亿，不高于人民币 3 亿元。截至 9 月 30 日，公司以集中竞价体例已累计回购公司股份 3,620,000股， 占公司总股本的 0.40%，回购的股份将用于后续员工持股方案或股权鼓励方案。
展开全文
证券简称拟变动为 “遥望科技” 。 公司 2022 年 10 月 31 日发布通知布告称，拟将现有公司名称及简称停止变动，拟变动公司名称为“佛山遥望科技股份有限公司"，证券简称变动为“遥望科技”。近年来，公司全力鞭策战略转型，勤奋构建“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通合成”的新零售平台，不竭进步公司互联网营销营业才能，重点拓展社交电商办事营业。跟着公司战略转型的逐渐推进，公司主营营业已发作严重改变，2021 年公司互联网告白营业营业收入 22.66 亿元，占总营业收入的 80.62%；时髦鞋履营业营业收入 5.38 亿元，占总营业收入的 19.12%。为了进一步推进公司运营战略，集中资本鞭策挪动互联网营销营业的开展，让市场愈加有效地领会公司主营营业，并表现遥望的品牌价值和核心地位，公司拟将现有公司名称及简称停止变动。
投资定见：综上，公司三季报业绩契合预期，社交电商 GMV 在疫情下增长亮眼，GMV 净利转化率有明显上升，22Q4 继续存眷传统营业剥离、淘宝曲播等多渠道开辟、 非标营业逐渐推进落地。 1.5~3 亿元回购方案彰显自信心。此外，公司涉足元宇宙范畴、资本整合才能优良，虚拟人、VR 曲播等是公司将来另一大亮点。我们维持前期盈利预测，估计公司 2022-2024 年归母净利为 6.11/10.20/12.64 亿元，对应 EPS 为 0.67/1.12/1.39 元，22-24E 对应 PE 为 25x/15x/12x，维持“买入”评级。
风险因素：市场合作加剧、运营性利率下降、行业政策改变、数字文化交易平台上线时间不确定及表示不及预期等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券冯翠婷研究员团队对该股研究较为深切，近三年预测准确度均值为79.77%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.1亿，根据现价换算的预测PE为25.13。
最新盈利预测明细如下：
该股比来90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为22.0。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西显示，礼拜六（002291）行业内合作力的护城河优良，盈利才能较差，营收获长性一般。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、运营现金流/利润率。该股好公司目标0.5星，好价格目标1星，综合目标0.5星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力图但不包管该信息（包罗但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全数或者部门内容的的准确性、完好性、有效性、及时性等，如存在问题请联络我们。本文为数据整理，不合错误您构成任何投资定见，投资有风险，请隆重决策。