未名宏观|2022年10月进、出口点评：国内外需求偏弱，进口出口增速由正转负

要点：

● 海外需求进一步收紧，出口增速由正转负

● 价格因素奉献削弱，进口增速有所回落

● 将来瞻望：出口下行压力增大，进口短期处于低位

内容概要

2022年10月，按美圆计价，中国进出口总值5115.9亿美圆，同比下降0.4%。此中，出口2983.7亿美圆，同比下降0.3%；进口2132.2亿美圆，同比下降0.7%；商业顺差851.5亿美圆，扩大0.9%。总体来看，10月份出口增速延续前两个月的下跌趋向，低于市场预期，进出口增速均由正转负。出口方面，受通货膨胀居高不下影响，兴旺经济体继续采纳收缩货币政策，全球经济衰退风险加强，海外总需求进一步收紧，加之去年同期高基数效应的压造感化，10月出口增速大幅回落，较上月下降6个百分点。进口方面，10月疫情散点式爆发，影响国内消费消费需求，同时出口需求收缩也带来进口需求逐步回落，叠加大宗商品市场价格闪现回落态势，削弱价格因素对进口增速的支持感化进一步削弱，10月进口增速有所回落，较上月下降1个百分点，弱于市场预期。

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正 文

海外需求进一步收紧，出口增速由正转负

2022年10月，中国出口2983.7亿美圆，同比下降0.3%，较上期下降6个百分点，出口增速大幅下降，低于市场预期。那次要是因为10月份全球经济增长放缓，兴旺经济体货币政策不竭收缩，海外需求总额进一步收紧，对中国出口产生倒霉影响。数据显示，10月摩根大通全球造造业PMI录得49，较前值下降0.6个百分点；美国10月份造造业PMI末值录得50.4，环比下降1.6个百分点；欧元区10月造造业PMI末值为46.4，环比下降2个百分点；日本10月份造造业PMI末值为50.7，环比下降0.1个百分点。同时，10月国内部分地域疫情呈现反弹，受疫情影响城市数量增加，可能对出口产生倒霉影响，叠加去年同期出口的高基数效应，使本期出口增速大幅下跌。数据显示，八大枢纽港口集拆箱吞吐量增速和出口运价程度均有所回落。10月下旬，八大枢纽港口集拆箱吞吐量同比增长3.2%，较10月中旬程度下降1.5个百分点，此中外贸箱吞吐量同比增长1.2%，较中旬增长1.1个百分点。10月，中国出口集拆箱综合运价指数均匀值为1949.49点，较上月均匀下跌24.8%；上海出口集拆箱综合指数均匀值为1763.45点，较上月均匀下跌24.8%。从我们的预测成果来看，出口增速回落契合我们的预期，但回落幅度超出预期，那次要是因为低估了海外需求总额收缩对出口的影响。

从10月份的出口国别来看，中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速别离为-8.95%、-12.56%、20.27%和3.82%，中国对以上国度的增长速度均较前值有所回落，此中对欧盟的出口增速回落较大，除了受中国国内疫情散发影响之外，次要欧洲经济增长偏弱有关。同时，中国对东盟的出口增速仍显著高于其他国度，RCEP继续支持中国出口。

从10月的出口商品来看，中国出口机电产物1771.36亿美圆，占中国出口总额的59.37%，仍是中国出口主力，同比下降0.73%，较上月下降6.51个百分点，对出口增速构成拖累；此中，出口集成电路134.08亿美圆，同比下降-2.44%；高新手艺产物出口为823.64亿美圆，同比下降7.58%，较上月下降6.48个百分点。劳动密集型产物中，箱包及类似容器出口为31.90亿美圆，同比增长19.70%；鞋靴出口为43.95亿美圆，同比增长2.71%。

价格因素奉献削弱，进口增速有所回落

2022年10月，中国进口2132.2亿美圆，同比下降0.7%，较上月下降1个百分点，低于市场预期。那次要是因为出口需求收缩招致国内对消费原料和中间品的进口需求下降，同时全球经济下行叠加活动性进一步收紧，大宗商品价格闪现回落态势，进一步削弱价格因素对进口增速的支持。除此之外，10月份国内疫情扰动对国内消费消费需求产生必然影响，倒霉于进口增速。此外，从我们的预测成果来看，进口回落契合我们的预期，但回落幅度略高于我们的预期，可能原因在于高估了国内需求恢复历程。

从10月的进口国别来看，中国对美国、欧盟、日本、韩国和东盟进口的同比增速别离为-1.54%、-5.10%、-10.48%、-13.94%和4.56%。数据显示，除对美国和欧盟的进口增速较上个月别离提拔3.08和3.27个百分点，对其他国度进口增长速度较前值均有所回落，此中中国对东盟的进口增速虽有回落但仍显著高于对其他国度的进口增速，东友邦家对中国进口继续发扬支持感化。

从10月的进口商品来看，大宗商品方面，铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量累计同比增速别离为-1.7%、-2.7%、-10.5%、-10.4%和-23%；农产物方面，粮食进口同比增速为-11.3%，较上期下降0.8个百分点，肉类进口同比增速为-25%，较上期上升1.8个百分点。

将来瞻望：出口下行压力增大，进口短期处于低位

瞻望将来，估计出口增速或将处于下行通道，对经济的支持感化逐步削弱。一方面，去年岁暮出口处于高位，在高基数效应的压造下，将来几个月出口压力较大；另一方面，全球通货膨胀高位运行，全球经济衰退风险加强，海外需求总额逐步削减，叠加国内疫情扰动频发，或将倒霉中国出口。

进口方面，估计进口增速在短期内或连结低位。一方面，跟着出口下行压力增大，由出口带来的消费原料及中间品的进口需求进一步下降，倒霉于进口增速；另一方面，全球经济形式处于下行，通货膨胀居高不下，各兴旺国度货币政策继续收紧，大宗商品价格闪现回落态势，估计将来价格因素对进口增速的奉献将逐步削弱。

北京大学国民经济研究中心简介：

北京大学国民经济研究中心成立于2004年。挂靠在北京大学经济学院。依托北京大学，重点研究范畴包罗中国经济颠簸和经济增长、宏不雅调控理论与理论、经济学理论、中国经济变革理论、转轨经济理论和理论前沿课题、政治经济学、西方经济学教学研究等。同时，本中心亲近跟踪宏不雅经济与政策的严重改变，将短期颠簸和持久增长纳入一个综合性的理论研究框架，以奇特的察看视角去解读，掌握宏不雅趋向、分析数据改变、理解政策初志、预判政策效果。

中心的研究获得了显著的功效，对中国的宏不雅经济政策产生了较大影响。此中更具有代表性的功效有：（1）鞭策了中国生齿政策的调整。中心主任苏剑传授从2006年起头就呼吁中国应该立即彻底放弃方案生育政策，并转而鼓舞生育。（2）关于宏不雅调控系统的研究：中心提出了包罗市场化变革、赐与办理和需求办理政策的三维宏不雅调控系统。（3）关于宏不雅调控力度的研究：2017年7月，本中心指出中国的宏不雅调控应该严防用力过猛，那一定见得到了国务院次要指导的批示，也与三个月后十九大陈述中提出的“宏不雅调控有度”的概念完全一致。（4）关于中国经济目的增速的功效。2013年，刘伟、苏剑颠末缜密阐发和测算，认为中国每年只要有6.5%的经济增速就能够确保就业。尔后不久，那一增速就成为中国政府经济增长速度的基准目的。比来几年中国经济的理论也证了然他们的那一测算成果的切确性。（5）赐与侧研究。刘伟和苏剑传授是国内最早研究赐与侧的学者，他们在2007年就起头在《经济研究》等杂志上颁发关于赐与办理的学术论文。（6）新常态研究。刘伟和苏剑协做的论文“新常态下的中国宏不雅调控”（《经济科学》2014年第4期）是研究中国经济新常态的第一篇学术论文。苏剑和林卫斌还研究了兴旺国度的新常态。（7）刘伟和苏剑主编的《寻求打破的中国经济》被译成英文、韩文、俄文、日文、印地文5种文字出书。（8）北京地铁补助机造研究。2008年，本课题组受北京市财务局委托设想了北京市地铁运营的补助机造。该机造从2009年1月1日起头被利用，曲到如今。

中心出书物有：（1）《原富》杂志。《原富》是一个月度电子刊物，由北京大学国民经济研究中心主办，目标是以最及时、最专业、最全面的体例闪现本月国表里次要宏不雅经济大事并对重点事务停止专业解读。（2）《中国经济增长陈述》（年度陈述）。该陈述次要阐发中国经济运行中存在的中持久问题，从2003年起头已经持续出书14期，是相关年度陈述中持续出书年限最长的一本，被教导部列入其年度陈述帮助方案。（3）系列宏不雅经济运行阐发和预测陈述。本中心按期发布关于中国宏不雅经济运行的系列阐发和预测陈述，尤其是本中心的预测陈述在预测精度上在全国处于领先地位。

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