文 | 巨潮WAVE，做者｜老鱼儿，编纂 | 杨旭然
文 | 巨潮WAVE，做者｜老鱼儿，编纂 | 杨旭然
关于国美的坏动静正变得越来越多。
11月3日晚间，＃国美停发员工工资＃冲上微博热搜第一。
11月5日，另一个话题#国美会是下一个乐视吗#又起头热度上升。
而那些工作的重要原因，是此前不久的国美总部全员大会上，国美电器董事长黄秀虹表达，公司到12月底之前，只会给员工上社保，不会再发工资了。不只如斯，国美还希望员工能够签订一份许诺书，承受公司在将来半年到一年的延发员工工资的事实。
颠末言论发酵之后，国美内部的问题再次被推上了风口浪尖。而本钱市场的反响更快更早，港股国美零售市值从2021年起头崩盘式下跌。
国美零售股价表示（2021年1月至今）
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连系不久前，国美公布的2022年中期财报显示，上半年其实现营收121.09亿元，同比下滑53.46%；吃亏29.66亿元，比拟去年同期吃亏19.74亿扩大了50.3%。
盈利困难同时，其欠债规模也在进一步增大。本年上半年，国美的总欠债规模到达了585.67亿元，此中有500.68亿元活动欠债，活动欠债占比超85%。本年可能率仍然是一个收不抵债的境地。
2021年，国美营收为464.84亿元，那是一个颠末多年继续增长之后的成果，尤其是在电商形式普及之前。自2004年国美在香港借壳上市，到2008年，国美营收就从97.2亿增长至424.8亿，年复合增长率63.5%。
黄光裕也凭仗国美出彩的业绩，在2004、2005、2008年，三度成为胡润百富榜首富。但2008年黄光裕入狱，成了国美开展汗青中的转折点。
也正因为如斯，外界此前关于黄光裕的归来持久抱有等待，认为出狱后的他就能够率领企业改变颓势。黄也如市场合愿地在回归之后大举转型，搞出了大动做，但最末的成果却令人事与愿违。
01 消费者的习惯早变了
消费者的消费习惯早已变了。
消费者的消费习惯早已变了。
2021年黄光裕重获自在，并豪言对外称“要用18个月让国美从头回到本来的市场地位”
时至本年，国美不只没有从跟跑变领跑，反而是近日预警称本年前三季销售收入同比将下滑约55%-60%，估计2022年全年归母净利润吃亏同比扩大35%-65%。
归根究底，是和2008年时候比拟，消费者的消费习惯早已变了。黄光裕入狱之后的十几年，是互联网贸易起飞的十几年。
根据中国电子信息财产开展研究院发布的《2021年中国度电市场陈述》（下称《陈述》）显示，80后、90后以及更年轻的00后，已经占到市场全数家电消费量的60%以上，45%的高端家电消费来自80后。而那部门消费者恰是中国的网购“初代目”。
《2021年中国度电市场陈述》显示，2021年线上零售占整体家电市场零售规模的比重提拔至52.9%，此中，彩电，冰箱，洗衣机等线上占比超越60%。
但国美没能抓住那个机遇。固然黄光裕早在2002年就已经停止电子商务规划，但20年过去了，起了个大早，赶了个孤单。2019年，国美零售线上收入只要20.6亿，占比总营收3.5%。尔后年报中，就再没有线上收入的详细数据。
另一方面，在被国美寄予厚望的下沉市场，同样没有获得太大的停顿。
《陈述》显示，2021年中国度电市场规模达8811亿元，此中，下沉市场家电市场规模到达2775亿元，同比增长8.9%，增幅远高于整体市场。那就意味着，超越10亿生齿的三线以下市场可能会成为家电新增量的次要来源。
2019年年报中，国美表达将在2020年定下“百城方案”，抢占县域市场的份额。
2021年国美零售中期报中显示，截至2021年6月30日，全国零售收集中门店合计3895家，此中县域店2556家，占比达65%。进军的1420座城市中，三至六线城市有995家，占比达70%。
2018年，国美将县级市场收入列入年报，占比为4.06%，约26.13亿元。2021年，那一比例提拔至12.79%，但因为整体营收的下降，该部门收入约59.45亿元。
可问题在于，国美看上的“肥肉”，其他敌手也看上了，并且动做同样不小：
本年7月，京东颁布发表“京店主电专卖门店”数量已打破1.5亿，笼盖全国5万个乡、60万个行政村。京店主电2021年数据显示，农村市场高端家电的零售额增幅为61%；
截至2022年9月30日苏宁易购零售云门店数量到达9,796家，间接辐射上万个乡镇；
就连小米，本年都开了上千家门店，笼盖全国270个县市。还提出了“将来一年，让每个县城都有小米之家”的宏大目的。
收集对现实庞大的影响力感化之下，现在互联网品牌的影响力早已大于线下实体店，京东、阿里、苏宁国美冷暖自知。
本年7月，京东颁布发表“京店主电专卖门店”数量已打破1.5亿，笼盖全国5万个乡、60万个行政村。京店主电2021年数据显示，农村市场高端家电的零售额增幅为61%；
截至2022年9月30日苏宁易购零售云门店数量到达9,796家，间接辐射上万个乡镇；
就连小米，本年都开了上千家门店，笼盖全国270个县市。还提出了“将来一年，让每个县城都有小米之家”的宏大目的。
收集对现实庞大的影响力感化之下，现在互联网品牌的影响力早已大于线下实体店，京东、阿里、苏宁国美冷暖自知。
根据《陈述》显示，家电市场中，京东以32.5%的市场份额位居第一，苏宁以16.3%占据第二，天猫以14.8%排名第三，而国美仅以5%的市场占有率位列第四。
02 协做伙伴的关系在变
帐期越来越长。
帐期越来越长。
早在黄光裕时代，国美和协做伙伴的摩擦就时有发作。即便面临董明珠如许的“狠人”，黄光裕也敢正面硬刚。
2004年，成都国美电器在没有获得格力电器同意的情状下，擅自把格力的一款售价为1680元的挂机降到1000元，3650元的柜机降到2650元。其时的格力电器总裁董明珠怒形于色，要求国美“马上停行降价销售行为，并且向格力报歉”。
然而，黄光裕非但没有报歉，反而要求国美所有分公司一律停行销售格力空调。两家企业关系自此分裂。
曲到2014年黄光裕几乎被淡忘，两边才从头展开协做。
国美之所以如斯强势，以及大部门供给商之所以含垢忍辱，很大水平上是“让步”于国美强大的销售渠道优势。
国美也经常操纵那些优势，来“榨取”一些供给商的利益。最常见的办法就是耽误付款周期，并操纵账期内的应付货款，为其开展营业供给资金支持。
但账期拉长，对供给商来说天然会构成资金压力。当周期越拉越长时，就会有供给商“揭竿而起”。
2022年4月25日，惠而浦中国发布一则通知布告表达，因为国美方付出货款的情状继续恶化，公司办理层对国美将来偿付才能的判断发作了严重改变，将末行国美及其部属联系关系公司的协做。
而纵不雅国美近几年，应付账款的数额不断在200亿上下，但是其应付账款及应付票据的周转天数已经从2017年的141天，上升至2021年的175天。
愈加严峻的是，根据国美零售2022年中报的数据显示，其应付账款及应付票据的周转天数已经增加至约301天，几近一年。
而在国美零售的前五大供给商中，格力在2022年前三季度的应收账款周转天数仅为25天、海尔为24天、美的为28天，海信的更高也不外为38天。
由此可见，关于需要大量资金周转的家电造造企业来说，国美绝对算不上一个合格的协做伙伴。
很早之前，各各人电企业就已经意识到过分依赖诸如国美、苏宁的短处，由此他们纷繁“自立门户”，并积极拥抱互联网渠道：
最典型的就是格力电器，在和国美分裂后，董明转头成立了本身的销售渠道。目前，格力全球专卖店已近10000家；
美的在打造线上销售方面功效斐然，2021年线上营业收入约为621亿，已经占总营收的近20%；
TCL投资曾2亿元打造幸福树电器连锁有限公司，试图削减被经销商掌握的情况；
长虹电器也起头鼎力建立本身的3C专卖店，测验考试本身掌控销售渠道。
最典型的就是格力电器，在和国美分裂后，董明转头成立了本身的销售渠道。目前，格力全球专卖店已近10000家；
美的在打造线上销售方面功效斐然，2021年线上营业收入约为621亿，已经占总营收的近20%；
TCL投资曾2亿元打造幸福树电器连锁有限公司，试图削减被经销商掌握的情况；
长虹电器也起头鼎力建立本身的3C专卖店，测验考试本身掌控销售渠道。
像本年惠而浦中国之所以勇于挺身向国美“起事”，就在于对国美的依赖水平愈发削弱。
2019年至2021年，惠而浦中国对国美的销售金额依次为1.52亿元、9812.11万元、7958.41万元，在前者销售占比别离为2.87%、1.98%、1.61%。
03 本钱市场的承认度在变
本钱市场对国美的承认度在不竭削弱。
本钱市场对国美的承认度在不竭削弱。
目前困扰国美更大的问题莫过于债务问题。
2017年-2021年，国美零售活动欠债别离为353.44亿元、406.04亿元、464.12亿元、529.43亿元以及521.50亿元。在2020年、2021年，国美零售全年的营收已经无法抵销债务。
面临蹩脚的业绩情状，国美“造血”才能退化，在本钱市场的“输血”才能也逐步消逝。
国美电器相关负责人在承受媒体采访时表达，国美集团确其实寻找融资时机，“已接触了多个外部投资者”。
而根据近些年来国美零售融资活动产生的现金流量净额来看，仅在2016、2017年营收更高峰时，有过70多亿的融资现金流量净额，其余年份融资情状均不乐不雅。
尤其是2021年，融资现金流量净额到达汗青最差的-38.71亿元，更蹩脚的是，2022年上半年，融资情状丝毫没有好转，为-23.55亿元。那对如今的国美来说，无疑是落井下石。
国美在二级市场的表示，也印证着本钱市场对国美的承认度不竭削弱。
2021岁首年月，受黄光裕从头出山的动静刺激，“国美零售”股价一度上扬至2.55港元，市值超600亿港元。
但跟着近两年来黄光裕被彻底怯魅，国美股价又掉头急坠，目前市值不敷本来的非常之一，仅2022年以来就跌超80%。
更让投资者觉得心里没底的是。身为国美的“精神领袖”，他似乎也有无心恋战之意了。
《棱镜》曾在本年4月报导，自黄光裕获释以来，不断牢牢掌握着公司的各项事务。但如今，国美的各条营业线已完全落入其胞妹黄秀虹手中。而黄光裕、杜鹃夫妇则在不竭抛售股份。
据国美通知布告，9月14日、15日两天，两人通过三次交易卖出了15.28亿股，共套现2.95亿港元。数据显示，从去年12月底起头，黄光裕夫妇已累计套现9.6亿港元，持股比例从61.50%降至42.80%。
有人揣测，黄光裕夫妇减持的目标是获取资金缓解国美债务问题。但事实事实若何，不断没有公开的说法。
据《财新周刊》报导，北京市政府已于本年8月初介入国美的资产重组，黄光裕也已对国美旗下国美电器、实快乐等子公司提出破产申请。
若是连黄光裕本身都要放弃国美，可能就是最蹩脚的工作了！