1500亿“解绑”美团，江湖再无腾讯系？

做者 | 何畅

编纂 | 董雨晴

目前，腾讯仍留有美团不敷2%的股份。腾讯总裁刘炽平表达，将来腾讯将与美团继续连结密切协做。2021年12月，腾讯也曾颁布发表以中期派息体例，将其所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。

目前，腾讯仍留有美团不敷2%的股份。腾讯总裁刘炽平表达，将来腾讯将与美团继续连结密切协做。2021年12月，腾讯也曾颁布发表以中期派息体例，将其所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。

腾讯又一次发钱了。

11月16日晚间，腾讯发布2022年Q3财报的同时，颁布发表以分发出格盈利体例，将其所持有约9.58亿股美团股票分发给股东，分拨比例为10:1（每持有10股腾讯获派1股美团）。根据11月15日美团收盘价计算，此次派息金额将超越1594亿港元（约合1442.87亿元人民币）。

简单来说，腾讯是将其持有的美团股票，发放给自家的股东。跟着那一次股票的发出，腾讯在美团的持股比例将从17%大幅下降至不敷2%。

自2014年初次入股美团起，腾讯与美团曾连结着亲近的协做，后者很大水平上补齐了腾讯在当地生活营业规划上的缺位，还一度撑持了腾讯付出营业的增长。而那一次的持股比例降低，也宣告着二者的密切关系或将弱化。

腾讯总裁刘炽平同时卸任美团董事。刘炽平表达，将来，腾讯将与美团继续连结密切协做，配合助力数字经济与实体经济的深度合成，为消费者、商户以及社会创造更大的价值。

一个潜在的可能性是，让腾讯大规模抛售股票的将不但是京东与美团两家，那个可能的名单还包罗：拼多多、滴滴、快手、知乎，以至是B站、小红书、唯品会。

有市场人士认为，腾讯选择以出格分红体例派发美团股票，一是不形成美团二级市场颠簸，有助于股价不变；二是积极回报股东，以股权派息体例创始了股东分红形式先河，过往以同样体例派发京东股票，也获得了投资人的承认；三是有强有力的业绩根底做为后盾，Q3财报披露财政稳健，现金流优良，足以撑持营业开展，有助于不变市场自信心。

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腾讯和美团正式“分手”

在本钱层面密切绑缚了长达近八年后，腾讯决定“放弃”美团。

传说风闻最末落定。11月16日，腾讯发布通知布告，颁布发表以分发出格盈利的体例将持有的约9.58亿股美团股票分发给股东，分拨比例为10:1（持有每10股股份获发1股美团B类通俗股）。腾讯合计持有前者10.55亿股，占股比例约为17%，本次分拨之后，腾讯持股占比降至不敷2%。与此同时，腾讯总裁刘炽平卸任美团董事。分发估计于明年3月完成，届时美团利润也将不再根据权益法计入腾讯利润之中，而是成为按公允价值计量并计入全面损益的金融资产。

通知布告显示，根据11月15日美团每股166.4港元的收盘价计算，此次派息金额将超越1594亿港元（约合1442.87亿元人民币），而那笔钱最末将送到腾讯股东手里。

但部门腾讯股东或许其实不愿意承受那份“不测之财”。有市场资深人士认为，部门持股腾讯的股东不肯意持股美团是因为股票到账后，美团会有必然的抛压。

减持的动静发出前，美团的股价已持续多日震荡。截至11月16日收盘，美团股价下跌2.46%，为162.3港元/股。而腾讯股价收涨2.22%，到达294.4港元/股。

近乎全仓减持美团股份，而且还将其做为中期股息派发给股东，那种操做此前本不常见。但关于腾讯来说，那已是第二次，2021年12月，腾讯颁布发表以中期派息体例，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。该次派息后，腾讯对京东持股比例由17%降至2.3%。

关于减持美团，腾讯总裁刘炽平表达，将来腾讯将与美团继续连结密切协做，配合助力数字经济与实体经济的深度合成，为消费者、商户以及社会创造更大的价值。

腾讯于2014年起参与美团多轮融资。通过持久投资，腾讯在为股东创造贸易回报的同时，也撑持了美团的自主立异和手艺开展，见证其一步步生长为一家扎根中国的高科技零售企业，鞭策了数字经济和实体经济的增长。

然而，一些投资人和网友将其戏谑地称为“好意分手”，“腾讯此番操做程度很高，制止了现金分红，为过冬留足了粮草。”

除美团外，目前腾讯仍是拼多多、唯品会、B站、快手等互联网上市平台的重要股东，持股比例别离占到了15.63%、9.48%、11.38%和17.32%。

与京东、美团的分手，将成为腾讯投资邦畿中的一个极具代表性的案例。在新的运营布景下，将来，腾讯能否会把京东、美团的那种派息体例再次复造到拼多多、快手等腾讯系投资平台上，以此来降低对公司的持股比例还不得而知。目前，腾讯方面也并未回应外界的那种揣测。

腾讯借力，美团使力。截至本年第二季度末，美团平台年活泼商户数增长至920万，创下汗青新高。2013年到2020年期间，累计超越900万骑手通过美团平台实现了就业增收。

某种意义上来讲，腾讯在美团起飞的过程中曾承担过“助推剂”的感化。事实上，那段协做也是腾讯通过少数股权投资，撑持开创团队，创造正面价值的典型案例。因而，市场阐发人士称，腾讯此次通过派息减持而不是集中减持，对美团股价影响较小，根据腾讯的投资逻辑，将来可能率还将以少数股权投资的体例继续挖掘新赛道。

“投资人”腾讯

做为“投资人”，自2011年正式推进开放战略以来，腾讯累计投资了超越800家公司，并由此收成了丰厚的账面回报。另一方面，通过在投资营业标的目的上的沉淀，腾讯得以与游戏、消费、文娱、云计算、金融科技等多条赛道上的玩家构成密切毗连，在挖掘机遇、掌握风口的同时，也为原有流量价值的盘活和本身优势地位确实立奠基了根底。

有意思的是，外界只知腾讯“财政投资人”之名，却对其退出的案例鲜有耳闻。

不外，腾讯的“分红式减持”似乎在必然水平上给出了谜底，不失为投资退出的代表性案例。与先大举抛售套现再向股东分红比拟，此计划足够考虑到了股东的选择权。去年腾讯减持京东时，腾讯股东可选择出卖或继续持有京东港股股票以参与对京东的投资，以致于有同时手握腾讯、京东股票的用户调侃：“那其实就是一手减持、一手增持，并且还省了股息税，一举多得。”

而无论是彼时的京东仍是现在的美团，都只是腾讯投资清单上的标的之一。公开材料显示，腾讯于2014年投资群众点评，彼时后者仍是美团的竞品。2015年，美团与群众点评完成合并，腾讯再次逃加10亿美圆投资。在美团上市前后，腾讯都曾对其增持，2021年4月还参与了其100亿美圆的定向增发。

在腾讯与美连合缘的几年间，其走过了O2O的泡沫时代，逐渐生长为外卖、酒旅与新营业摸索齐头并进的巨头，更晋级为“BAT”之外，“TMD”的一员。其社会与贸易价值的实现间接证了然腾讯的目光。事实上，无论是数量仍是规模，腾讯在投资方面获得的功效都很难被漠视。也正因为如斯，跟着腾讯渐进式地切入游戏、社交等主营营业之外的诸多范畴，从种子轮到上市公司一路下注，其难免招致如许的量疑——在棋盘上四处落子的腾讯，能否在借投资之名，行垄断之实？

腾讯投资办理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖曾如是总结腾讯投资的构想——“我们只投和腾讯营业相关的。”在他看来，所谓的“无鸿沟”不外是因为互联网在进入全新的范畴，而腾讯只是在跟随前者的脚步。何况，当越来越多的范畴发作合成，已经很难简单地将一家公司归类，判断它到底是什么。

差别于阿里巴巴在被投公司面前的强势气概，腾讯投资以少数股权和不干预企业决策著称。虽然消费互联网是腾讯难以干休的一张牌，但在过去相当长的一段时间内，腾讯的身份是美团大股东，却其实不参与日常办理与决策。

相关主营营业的投资如斯，非主营营业亦然。腾讯持续参与了大数据与人工智能范畴办事商明略科技的三轮融资，在其开创人吴明辉看来，腾讯不只具备开放的生态形式，更重视被投公司的久远期开展，愿意付出时间期待有潜力的被投企业生长——那也是大都被投公司选择腾讯的原因。

跟着那张清单越拉越长，高额、持久、密集且遍及各行各业的股权投资，已然成为腾讯抛出的一张巨网，本钱与流量两大杀手锏加持，腾讯逐渐成立了本身的江湖，结盟于当下，更对准了将来。

江湖再无腾讯系？

腾讯减持京东与美团的投资逻辑，驯服了当前政策导向，更重要的是，它验证了驱动互联网巨头们投资的底层价值不雅，起头呈现深层裂痕。

十年前，腾讯与360的3Q大战落幕，经此一役，腾讯足够认识到了借助投资扩大本身贸易邦畿的重要性。尔后十余年，腾讯投资收入日积月累。京东，就是腾讯在电商蓝海落下的关键一棋。

2014年O2O贸易大战停止得如火如荼，腾讯为丰硕本身微信的应用场景，提拔微信付出的合作力，高调入股京东。京东也成为了“腾讯联邦”撮合的第一位重要成员。类似的故事尔后在互联网界频繁上演，到2017年时，乌镇互联网大会上的“东兴饭局”有目共睹，它指的就是刘强东与王兴组建的互联网大佬饭局，后来有人专门算了算，那晚参与那些饭局的大佬身价合计超7000亿，掌舵企业市值4.6万亿。其时，也因为马化腾坐在了饭桌的C位，外界也将东兴局称为了“腾讯局”。

那已经是腾讯联邦的高光时刻，腾讯系企业遍及各个赛道。

尔后，关于飞速扩大中的阿里与腾讯那两家企业，外界还曾给出全然差别的协做形式解读。

好比，不断以来，阿里系投资逃求更大办理权，以构成系统优势。以往阿里收买的多家公司中，开创人团队出局的情状其实不少见，那招致企业本来的个别特征被逐步抹除，最末吞没至集权轨制下的阿里系。

而腾讯系的投资逻辑更倾向于“联邦造”，它垂青的不是企业管控权，而是战略与财政效益。好比，关于收并购的企业，腾讯其实不插手企业日常办理，关于京东、美团、拼多多都是如斯。

但无论是以上哪种协做形式，互联网巨头的保存法例也在发作改动。那同样预示着，国内两大互联网巨头：阿里和腾讯的投资生态起头进入富贵倒计时。

此前，阿里拿到了一张高达182亿的罚单。自2020年蚂蚁集团的IPO在最初时刻被叫停后，被马云频频提及的“阿里巴巴经济体”概念，成为了一个不再被人提的概念。

以腾讯放弃持有的京东股票为起点，很多人都认为，那是腾讯做为非“本钱野蛮生长者”角色的亮相。

不外，现实上，2021年至2022年腾讯的投资动做也并未完全停行，只是气概起头改变。一位接近腾讯投资的人士表达，与此前投资消费互联网的逻辑差别，腾讯在现阶段，加大了对前沿科技和实体经济数字化的投资。

仅从目前来看，腾讯仍然是国内企业中当之无愧的投资之王。但意义和价值却闪现出全然差别的另一面，正如腾讯本身对那种协做的解读——和京东与美团的协做，成为腾讯以少数股权投资，撑持创业团队，创造正面价值的范例例证。

但无论若何解读，一个明显的事实是，即使腾讯投资的程序没有暂停，但类似于2017年乌镇互联网大会上的那张合影或许再也不会呈现了。从那个意义上说，以后，江湖不会再有腾讯系了。