怡合达：11月10日组织现场参观活动，包括知名机构彤源投资，盘京投资，高毅资产的多家机构参与

2022年11月16日怡合达（301029）发布通知布告称公司于2022年11月10日组织现场参不雅活动，Dymon Asia、鼎萨投资、上海尚近投资、申万宏源、申万宏源证券资管、慎知资产、拾贝投资、世诚投资、泰康资产、天风证券资管、彤源投资、万家基金、东海基金、五地投资、西部利得基金、新华资产、鑫焱创投、Expecta Capital、FACT Capital LP、GLG Partners (Man Group)、Grand Alliance Asset、Kadensa Capital、Keystone Investors Pte. Ltd、东海证券资管、Lion Global Investors、LYGH Capital、Manulife Asset Management、Morgan Stanley Investment Management、New Silk Road Investment、Pictet Asset Management、RWC Partners、Springs Capital、Ward Ferry Management、Wellington Management、东金、Zaaba Capital Limited、Hel Ved Capital Management Limited - Hong Kong、Millennium Capital Management Asia Limited、Cathay Life Insurance Company - Taiwan、Sparx Asia Investment Advisors Limited.、Manulife Investment Management (Hong Kong) Limited、Morgan Stanley Co. Llc、Sylebra Capital Limited、Hsz Hk Ltd、博时基金、东证融汇资管、广发证券、高盛、Capital、JPM、Aberdeen、Schroders、Mirae、摩根华鑫、Oberweis asset management、诺安基金、东证资管、国寿资产、信达澳亚基金、信泰人寿保险、兴全基金、兴业基金、寻常投资、野村东方国际证券资管、高毅资产、昭图投资、精至资产、东证自营、招商证券、prudence、勤基集团、法巴资管(BNP Paribas)基金、沣沛投资、富安达基金、安信资管、乾行资管、亘曦资产、光大证券自营、广发证券资管、国华人寿保险、国华兴益保险资管、国君证券自营、国君资管、国寿安保基金、国泰基金、西部证券、国新投资、国信证券自营、海川汇富、恒泰证券自营、弘尚资产、红土立异基金、华富基金、华润元大基金、华夏理财、盟国资产、碧云本钱、裕兰本钱、圆信永丰基金、了望角投资、云禧投资、长城财产保险资管、长江证券自营、招商证券资管、招商证券自营、招银理财、浙商基金、财信证券自营、浙商证券自营、臻宜投资、中航信任、中加基金、中金资管、中略投资、中欧瑞博、中泰自营、中信保诚基金、中信建投基金、辰翔投资、中信建投证券资管、中信建投证券自营、中意资产、中邮理财、Harding Loevner LP、Tiger Pacific Capital LP、Sales Prospects、Teng Yue Partners, L.P.、Dantai Capital Limited、Schonfeld Strategic Advisors Llc、澄怀投资、Grand Alliance Asset Management Limited、Prime Capital Management Company Limited、BEA Union Investment Management、Cathay Life Insurance、CloudAlpha Capital Management、Eastspring Investments、Eurizon Capital Asia Limited、汇华理财、汇泉基金、汇升投资、翀云投资、季胜投资、嘉实基金、建信养老、江源本钱(DP)、金鹰基金、久铭投资、玖鹏资产、君牛基金、开源证券自营、犁得尔、丹羿投资、留仁资产、名禹资产、农银汇理基金、盘京投资、朴石投资、青骊投资、人保资产(公募类)、瑞华控股、上海理臻、上海青鼎参与。

详细内容如下：

问：能否详细的介绍下公司各版块的收入占比？

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答：锂电行业销售占比 35%，同比增速近 90%。3C和手机行业销售占比 20%，同比增速 11%。汽车行业销售占比 7%，同比增速 7%。光伏行业销售占比 5%，同比增速 30%。医疗行业销售占比 3%，同比增速 30%。机器人行业销售占比 4%，同比增速 10%。半导体行业收入占比是 3%，同比增速 20%。

问：锂电、光伏将来的下流集中度趋向是越来越高的，公司依赖那两个行业能否会招致毛利率压力有所加大？

答：从本年的情状来看，那两个行业的毛利率是有所下降，但下降比例在可控范畴内。头部客户在毛利率上维持相比照较不变的情状，对整体的影响可控。无论从批量化的成本下降，仍是规模化后运营费率的继续优化，公司都能在毛利率、净利率上有不错的表示。

问：扩展 SKU 会形成办理上的复杂度升，公司人均产值和毛利率能连结不变的原因是什么？

答：SKU的数量增长是客户 BOM表占比提拔的表示，比例的抬升培养 SKU数量增长。到本年的三季度是 146万个 SKU，但上架的 SKU的数量其实不代表现实销售的 SKU数量，前三季度现实销售的 SKU数量是 38万多个，去年现实销售 37万个，并没有很明显的大幅抬升。2019年起头，公司常备的 SKU数量是 16万个，2021年是18万个，本年是 18.88万个，其实那块的变更更小，公司关于客户的需求可以相对精准掌握。

问：常备 SKU 的销售金额占总销售金额的比例能反映备货的精准度，将来有可能上升吗？

答：公司像一个大超市，既要兼顾产物的笼盖度，称心客户的长尾化需求，又要兼顾核心品类备库的精准性，因而要做一些平衡。而我们近几年的常备 SKU的销售金额占总销售金额 58-62%那个比例是持久经历积累下来较好的比例，那种平衡的才能也是此中一个区别于其他合作者的壁垒。

问：关于 FB 方面如今还处在一个才能的根底阶段，定造化属性出格强，将来希望在什么样的才能上去做重点的积累？

答：次要从营业逻辑的三个维度来看，我们将来核心的素质，一是把整个的交易链条和造造链条，全数数字化数据化。基于人工报价背后的报价逻辑，我们如今的规划就是把图纸主动识别，主动报价，进步交易的效率和交易的精准度。二是把整个造做过程的工艺流程，通过智能停止识别，削减对娴熟技师和娴熟师傅的依赖，同时也制止呈现技师和师傅的工做量量的区别，对造做工艺的构造化的改动；三是目前行业社会闲置的资本出格多，整个机床的加工率操纵不起来，也就是说订单多的时候做不外来，订单少的时候机床加工率闲暇，机床加工率很罕见到进步。将来我们希望通过信息化数字化，对零星聚集在周边的一些加工资本停止足够的整合，根据加工特点和便宜才能来主动停止订单的分配。 能够把它理解为滴滴打机床，当以无限的订单和无限的机床对接的时候，我们就大大的进步了机床的加工效率。

问：2022 年下半年起头，上游素材价格起头下降，公司的毛利率会上升吗？

答：公司产物的原素材中铝型材占比力高，而其他原素材价格下降关于产物成本不会有出格大的影响。原素材价格整体下降的话，公司会同步伐整产物价格，让利客户，连结产物合作力，而公司毛利率不会发作明显改动。

问：公司存货创汗青新高，存货周转率下降，那是什么原因呢？

答：次要是因为华东也在备库。存货周转率的话，我们认为在两边同时备库的情况下，会牺牲点效率。但跟着收入增加或者华东销售、出货增加，仍是会到比力不变的程度，因为华东疫情的影响，今年度仍是次要充分库备和构建供给链才能为主。

怡合达（301029）主营营业：主动化零部件研发、消费和销售,供给FA工场主动化零部件一站式供给。

怡合达2022三季报显示，公司主营收入18.33亿元，同比上升37.92%；归母净利润4.17亿元，同比上升36.03%；扣非净利润4.03亿元，同比上升33.08%；此中2022年第三季度，公司单季度主营收入6.69亿元，同比上升40.2%；单季度归母净利润1.6亿元，同比上升44.94%；单季度扣非净利润1.58亿元，同比上升44.17%；欠债率20.43%，投资收益757.89万元，财政费用-848.08万元，毛利率40.38%。

该股比来90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目的均价为85.2。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入681.23万，融资余额增加；融券净流入2889.94万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西显示，怡合达（301029）行业内合作力的护城河优良，盈利才能优良，营收获长性优良。财政相对安康，须存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率。该股好公司目标4星，好价格目标2星，综合目标3星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）

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