【导语】11月铅市场末端需求稍有转弱，但是库存维持下降趋向，铅价也呈现超预期上行，下流逢高节后心态趋于隆重，市场交易集中于长单。
11月铅市场末端替代需求逐渐转弱，在10月下旬阶段各人关于即将到来的11月赐与了三种声音，此中有15%摆布的客户关于市场预期维持看涨的心态，关于动静面提振、需求端支持抱有相对不变的心态，同时也有32%摆布占比的客户维持震荡调整的心态，次要是考量到关于累库的预期以及成本支持层面，但是占比更大的是维持偏弱心态的占比在53%摆布的客户，估计蓄企的开工、供给的增量等会拖累铅价走势。
铅价格表示超出了市场的预期，那么铅价格背后驱动因素的变更也同样表示超预期，供需之间改变若何？
铅库存继续下降、维持低位：铅社会库存来看，近一个月不断维持下降趋向，而上期所仓单量同降幅明显。截至本周四，铅社会库存总量在4.6万吨，较上月末累计下降1.1万吨，降幅在22.42%，上期所仓单量在33156吨，较上月末累计下降8330吨，下降幅度在20.08%。库存量持续下降，河南地域冶炼厂库存继续长单供货，散单货源偏紧，目前炼厂交仓量有限、暂未有库存累积，下流部门有继续提仓单货，库存维持低位。库存量下降的同时，原生铅炼厂根本维持一般消费，再生铅市场固然复原铅货源不多，但是精铅整体供给尚可，库存维持低位赐与铅价上行必然的支持和自信心。
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末端替代需求稍有转弱，再生铅厂废电瓶的到货量有降：目前跟着气候转冷，尤其是北方市场电动车电池替代需求稍有转弱，部门蓄企起头逐渐有废品库存累计，蓄电池经销商新电池销售一般，按需补库为主。末端替代需求改变也能够通过废电瓶的畅通量进一步表现，通过再生铅冶炼厂原料到货情状反应来看，本周订货情状不及上周，部门大厂日到货量能到达1000吨摆布，大都炼厂到货量维持在500-1000吨之间，部门炼厂库存有所消耗。根据卓创资讯统计数据来看，安徽、江西、湖北地域原料周度库存比照上月末有差别水平下降，安徽地域目前库存量在5.6万吨、累计降幅在11%摆布、江西地域目前库存量在4.1万吨，累计降幅在9%摆布。
月初蓄企拿货集中于长单，散单维持刚需：月初市场成交气氛相对较为平稳，蓄企拿货集中于长单货源，散单逢低拿货积极性尚可，同时陪伴市场原生铅、再生铅散单货源不多，本周陪伴铅价重心上行，成交整体成交情状并如预期中大幅转淡，但是下流心态稍显隆重，刚需补货居多。
铅库存、末端需求、市场交易气氛以及大情况改变配合感化下，铅价呈现了超预期的上涨行情。根本面市场也在随之发作改变，从今天上期所仓单库存来看，目前最新数据在39793吨，较昨日有增加6637吨，仓单量的增加或许是市场在随之做出反响，陪伴交割日临近，冶炼厂库存值得我们继续存眷，同时美圆指数冲高回落暂时维持偏弱态势，预期短线铅价或高位震荡，但是同时也需要存眷需求端改变。
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