来源丨创业邦（ID：ichuangyebang）
做者丨海腰
编纂丨信陵
题图丨图虫创意
Tiny Captial是一家很纷歧样的基金。
远离聚光灯，闷声发大财。
开创人Andrew Wilkinson高中起头创业，从大学停学后兴办了顶级设想公司MetaLab，随后兴办Tiny Captial。
Tiny Captial被称为科技范畴的伯克希尔哈撒韦，因其投资逻辑和基金运营形式像极了伯克希尔哈撒韦。
Tiny Captial不会像VC那样押注风险极高的早期公司，也不会像PE或并购基金那样买下大都控股权，在适宜的时间点退出，而是买下公司，永久持有。
其投资收益不来自于股权收益，而来自于公司运营产生的现金流。正如喜诗糖果和GEICO之于伯克希尔哈撒韦。
MetaLab兴办至今从未对外融资，放在今天硅谷的语境下，那是一家完美契合定义的bootstrapped公司（详见《拿不到VC的钱，还创不创业？》）。开创人Andrew Wilkinson曾经在很长一段时间里都不晓得VC是干嘛的。
Tiny Captial由bootstrapped创业者兴办，收买的标的几乎是清一色的bootstrapped公司，那是一家of the bootstrapped，by the bootstrapped，for the bootstrapped，原汤化原食的基金。
将bootstrapping停止到底
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Andrew Wilkinson早在读高中期间就起头了创业，他的第一个项目是一个叫做MacTeens的网站，类似早期的3C产物评测网站（如泡泡网），次要评测苹果的产物。
从大学退学后，Andrew Wilkinson做了一段时间的自在设想师。当他发现与本身合作的同业们都来自于设想公司时，为了让本身看起来“专业”一些，成立了本身的设想公司MetaLab。
得益于身世于设想世家的开创人的独到审美，和做评测网站时累积下的名气，MetaLab成立不久就拿下了苹果公司那一大客户。开展至今，MetaLab已成为世界顶级的设想公司，客户包罗Uber，Slack, Coinbase，Tinder，Headspace，Patreon等。
总结MetaLab的胜利，离不创始始人的出生地：加拿大。
MetaLab位于加拿大BC省的维多利亚市（间隔温哥华不远），也是开创人Andrew Wilkinson的家乡。本地设想师的工资比硅谷低大约40%。MetaLab的大客户次要是硅谷公司，赚到的是硅谷原则的设想费，做为运营成本的大头，付给员工的工资却是本地原则。
再加受骗地远比硅谷廉价的办公室租金等，那就是今天常说的天文套利。
在一次论坛上，Andrew Wilkinson偶遇了同是加拿大公司的电商巨头Shopify（其时仍是很小的创业公司）的两位早期员工，随后与Shopify成立了深挚的联络。
MetaLab不只是Shopify网站的设想供给商，仍是店铺主题（类似淘宝上的原则化店铺拆修）等营业的次要设想供给商，笼盖了Shopify生态内的几乎每一个角落。
MetaLab从未融资，从成立的第一年就是盈利的，2012年前后，每年的净利润约500万美圆。
在创业的过程中，Andrew Wilkinson认识了良多跟本身一样的bootstrapped创业者。那些创业者也跟本身一样，做着一门安康的，有利可图的生意，但很难本钱化，也很难退出。
如许的公司没法快速扩大，没法上市，所以没有VC存眷。同时因为体量不敷，PE也不会存眷。
Andrew Wilkinson和他的合伙人Chris Sparling是巴菲特和芒格的信徒。Chris Sparling至今的Twitter头像仍是本身与芒格的合影。
他们意识到，还有好多和MetaLab一样的公司，每年有不变且不菲的收入，为什么不克不及像巴菲特一样，以将来现金流的投资逻辑，把那些公司买下来，做一个科技范畴的伯克希尔哈撒韦呢？
Tiny Capital应运而生。
投资互联网上的夫妻店
根据官网披露的数据，成立15年以来，Tiny Capital共控股了35家公司，只要2家公司被转卖或封闭，其他公司仍在持有。单笔投资额在100万美圆到5000万美圆之间，开创人将以全现金的形式退出。
Tiny Capital凡是会投资在群众视野之外的，净利润不变，毛利率高，有奇特的护城河（如品牌，社区等）的公司。
针对投资标的的选择，Andrew Wilkinson总结，我们投资的公司，凡是是“新西兰公司”（New Zealand company）。
所谓的“新西兰公司”，就像新西兰那个国度一样，孤悬海外，远离次要强国，不会有发作核战争的风险。同时，食物和能源能自力更生，能在不依赖国际商业的前提下开展。
值得一提的是，Peter Thiel早在2017年即已获得新西兰公民身份，外界普及揣测其动机是远离将来的国际政治动乱。
Tiny Capital控股的公司中，有以下几家比力有代表性：
Dribbble：专注设想师的社区和贸易社交平台，对标Adobe旗下的Behance，能够类比成设想范畴的LinkedIn。因先发优势和社交关系链，用户的粘性很高。
Pixel Union：电商拆修网站。次要办事对象是Shopify的卖家。
Creative Market：设想素材的交易平台。
Designer News：专注于设想范畴的行业新闻网站。
Castro：播客播放及办理软件。
Supercast：面向播客创做者的办理订阅东西。
Andrew Wilkinson曾在一次采访中称，我们的投资组合中，良多公司做的是互联网上的夫妻店生意（mom and pop, main street businesses of the internet）。
买下的不只是资产
Tiny Capital从未披露过本身的运营数据，但参考其官网上披露的旗下公司总估值超越10亿美圆，控股35家公司只要2家被封闭或转卖，投资的收益和胜利率应该不错。
Tiny Capital的投资战略能胜利，有以下几个因素：
Tiny Capital投资的是已经创建3到5年，有不变利润的公司。其买下的不只是资产和将来的现金流，还有时间和试错成本。与传统VC比拟，Tiny Capital的投资风险显著降低。
投资完成后，Tiny Capital会别的愈加合适的雇用CEO和办理团队。马斯克不是特斯拉的开创人，Facebook最后的设想也不来自于扎克伯格。擅长从0到1的人纷歧定擅长从1到10，擅长从1到10的人也纷歧定擅长从10到100。Tiny Capital借收买的契机，买下了将准确的人放在准确的位置上的时机。
Tiny Capital是一家对开创人十分友好的基金。交易一般在一个月内完成，开创人以全现金，无附加限造前提的形式退出。凡是来说，做那种“不性感”生意的开创人，没有那么多“抱负”和“情怀”，愈加在商言商，愿意在适宜的时机罢休。那种特点也让Tiny Capital降低了交易难度。
蚍蜉也能撼动大树
硅谷创投生态的富贵，催生了浩瀚与Tiny Capital形式附近的基金。
好比Think3，SureSwift Capital，Ramp Ventures，Horizen Capital，Permanent Equity，Dura Software等。他们形式附近，但各有特点。
拿Dura Software来说，那家基金专注于投资超等细分市场的软件，好比港口办理软件，医患沟通办事软件等。
还有一些小基金，会购置做Shopify插件的公司，或者做Chrome阅读器的扩展法式的公司。
有买卖就会有中介。以QuietLight，FE International，Digital Exits等为代表的中介机构也在不竭涌现，但他们凡是只做必然规模以上的交易。
还有一些公司，在做撮合交易的平台，平台上以至有售价1000美圆的Shopify插件，那类公司以创业邦报导过的MicroAcquire为代表（详见《拿不到VC的钱，还创不创业？》）。
做为先行者和胜利者，Tiny Capital定义了那种投资逻辑和体例。Tiny Capital的投资气概，被称为Tiny Style Investment，Tiny Capital投资的那类公司，被称做Tiny Company。
在小说《长安十二时辰》中，反派是一个叫做蚍蜉的组织。那个组织由身怀绝技的小人物构成，战斗力极强。
固然投资的都是一些没那么性感，不太可能指数级增长的公司，但几十家如许的公司组合在一路，仍是让Tiny Capital在硅谷的创投生态中占据了一席之地。
若是必然要有个中文名字，Tiny Capital应被译为蚍蜉基金。
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