360发布第三季度财报，继借壳回归A股首亏之后，吃亏继续扩大。
财报显示，该季度360实现总营收达69.35亿元人民币，同比下降18.79%，归母净利润吃亏近20亿元人民币，降幅达295.62%。
360营收情状 数据来源：同花顺
360归母净利润情状 数据来源：同花顺
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360净利率情状 数据来源：同花顺
回忆3个月前，360集团公布的2022年上半年归母扣非净利润为-5.05亿元人民币，截至到第三季度陈述期末，那个数字是-15.36亿元，换句话说360一个季度亏了人民币10个亿。财报发布当日，就招致上交所发函问询。
从收入构造来看，告白收入奉献营收63.1亿元，为360的增长引擎，然同比降幅更大，达-16.06%，毛利率更高的是互联网其他增值办事，但营收占比最小，独一可圈可点的是平安和其他营业，毛利率近70%，且是独一一个实现正向增长的营业。
360收入构造图 数据来源：360财报 数据猿整理
数据选自360集团2021年年度陈述
曾经和BAT一个梯队的360，to C 流量见顶，私有化以来5年市值蒸发了4200亿，事实是屠龙少年人到中年？仍是暂时承压，将来可期？
意料之内的吃亏
360本身就吃亏做出了如许的阐明，“营业收入下降，对联营企业投资丧失及处置投资丧失（次要是出卖参股公司Opera股权）所致”。
此中，以持久股权投资权益法计算，截至2022年9月23日，360所持20.30%Opera股权的账面价值约为2.01亿美圆，与最末出卖价相差约0.72亿美圆。也就是说，此次交割给360当期净利润间接带来约5.03亿元人民币的丧失。
2016年360以1.58亿美圆的价格参股挪威老牌阅读器厂商Opera，做为最早规划挪动端的海外阅读器，360的本意是期望对方能与其在互联网营业方面产生协同。可Opera阅读器自2019年起扣非净利润呈下滑趋向，且逐渐向互联网信息分发平台拓展，现在两者的战略重心和主营营业发作偏离，不能不各奔前程。
昔时那个小而美的“古早”阅读器也被猎豹盯上过，但是猎豹CEO傅盛觉得如许一个公司花十几亿美金买下来，还有两亿美金的债，其2/3的收入来自告白平台，1/3来自于搜刮，更大的市场是印度，其实是不值得。
产物至上的周鸿祎看中的或许是Opera本身在阅读器方面的产物研发、数据压缩等手艺。但在另一位投资伙伴昆仑万维的率领下，Opera凭着积累的流量，打造海外版今日头条——Opera News，持股挪动付出Opay，衍生出系列当地出行、借贷、外卖等生活办事软件掘金非洲，垂垂背离了Opera早期供给阅读器办事的初志。
其实那个改变背后的逻辑，和360主业乏力的原因是一致的，以至是一定的，因为无论是海外仍是国内，阅读器不再是告白投放的独一选择。
以国内为例，跟着线上媒体开展成熟，当下数字化营销的主战场，也悄悄转至抖音快手等短视频平台或以小红书为代表的内容社区。尤其是DTC（direct to customer 曲面消费者）品牌，通过以上渠道间接和用户交互，如许的体验是阅读器弹窗实现不了的。
纵不雅360的贸易形式，互联网营业占据残山剩水，相对而言可供给安康的现金流和丰厚利润，是支持其他营业的根底。互联网营业又分为互联网贸易化和互联网增值两部门，前者靠告白增收，后者靠游戏盈利。
虽然第三季度财报中并未明白营收下降的营业情状，但据半年报显示，互联网营业实现收入28.49亿元人民币，此中告白收入为23.09亿元人民币，同比下降近两成。
告白业绩承压是不争的事实，一方面因为全国苦“360全家桶”久矣，互联网弹窗信息推送被进一步监管；另一方面因疫情频频，部门一线城市电商零售行业及城市周边经济情况遭到短暂冲击，告白主投放预算缩减，流量合作加剧。
更重要的相较于PC端，目前挪动端在留意力争夺方面优势明显。QQ阅读器的日子也欠好过，但腾讯和360的逻辑差别。360早已错失了规划挪动端的时机，背靠浩荡的PC端流量，只能全力打造画报屏保产物，与大牌联袂，助力其饱和式营销，并另辟门路推出360墨鱼丸PC短视频，努力于填补用户在办公黄金 8 小时的场景空缺。
虽然如斯，如斯立异不外新瓶拆旧酒，PC流量见顶，to C生意难做，360也正积极寻求去告白化的灵丹妙药。周鸿祎投资步履不断，但看走眼的时刻略多。无论是手机、快播、迅雷，仍是哪吒、元宇宙、大曲播均在大张旗鼓中启动，在消声匿迹中了结。
好在，360的平安营业兴起了。
360自救之路：重操旧业，从收集平安向数字平安改变
周鸿祎自嘲“360挣得是最庸俗的告白钱”，现在告白钱也欠好挣了，但是持久被输血的边沿化平安营业起头走向台前。
2018年5月，继免费杀毒的平安卫士之后，360推出散布式智能平安系统“360平安大脑”，别离以国度、城市及家庭为单元，针对收集平安供给响应的软硬件产物和办事计划，例如收集实战攻防练习训练平台、猎网平台、IoT 物联网平安产物等，并于2019年正式进军政企平安范畴，交出首份“平安”功效单。
据360集团2019年财报显示，昔时平安及其他营业收入4.73亿元，虽然占总营收比例不高，但同比增长75.15%，在所有营业中增速遥遥领先；2020年，平安营业涨势照旧迅猛，实现收入 8.08 亿元，同比增长 70.73%。
截至2021年，360已搭建了以一个平安大脑为中心，多范畴延伸的平安产物矩阵；并笼盖红蓝匹敌、重保、样天职析、平安查抄、渗入测试、代码审计、应急响应、驻场运维、征询规划、平安培训、日记审计、平安寡测、进攻链阐发、破绽操纵阐发等14 大类平安运营及办事；可供给定造化平安处理计划，次要包罗政府、金融、石油化工、电力、运营商、烟草、轨道交通、智能造造、央企、物联网等重点行业。
摘自360集团2022年三季度财报
同年，360平安营业所奉献营收完成3连增，但该营业的毛利率同比下滑了8.45个百分点。2021年的下滑不是360的专利，早在网安行业沉淀多年的坚信服、奇安信、绿盟科技等也是如斯。
数据选自各厂商2019年度、2020年度、2021年度财报
摘自收集平安行业陈述
但无论是营收规模，仍是用户心智占有率，目前的360在平安营业上和其他平安厂商不在一个量级。据数世征询统计，奇安信以超8.5的心智占有率单独领跑，远超6.9摆布的行业均匀值，品牌影响力毋庸置疑；而坚信服的沿革与中国平安市场的开展脉络几乎同步，更是当之无愧的龙头，做为规模更大的前沿收集设备供给商，以硬件为根底向末端平安、平安办理和办事横向扩展，构成以SASE为核心的SaaS办事，已完成平安营业云化转型。
同时，网安行业的特点很明显——“经济凋谢，网安先凋谢，经济回暖，网安后回暖”，不只珠玉在前，还要先全国之忧而忧后全国之乐而乐，可积累了17年攻防经历的插班生360似乎并没有以上顾忌。
数据选自各厂商2019年度、2020年度、2021年度财报（360只计算其平安营业）
2022年9月22日，周鸿祎在内部信中颁布发表战略晋级，并将360政企集团改名为360数字平安集团，预示着360围绕“看见+处置”处理数字文明时代的新问题。
比来的第十届互联网平安大会上，360数字平安集团CEO叶健强调，数字化时代，360完全具备“看见威胁，预判风险，实战运营”的实力。
为了数字平安靴子落地，360也在尽全力做减法。不竭剥离无关资产是做减法，调整组织阵型、设立城市财产事业群优化办理链条也是在做减法，而减法的另一种表述是聚焦。
根据2020年360半年报，平安及其他营业收入仅2.16亿元人民币，现在，那个数字是10.38亿元人民币，翻了近5倍。
周鸿祎再次All in，新时代的平安将军已初现雏形，可数字平安营业能否接过互联网告白手中盈利的大旗？
数字平安营业能否搀扶帮助360加速去告白化？
互联网来到了下半场，消费互联网正履历向财产互联网的转型期。
近年来美国第一大电商平台亚马逊，AWS云办事在盈利中所做奉献正使得电商光环逐渐褪色。2022年10月，亚马逊发布第三季度财报，净销售额为1271.01亿美圆，净利润为28.72亿美圆，整体表示不及市场预期。
电贸易务增长乏力，但AWS部分的表示仍然亮眼，虽比拟之前动辄翻倍的增长率，增速有所放缓，在列国政府就信息平安方面临美国有所提防的情状下，云办事实现205亿美圆的销售额，同比27%的增长已然不容易。
云办事面向末端，是数字化的一个侧面，殊不知势不成挡的AWS也表示了云计算已悄悄完成IT界权利的交接。以“数字孪生”为核心的财产数字化海潮将鞭策人类进一步向数字文明改变，若财产被数据重构，处理数字平安问题，应是一切新经济数字化的前提。
若是说2014年的棱镜门是公家的平安启蒙课，本年的俄乌抵触则是率先传递了全球收集战“升温”的信号。西方国度并没有派一兵一卒参与物理世界的战争，但西方次要数字平安财产的公司，都参与了以城市为单元的匹敌中去。
且数字化的收集站不分战时和日常平凡，跟着数智化成为确定的事实，平安加码XaaS的重要性进一步闪现。那些不平安因素会停止无区别进攻，不以企业规模的大小为转移。
而数字建立的中坚力量——小微企业尚存在认知误区，认为因为本身的规模和体量，其实不会成为收集进攻的次要对象，即便有平安建立的意识也不是为了利用而是为了合规。
与大企业针对本身需求停止定造化开发的形式差别，中小微企业把应用法式托管在公有云和私有云中，利用多个第三方 SaaS 应用（如 ERP、HR、CRM 等）已经成为常态，数字化孤岛、消逝的收集鸿沟、云和 SaaS、无专门的 IT 团队已经是大大都中小微企业的画像。
而360以互联网和数字化的基因做平安，手里拿着中国以至全球平安行业更好的一副牌。手握近2EB数据，在平安大脑上，每年都至少投入25亿元研发资金，截至2018岁尾，专利数就已累计超1.2w件，且荣获中国计算机学会发布的科技朝上进步卓越奖，是国内首个获此殊荣的智能平安产物。
以平安大脑为基座，面向小微企业供给云原生平安 SaaS 办事，搀扶帮助用户把数据建到云上集中运营，或选择核心平安大脑，将平安才能开放给广阔中小微企业，搀扶帮助企业构建全面的平安防御系统。
摘自360集团2022年三季度财报
但那面向小微企业的办事和昔时360进入to C市场免费做杀毒软件一样，是免费的。
财报显示，平安创收次要依靠手艺产物。公司基于数字平安大脑的态势感知与 XDR 平安运营平台产物订单收入同比增长超 70%；NDR 产物订单收入同比增长超 1.5 倍；收集空间测绘产物收入同比增长超 80%。
在平安实战范畴，公司凭仗在攻防匹敌等多范畴、行业的积累，占据了中国收集平安实训练习训练测试平台产物18.1%的国内市场份额，领跑行业。
同时，跟着“平安大脑”项目标陆续交付，平安办事、平安订阅为核心的运营类收入也大幅提拔。
美国的微软做平安，就是借鉴了360的免费形式，积累末端和大数据优势。但数字平安范畴中国有先发优势，数字平安时代不再是Copy to china，而是Copy from china 。
但那也意味着，中国的数字平安尚未构成次序，还正年轻。目前该赛道却有如奇安信如许的老敌手，坚信服如许的实力玩家，但周鸿祎不再认为数字平安是零和博弈，以至愿意孵化友商，期望配合将中国数字平安才能提上一个台阶，盈利不外是迟早的事。
外人看来周鸿祎是一个搅局者，是规则的逆行者，而如今的他更愿意做一个副角。
文：桑迦 / 数据猿