2022年10月以来，国表里棉价先下跌后反弹，表里棉价差倒挂幅度先收窄后扩大。国表里棉纱价格继续下跌，进口纱跌幅大于国产纱。
价格走势
(1) 国表里棉价先跌后涨 整体低于10月初
截至11月15日，国度棉花价格B指数15306元/吨，较10月初下跌156元/吨，郑棉期货主力合约13196元/吨，较10月初下跌232元/吨，国际棉花M指数（折1%关税人民币进口成本）18933元/吨，较10月初上涨1152元/吨，ICE棉花期货主力合约结算价86.18美分/磅，较10月初下跌0.08美分/磅；表里棉价差为-3627元/吨，较10月初扩大1308元/吨（表1、图1、图2）。
(2) 进口纱价格跌幅大于国产纱
截至11月15日，中国32收普梳纯棉纱23087元/吨，较10月初下跌1443元/吨；印度32收普梳纯棉纱25430元/吨，较10月初下跌3153元/吨；越南32收普梳纯棉纱24651元/吨，较10月初下跌1412元/吨；印度尼西亚32收普梳纯棉纱25792元/吨，较10月初下跌1966元/吨；巴基斯坦21收普梳纯棉纱24746元/吨，较10月初下跌1470元/吨（表2、图3）。
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(3) 纱棉价差缩小 涤棉价差扩大
截至11月15日，国内纱棉价差7758元/吨，较10月初缩小1309元/吨；涤棉价差7810元/吨，较10月初扩大94元/吨（表3、图4）。
供需情况
(1) 全球棉花产量不变 消费量环比调减
国际棉花征询委员会（ICAC）2022年11月份发布的数据显示，2022/23年度，全球棉花期初库存1979万吨，环比削减58万吨，同比削减75万吨；产量2503万吨，环比增加5万吨，同比增加7万吨；消费2491万吨，环比削减39万吨，同比削减79万吨；期末库存1991万吨，环比削减15万吨，同比增加12万吨；期末库存消费比79.93%，环比上升0.64个百分点，同比上升2.93个百分点（详见附件1）。
(2) 国内新花加工痴钝 贸易库存高于去年
根据国内棉花估计产量603.2万吨（国度棉花市场监测系统2022年9月份预测）测算，截至11月10日，全国累计交售籽棉折皮棉416.9万吨，同比削减20.8万吨，此中新疆交售399.1万吨；累计加工皮棉144.9万吨，同比削减88.2万吨，此中新疆加工138.4万吨；累计销售皮棉14.9万吨，同比削减2.0万吨。
根据Wind数据显示，截至2022年9月末,全国棉花贸易库存为193.01万吨，同比增加27.18万吨；新疆棉花贸易库存为140.29万吨，同比增加78.07万吨（图5）。
2022年9月，我国纺纱产量229.9万吨，同比削减11万吨，减幅4.5%；1-9月，我国纺纱产量1975.1万吨，同比削减102.6万吨，减幅5.2%。
进出口商业
(1) 中国棉花进口
2022年9月，我国棉花进口8.86万吨，同比增长1.5万吨，同比增幅20.7%（图6）。
2022年9月，我国棉花进口次要来源国为：美国（77.3%），巴西（12.9%），贝宁（2.3%），缅甸（2%），澳大利亚（1.5%），苏丹（1.3%），埃及（1.1%），马里（0.6%）。
此中，进口占比同比增加的国度或地域为：美国（+23.9%），巴西（+8.2%），缅甸（+2%），埃及（+1.1%），马里（+0.6%）； 进口占比同比削减的国度或地域为：苏丹（-8.4%），贝宁（-5.9%），澳大利亚（-3%）（图7）。
(2) 中国棉纱进口
2022年9月，我国棉纱进口8.9万吨，同比削减9.9万吨，同比减幅52.7%（图8）。
2022年9月，我国棉纱进口次要来源地为：越南（61.5%），巴基斯坦（15.3%），马来西亚（7%），乌兹别克斯坦（4.3%），中国台湾（4.1%），孟加拉国（2.8%）。
此中，进口占比同比增加的国度或地域为：越南（+19.7%），马来西亚（+4.6%），巴基斯坦（+1.6%），孟加拉国（+1.5%），中国台湾（+1.3%）；进口占比同比削减的国度或地域为：乌兹别克斯坦（-10%）（图9）。
(3) 中国服拆出口
2022年9月，我国服拆出口152.9亿美圆，同比削减5.1亿美圆，同比减幅3.2%（图10）。
2022年9月，我国服拆出口次要目标地为：美国（18%），日本（10.4%），吉尔吉斯斯坦（5.8%），韩国（4.5%），哈萨克斯坦（3.6%），澳大利亚（3.6%），英国（3.3%），德国（2.6%）。
此中，出口占比同比增加的国度或地域为：吉尔吉斯斯坦（+2.1%），哈萨克斯坦（+2%），澳大利亚（+1.1%），日本（+0.9%），韩国（+0.4%）；出口占比同比削减的国度或地域为：美国（-7%），英国（-0.8%），德国（-0.8%）（图11）。
宏不雅经济
(1) 全球宏不雅概略
2022年10月份，全球造造业采购司理人指数（PMI）整体下行，次要经济体系体例造业采购司理人指数（PMI）一致走弱（图24）。
2022年10月份，中国官方造造业采购司理人指数（PMI）与财新中国造造业采购司理人指数（PMI）走势分化。中国官方造造业采购司理人指数（PMI）环比下降，财新中国造造业采购司理人指数（PMI）环比上升。国度统计局公布的造造业采购司理人指数为49.2，环比下跌0.9个百分点，代表中小企业的财新中国造造业采购司理人指数为49.2，环比上涨1.1个百分点（图25）。
2022年10月份，国内穿着类出厂价格涨幅扩大，下流消费价格同比涨幅较上月持平。国度统计局公布的穿着类消费者价格指数（PPI）同比2.5%，涨幅较上月扩大0.2个百分点，同期穿着类消费者价格指数（CPI）同比0.5%，涨幅较上月持平（图26）。
(2) 国内金融市场情状
2022年10月以来，上海银行间市场各期限拆放利率一致上行。11月15日，上海银行间同业3个月拆放利率2.009，较10月初上升33.3个基点（图27）。
2022年10月以来，人民币兑美圆汇率先贬值后快速升值，11月15日，美圆兑人民币中间价7.1768，较10月初升值577个基点（图28）。
(3) 全球大宗商品价格走势
2022年10月以来，全球大宗商品价格小幅冲高后转入横盘震荡。截至11月11日，代表全球大宗商品价格走势的CRB指数收盘价为285.79，较10月初上涨0.06%（图29）。
编纂整理自 中储棉花信息中心
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浅笑红尘