做者| 明明
编纂| 无花果
“腾讯系”和“阿里系”曾经是贴在诸多互联网企业身上的标签，但跟着巨头减持加速，如许的标签或将成为汗青名词。
11月16日，腾讯发布截至9月30日的2022年Q3财报。上季度，腾讯总营收达1401亿元人民币，同比下滑2%。涵盖游戏和社交的增值办事板块下滑3%，收集告白下滑5%，金融科技及企业办事板块增长4%。
三季度实现了净利润399亿元，远超市场预期的251.9亿元，同比增长1%，环比增长115%，与上半年腰斩场面比拟改进明显；Non-IFRS下调整后净利润322.5亿元，同比增长2%，环比上涨15%，完毕持续4个季度同比下滑。利润大增次要归功于此前对号称“小腾讯”的东南亚小巨头Sea减持股权获得的413亿元收益。
减持瘦身仍在继续。11月16日，腾讯以“分红式减持”的体例将约9.58亿股美团股份以出格中期股息的体例派发给了股东。以11月15日美团收盘股价166.4港元/股计算，该部门股份价值约1594亿港元。减持后，腾讯在美团持股比例下降超90%。腾讯总裁刘炽平也卸任了美团董事。
8月中旬关于“腾讯方案减持美团”的传言一度引发美团市值跌去千亿，被承认的传言毕竟仍是在几个月后落实。11月17日，腾讯、美团股价双双下跌，截至收盘，美团跌近6%，腾讯跌近3%，“腾讯系”中概股集体下跌。接下来的重点不问可知：投资邦畿继续收缩，期待游戏逆风局过去，并深耕视频号的贸易潜力。
大象加速瘦身，“腾讯系”淡出江湖
2011年1月24日腾讯颁布发表成立腾讯财产共赢基金，开启了腾讯投资的程序。
很长一段时间内，腾讯饰演着“互联网企业投资人”的角色，其投资邦畿广泛A股，港股，美股，法股，涉及电商、游戏开发、金融科技、高科技造造、动漫等各个赛道。据IT桔子数据统计，2013年腾讯投资了23家企业，到2014年攀升至78家，2015年则上涨到117家，2021全年腾讯共投资275家。
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腾讯总裁刘炽平曾经表达：“过去数年腾讯共投资了600多家企业，仅那些投资企业新增加的价值已超越腾讯自己的市值。”拼多多开创人黄峥则在采访中提到：“腾讯的‘儿子’太多，即使拼多多死了腾讯仍然不会死。腾讯投资拼多多的逻辑不是为了和阿里强合作，更多的是商人逻辑，因为投资拼多多有回报，合作只是贸易ROI计算的副产物。”
“反垄断”、互联互通、反对本钱无序扩大的大布景下，各大平台加速拆墙，巨头加速收缩，主动共同监管政策。那是腾讯减持美团最底子的原因。腾讯高管表达“对美团的投资内部收益率到达30%。同时，腾讯全球数字化转型仍处于初期阶段，将来腾讯会继续投资企业办事、游戏、短视频内容等范畴”。
此次腾讯对美团的减持其实不令人不测。腾讯已接连减持了京东、海澜之家、Sea Limited、新东方、华谊兄弟、步步高档多家上市公司。财报显示，截至2022年9月30日，腾讯于上市公司投资的公允价值为3760.76亿元，2021岁尾，那部门公允价值为6346.61亿元，缩水40%。
别的，现实原因来看，被减持也意味着那些投资对象辞别高速开展期，来到了行业地位不变的成熟期，增长减缓，以至呈现吃亏，加之中概股跌跌不休，进一步拖累腾讯财报表示，本年前三个季度，腾讯分占联营公司及合营公司的吃亏共计约144.37亿元。
2021年12月，腾讯颁布发表以中期派息体例，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。本次派息后，腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%，不再为第一大股东，同时腾讯总裁刘炽平也将卸任京东董事。做为各自所在赛道的领头者、千亿级巨头，腾讯对美团、京东的减持令外界存眷度到达更高点。
在派息京东时，腾讯曾表达“将一如既往撑持更多生长型企业，践行持久投资战略”。回报股东的分红式派息，有利于削减对二级市场的冲击，一次性减持，也制止了屡次减持招致京东美团股价继续下跌。腾讯与京东、美团仍维持着继续多年的战略协做伙伴关系。
IT桔子统计，本年以来（2022年前9个月）腾讯的投资数量为78宗，投资金额为154.57亿元人民币，前三季的投资金额规模仅相当于去年全年的11.12%。本年“放慢脚步”的腾讯投资重心转向了硬科技，规划金融科技和企业办事、游戏等主营优势营业。游戏方面，则选择了最头部的几家，包罗战略融资育碧，以及《只狼》《艾尔登法环》的游戏工做室From Software。
外界关切的是，谁会成为腾讯下一个“卖卖卖”的对象？截至目前，腾讯仍然是同程游览、拼多多、唯品会、B站、快手等互联网上市平台的大股东，持股比例别离为21.38%、15.49%、10.11%、11.11%和16.96%，那些平台都有不小的“被减持”概率。
“现金奶牛”游戏营业仍躺平，视频号是下一张王牌？
2021年2月18日，腾讯股价来到749.538港元/股的汗青更高点，本年10月31日收盘，腾讯股价仅剩205.6港元/股，一年多的跌近73%。11月以来，腾讯的股价涨幅已超越40%，截至11月16日港股收盘，腾讯的股价为294.4港元/股。
“卖卖卖”无疑可以改进财报数据，起到提振股价，不变投资者自信心的感化，同时也有利于股票回购。
单纯从财报来看，三大根本营业表示仍然没有太多欣喜。巨头游戏营业的低迷，从伽马数据上个月发布的《2022 年第三季度（7—9月）游戏财产陈述》中已经可以窥得眉目。Q3 中国游戏市场现实销售收入 597.03 亿元，环比下降 12.61%，同比下降 19.13%，此中挪动游戏市场现实销售收入 416.43 亿元，环比下降 16.79%，同比下降 24.93%，出海也陷入瓶颈期，游戏海外市场现实销售收入为 42.62 亿美圆，环比下降 3.91%，持续四个季度呈下降趋向。
腾讯增值办事收入同比下降3％至727亿元，腾讯收集游戏营业收入为429亿元，同比下降4.4%，此中本土市场游戏收入下降 7% 至人民币 312 亿元。受疫情对市场的影响，叠加自 2021 年 9 月起生效的未成年人庇护办法影响，2022 年 7 月，腾讯未成年人游戏时长同比大幅下降 92%，占本土市场总游戏时长比例仅 0.7%。两大王牌IP《王者荣耀》及《和平精英》的收入削减，而《英雄联盟手游》、《重返帝国》及《英雄联盟电竞司理》等收入增加。
海外表示则在行业增长放缓的情状下，依靠着投资战略协做获取发行权的新品，实现固执微增。国际市场游戏收入增长 3% 至人民币 117 亿元，或以固定汇率计算增长 1%。此中包罗对标《原神》，完美研发、腾讯发行的《幻塔》，成为了第三季度全球日活泼账户数排名第二的MMORPG游戏，在日本市场同类游戏中流水排名首位，在美国市场同类游戏中排名第二。以及由腾讯韩国工做室 Shift Up 开发的《成功女神：妮姬》，后者在全球全品类手游中按流水排名第一。
受疫情和经济大情况不景气影响，告白营业继续下降，收集告白营业本季度同比下降5％至215亿元，包罗视频号信息流告白在内的社交及其他告白收入，下降 1% 至人民币 189 亿元，包罗腾讯视频告白收入在内的媒体告白收入，下降 26% 至人民币 26 亿元。
金融科技与企业办事营业则同比增长4％至448亿元，已持续六个季度占总收入比重超30%，成为腾讯第一大收入来源。“脱虚向实”数实合成进一步加速，ToB营业正成为新增长周期的重要引擎。
“降本增效”仍在继续，腾讯三季度的销售及市场推广开收三季度同比下降32%至71亿元。
在Q3财报德律风会议上，腾讯高管指出：“三个因素障碍了行业的增长，即未成年人庇护办法、贫乏新的游戏答应证，那在供给驱动的行业中十分重要，以及具有挑战性的宏不雅经济情况。如今，就我们胜利所需的前提而言，我们进步了国内游戏收入的增长，我们在9月份采纳了轻细的庇护办法。为了使收入增长在某种水平上显著和可继续地从头扩大，我们可能会受益于更多的新游戏答应证，用于更多的贸易化游戏。”
活泼用户方面，截至2022年9月30日，腾讯QQ挪动端月活泼账户数5.74亿，同比微增0.1%；微信及WeChat的月活泼帐户13.08亿，同比增长3.7%。小法式日活泼账户数打破6亿，日均利用次数同比增长超50%。通过对微信生态的深度发掘，仍将不竭释放中持久贸易价值。
视频号成为了承载着贸易化想象的下一张王牌。刚刚过去的双十一，视频号正式启动招商，推出“11·11购物狂欢节”。中信证券研报预测，2023年，视频号告白全年有望奉献370亿元摆布的收入。据洞见数据研究院测算，当视频号MAU到达7.5亿时，曲播打赏及曲播电商两大部门年收入约200亿元。
震荡之后，突破天花板、寻找增长点需要更多的对峙和勇气。腾讯财报的改变，折射出游戏、社交媒体、金融科技等多个范畴变化的缩影。当流量不再为王，“投身数字经济建立，撑持实体企业开展”的摸索仍将继续。