初创证券股份有限公司于那近期对珀莱雅停止研究并发布了研究陈述《公司简评陈述：22Q3业绩稳增盈利提拔，新兴渠道优势闪现》，本陈述对珀莱雅给出买入评级，当前股价为171.44元。
珀莱雅(603605)
事务：公司通知布告2022年前三季度运营业绩。2022Q1-Q3实现营收38.76-39.76亿元，同比+28.67%到+31.99%；归母净利润4.77-4.97亿元，同比+30.92%到+36.41%。此中，单三季度实现营收12.50-13.50亿元，同比+14.20%到+23.34%；归母净利润1.80-2.00亿元，同比+30.25%到+44.72%；归母净利率14.40%到14.81%，同比增加1.77-2.19pct。
22Q3收入契合预期，盈利提拔显著。公司盈利增速高于营收，估计次要原因为公司大单品战略下的毛利提拔及公司灵敏的组织架构所带来的费用率的降低。悦芙媞于2021年品牌定位重塑后，多平台协同发力，盈利快速提拔。估计陪伴消费恢复及超头回归，全年盈利才能将进一步加强。
线上营收高增，新渠道发力优势明显。1）淘系：珀莱雅、彩棠、悦芙媞前三季度销额别离25.11/3.15/0.78亿元，同比+35.86%/+26.89%/+81.31%；单三季度销额别离为5.91/1.00/0.29亿元，同比-3.46%/+2.86%/+207.77%。2）抖音：珀莱雅、彩棠、悦芙媞第三季度销额别离为3.02/0.53/0.23亿元，同比+22.60%/+563.32%/+225.44%。3）拼多多：珀莱雅、悦芙媞第三季度销额别离为0.72/0.02亿元，同比+67.18%/+107.76%。
盈利预测及投资定见：公司线上流量运营才能卓越，继续深耕大单品战略，产物品牌全线晋级，盈利才能提拔，国货龙头护肤品牌市场地位安定，彩妆品牌快速放量，多品牌运营效果显著。估计22-24年归母净利润别离为7.3/9.1/11.4亿元，对应EPS2.56/3.21/4.03元，对应PE69/55/44倍，维持公司“买入”评级。
风险提醒：疫情频频；合作加剧；市场景气下行；新品推广不及预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券赵中平研究员团队对该股研究较为深切，近三年预测准确度均值高达99.33%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.44亿，根据现价换算的预测PE为64.94。
最新盈利预测明细如下：
该股比来90天内共有44家机构给出评级，买入评级35家，增持评级9家；过去90天内机构目的均价为194.94。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西显示，珀莱雅（603605）行业内合作力的护城河优良，盈利才能优良，营收获长性优良。财政安康。该股好公司目标4.5星，好价格目标2星，综合目标3星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
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