光大风暴MPS只用了3个月，52亿元的并购终于演变成了一场大败局。资本投资风险有多大？

光大风暴MPS只用了3个月，52亿元的并购终于演变成了一场大败局。资本投资的风险有多大？

囤积版权仍然取决于资产的成本性能，抛开估值投资是流氓，几年前，一些中国企业为了争夺全球知识产权，特别是现场广播知识产权，投资巨资，聚集资本竞争的结果，没有买便宜的版权，推高版权价格，最终鸡毛。

为什么每个人都囤积版权？我们可以看到，近年来，一些视频网站开始进行战术调整。如果他们知道如何购买IP，最好发明自己的IP。网络剧仍然需要自己动手。然而，从2015年到2016年，我们并不那么冷静。至少几家版权企业犯了不同程度的路线错误：

其1、就是这个话题中的暴风集团。冯欣与光大资本携手招商银行，撬动52亿资本，收购MPS(MP&Silva),当时MPS估值14亿美元。当时MPS拥有意甲球队的全球媒体版权、全球51个地区的英超转播权、特定地区的F1版权、NFL的欧洲转播权等重大转播权。和法网、阿森纳也有深入的合作 。然而，在2016年5月上海浸信基金获得65%的股权控股后，仅仅两年半，2018年10月法网的一次追债就让MPS倒闭。MPS1失去了意甲、英超、苏超、美洲杯、解放者杯和南美杯的版权，阿森纳俱乐部和欧洲手球联合会也终止了与该公司的合同。MPS衰落的开始可以说是并购。

其2、乐视。当乐视开始丢弃资产时，我们看到了2018年的全球资产 杯转播权包括环法和F1转播权。然而，这些转播权最终并没有产生价值。由于乐视的多次攻击，其成就越来越差。这些转播权因违约或转售而被他人取得。

其3、天盛体育。这是一个早期版权玩家，主要投资对象是英超版权，现在已经消失了。我不知道有多少人还记得2010年结束的公司。

其4、万达体育。已经在路上了，但前面的路越来越窄了。

这是万达体育在美国股市第一天的成就。不能说万达体育做得不好，但84%的负债率和微薄的利润率确实让投资者无法振作起来。

看上面，我们来总结一下版权体育版权投资有多难。

其1、体育版权毛利低。对于版权所有者来说，挖掘版权利润的能力要求很高。资本为王的直播版权市场最终仍在竞争烧钱的能力。

其2、版权购买不能形成障碍。现场版权有很多种，其中许多是每年拍摄一次，竞争激烈。竞争对手甚至可以以烧钱的方式竞争，把你赶出市场。因此，你可以看到万达体育仍然有资本玩，但一旦他们的资本链出现问题，他们的MPS和乐视体育就无法拥有版权 如果你继续，你只能等死。

其3、中国市场并没有他们想象的那么大。事实上，今年中国观众对体育节目的收视率正在下降，市场已经从版权竞争转变为用户竞争时间。我们花在哪里的时间是决定版权是否有价值的关键因素。近年来，似乎很多人都喜欢看视频，包括电影、电视和短片。

其4、聚集模式往往充满风险。有笑话说，外国人在一个地方建加油站，另一个人建超市，另一个人建酒店。如果在中国，我们一个人建加油站，另一个人建加油站。这种现象存在。在直播版权市场上，由于当时的政策支持，国内资本炒高了这些版权，最终都买到了顶部。