做者 | 李原
编纂 | 陈芳
过去两年股价大跌的阿里巴巴，急需用新故事来证明本身，但是从最新的功效单来看，那条路必定很漫长。
11月17日，阿里巴巴交出了截至2022年9月的三季报功效单，阿里巴巴董事会主席兼CEO张勇对此停止点评称，那份财报充满着“稳健”和“韧性”气息。
数据显示，截至9月的三季度，阿里巴巴获得的收入为2071.76亿元，同比微增3%。在当前的情况下，获得那份功效单实属不容易，但是与过往的功效比拟，阿里的增速放缓明显。过去三年同期，阿里巴巴的收入增速不断连结着高双位数的增长，那是阿里巴巴三季度营收初次增速降至个位数。
阿里巴巴业绩放缓，与零售根本盘增长无力亲近相关，本年三季度阿里巴巴零售根本盘创造的收入为1354亿元，同比下滑1%，对总营收的奉献度从去年同期的68%降至65%。
业绩增长乏力的阿里巴巴，过去一年不断在积极“瘦身”、优化营业。此次，外界关于财报中的成本和费用改变也更为存眷。财报显示，阿里季度内成本和费用为1820.39亿元，同比下降1.9%。那也是2022年以来，阿里初次呈现成本费用的同比下降。
那离不开优化员工的奉献，短短三个月内阿里巴巴总员工数少了1797人。在此布景下，阿里的现金流呈现了较为明显的增长，季度内现金流净额为471.12亿元，同比增长31%，环比增长39.1%。
媒体曾报导，本年张勇给阿里定下了三大战略，依次为消费、云计算、全球化。在关键的零售收入已进入个位数增长的布景下，云计算和全球化能扛起阿里的大旗吗？
不再逃求GMV
与阿里本年34%增长的二季度财报比拟，最新公布的3%增长的三季度财报有些暗淡。但一份财报的实在实力，同时取决于市场和合作敌手。二季报阿里的增长幅度曾被看做不及周边表示，发布后股价持续下挫。而在当前疫情影响、消费承压的布景下，阿里的三季度能获得增长已属不容易，但与其本身比拟放缓明显。
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本年双11期间，阿里初次没有对外披露GMV数字。外界将其看做国内电商流量和购置力已步入瓶颈期。财报中，阿里透露“双11的GMV录得与去年持平”。
本年，几乎所有电商平台都不再在GMV上下功夫，转而在复购率和精巧化运营层面发力。阿里财报专门提出：“消费者购物体验晋级”是本财年淘宝天猫的首要使命。
在淘宝的用户活泼度和忠实度上，能够看出阿里的客群还算安定。据三季报显示：截至2022年9月30日行的12个月，约1.24亿消费者在淘宝天猫年度消费超越1万元。那些消费者跨年活泼率约98%，持续三个季度连结高留存率。
而在本年双11期间，淘宝天猫的130个品牌的会员成交额超越1亿元，会员成交额同比增长100%的品牌超越5600个。
（阿里财报截图）
此外，曲播继续成为关键战场。在“失去”薇娅，抖音曲播电商快速兴起的布景下，本年双11淘宝急寻新主播“入淘”，屡屡登上新闻。财报披露，双11期间旁观曲播的淘宝用户累计超越3亿，带动曲播产生了62个成交额亿元以上、632个万万元以上曲播间。
本年双11期间，新主播成交额同比增长345％，并吸引了罗永浩等新主播、遥望科技等100多个机构“入淘”。
做为新用户和流量抓手，年度买家已超越3亿的“淘特”的开展也被阿里着重提出。财报显示，截至9月，淘特的M2C商品带动的GMV同比增长超越60%。
而做为张勇重点提及的“第三战略”，本季度阿里全球化营业表示得较为积极稳健，收入增长4%。此中，国际零售部门增长3%，国际批发部门增长6%，超出市场预期。
财报显示，本季度国际零售部门整体收入同比增长3%。此中，在土耳其和中东市场，Trendyol订单同比增长超越65%，增速继续扩大；在东南亚市场，Lazada的吃亏继续收窄25%。
阿里云成“钱袋子”
寡所周知，阿里云已经是阿里最为倚重的“钱袋子”之一。
从财报来看，阿里云的营收已进入稳步爬升期。继2022年财年初次由吃亏22.51亿元扭亏至盈利11.46亿元后，本季度云营业实现收入207.57亿元，同比增长4%。成了除零售营业外，阿里的第二大营业，营收占比10%。
而中国云计算市场的利好还在储蓄积累。据统计，中国云计算市场至2025年前，复合增长率仍有望到达26%，将来云营业的增长甚为可不雅。
财报显示，三季度阿里云收入同比增长4%，经调整EBITA为4.34亿元，持续两年实现盈利。而阿里云收入构造愈加多元安康，来自金融、电信、公共办事行业增长强劲，带动非互联网行业的客户收入增幅达28%。
11月3日，在“2022云栖大会”上，阿里云智能总裁张建锋表达，阿里云将对峙手艺长征，面向下一代系统去构建第二手艺曲线，抓住将来手艺的定义权。
（图源/视觉中国）
而为了更快速地走向海外，阿里云也正在成为阿里全球化的重要手艺抓手。
9月22日，阿里云颁布发表将来三年将投入70亿元，继续建立国际当地化生态，并在欧美亚多地增设6个海外办事中心。本年以来，阿里云在韩国、泰国、德国、沙特阿拉伯等多个国度新增数据中心，目前，阿里云在全球28个地区运营着85个可用区。过去三年，阿里云在海外市场增长超越10倍，排名亚太第一。
招商证券最新的研究指出，云计算正在成为阿里巴巴新的重要增长点，从2021年第二季度起头，阿里云将实现盈利常态化。
而在其他营业表示上，菜鸟为阿里奉献了182.82亿元营收，同比36%的增长，也是阿里营业线中增长幅度更大的营业。别的值得留意的是，菜鸟的外部收入占比已提拔至73%。本季度，菜鸟驿站的站点数同比增长超20%，超越17万个。
在当地生活层面，“淘菜菜”GMV同比获得了超40%的增长。盒马除掉开业不到12个月的门店外，绝大大都盒马门店的现金流为正，线上订单收入占比超65%。饿了么除了实现GMV正增长外，单元经济效益继续连结正数。
高德则基于地图立异消费场景，在国庆黄金周创造了DAU超2.2亿的新高。
比拟而言，优酷的表示较为“平平”，固然日均付费用户规模同比增长8%，但财报表达其次要来自“88VIP”会员方案的继续奉献。
何时可增持阿里？
当前，在股价表示上，阿里离实正走出低谷还有相当间隔。本年以来，阿里股价仍颓势未减，年内累积跌幅超越30%。市场内，何时能够“抄底”阿里的揣测不断不停于耳。
财报中，关于蚂蚁集团的收益不断非分特别为投资者存眷，2021年后，也被看做阿里能否回暖的风向标。
以权益法核算投资收益计算，三季报内，蚂蚁集团为阿里奉献投资收益23.92亿元，而2021年同期奉献65.04亿元，同比下降63.22%。对此，阿里的阐明是，那是因为蚂蚁集团持有的投资公允价值净削减和运营利润下降所招致。
至此，蚂蚁的净利润已经持续两个季度下滑。比对2022年第1季度的220.45亿元净利润，更有断崖式下跌。市场认为，围绕在阿里身上的监管与整改治理工做还未实正完成。
（图源/视觉中国）
11月17日，阿里巴巴发布通知布告，在正式完成转换香港次要上市之前，还需要造定并向股东提交审批一份新的员工持股方案。考虑到上述情状，将不会按原方案在2022岁尾完成次要上市。
不外近期，也有很多积极的信号起头呈现。11月14日，在北京举办的“第九届中国公允合作政策国际论坛”上，阿里相关人士表达：“近一年多来，在市场监管等主管部分的指点下，阿里巴巴合规治理获得积极功效。”
同日，鱼跃医疗披露通知布告信息显示：重庆蚂蚁消费金融公司增资计划经修改后确定，蚂蚁集团、杭州金投数字科技、鱼跃医疗等多家公司参与本轮增资。此中，杭州金投数字科技是杭州市金融投资集团部属的国有全资子公司。
受上述信息影响，11月15日阿里在港股一度涨幅超越27%。
一些机构投资者已提早展开规划。本季度内，高瓴旗下的HHLR Advisors增持阿里，成为HHLR十大重仓股之一。对冲基金Point 72 Hong Kong、出名投资人史蒂夫·科恩也对阿里大幅加仓。
阿里本身也在通过回购方案，为市场注入自信心。财报中，阿里表达将别的增加回购150亿美圆，并将有效期耽误至2025年3月底前。截至2022年11月16日，在现行250亿美圆回购方案下，阿里巴巴已回购了约180亿美圆的股份。
在财报德律风会上，张勇表达：“不管潮起潮落，我们始末对本身充满自信心。”