盈趣科技16亿募资12亿买理财，高产能利用率是假象吗_碳帝复合材料科技有限公司主要做什么

盈趣科技16亿募资12亿买理财，高产能利用率是假象吗

3月14日，盈趣科技（002925.SZ）发布使用限制募集资金和自有资金购买理财产品的进展公告，公司与民生银行、平安银行、兴业银行签订理财协议，公司全资子公司厦门攸信与中国银行签订协议，合计购买约12.63亿元的保本理财产品。其中12亿元是闲置募集资金，6300万元是闲置自有资金。理财产品期限最长的111天，期限最短的40天。

盈趣科技2018年1月15日在深交所上市，上市不过两个多月。公司实际募集资金净额为15.98亿元。

根据2018年1月2日，盈趣科技公布的招股书，公司计划将募集资金用于生产线建设、研发中心建设等公司扩大再生产项目。

盈趣科技主营创新消费产品、电子智能控制部件的研发、生产，2017年前三季度创新消费电子、智能控制部件占营业收入的比例分别是72.96%和23.3%。公司也为中小型企业提供智能制造解决方案。

公司的创新消费产品包括电子烟精密塑胶部件和网络遥控器、演示器及游戏控制器等产品。

公司的电子烟精密塑胶部件主要供应Venture，Venture是电子烟IQOS一级供应商。网络遥控器、演示器及游戏控制器则供应罗技。公司90%以上的产品用于出口。

受益于盈趣科技下游客户产品（IQOS电子烟和罗技产品）的热销，盈趣科技的财务报表数字相当漂亮。2015年——2017年，近三年公司的营业收入复合增长率超过50%，净利润复合增长率超过90%。

根据盈趣科技发布的业绩快报，公司2017年营业收入32.67亿元，同比增长98.2%；净利润9.84亿元，同比增长120.86%。

风险一、客户集中度高

公司作为一个供应商，与下游客户的议价能力能够影响到当期业绩。盈趣科技的客户集中度较高。2017年上半年，公司前五大客户销售额占营业收入的90.38%，其中向Venture的销售额占比为52.73%。

公司主要向Venture供应电子烟精密塑胶部件，该业务毛利率在2015年毛利率为49.37%，2017年上半年增长为66.91%，这也是盈趣科技利润增速高于营收增速的原因。

之所以2015年毛利率有所提升，是因为烟草公司PMI在2014年底推出电子烟（iQOS品牌），公司成为其二级供应商，向一级供应商Venture供货。

2016年电子烟部件业务较2015年毛利率有所提高，是因为公司在2015年底业务扩展至注塑件的生产及加工，公司塑胶部件自给率提高，成本下降。

但是公司也考虑到盈趣科技业绩全系于电子烟部件业务，如果未来（iQOS品牌）电子烟销售不佳，或是由于市场竞争者众多，或是下游客户谋求更高的利润，对其压价，降低该业务毛利率，势必会影响到公司利润。

二、汇率风险

公司九成以上的产品用于出口，主要以美元结算，面临汇率风险。2016年美元兑人民币呈上升趋势，公司汇兑收益为3664.9万元，占当期净利润的8.22%。2017年上半年，美元兑人民币呈下降趋势，公司汇兑损失2202.38万元。

三、产能限制。

盈趣科技奉行“以产定价”。

产能不足是限制盈趣科技盈利能力的原因之一。盈趣科技与下游客户Venture、PMI和罗技等公司在体量规模、产品数量上差距很大，在2014年——2016年已经是超负荷生产。在2017年上半年产能利用率降为了98.89%，依旧较高。

不过公司产能超负荷的业务主要是智能控制部件业务，高毛利的电子烟部件业务2017年上半年产能利用率为92.5%。

2018年2月1日，盈趣科技宣布公司将从15.98亿元募集资金中抽取1.48亿元用于置换公司预先投入募投项目的自筹资金，说明公司正在扩大产能。

上市的前三年，假象的比例比重确实超过以往。况且就这几年的大环境不是特别好的情况下更加严重。然上市集资后一般来说都有足够的资金扩张，改制，升级等等。当然看到大环境不好或者行业饱和或者别的原因也会以守为攻现金为王等等，理财也是其中一种的。

碳帝复合材料科技有限公司主要做什么

经营范围

一般项目：工程和技术研究和试验发展；石墨及碳素制品制造；自行车及零配件批发；自行车及零配件零售；自行车制造；助动自行车、代步车及零配件销售；助动车制造；残疾人座车制造；残疾人座车销售；城市轨道交通设备制造；汽车零部件及配件制造；汽车零配件批发；汽车零配件零售；体育用品及器材制造；体育用品及器材批发；体育用品及器材零售；新材料技术推广服务。

厦门碳帝复合材料科技有限公司于2012年05月15日在厦门市集美区市场监督管理局登记成立。法定代表人刘五瑞，公司经营范围包括1、生产、研发、销售：碳纤维产品、注塑产品等。