中药企业Q3业绩大盘点！净利最高增幅395%，白云山、白药、片仔癀、华润三九

摘要：A股75家中药企业功效若何？研发投入TOP10是谁？

金秋十月，关于农人伯伯来说是丰收的季节。

但对A股中药上市企业而言，却未必如斯。

截至10月30日，A股75家中药企业已全数披露2022年三季报，合计营收为2567.89亿元，合计净利润为241.15亿元。

此中，有64家实现盈利，11家净利润吃亏；别的，有39家公司净利润呈现下滑，占比一半。

一、39家净利下滑，嘉应造药净利润增速更高

l 总营收同比增长率

在2022年公布三季报的公司中，有11家总营收同比增速超越20%，此中启迪药业以71.81%的增速位居榜首；其次为江中药业、广誉远，别离实现48.33%、38.09%。

2022Q3中药企业总营收同比增速TOP10排名

数据来源：公司财报、同花顺问财

启迪药业总营收同比增速高的原因，次要系公司营业收入增加所致。

但是，因为次要产物原素材价格上涨，营业成本同比增速更高，到达159.63%，并且销售费用同比有所增加（39.2%），招致公司归母净利润仅实现1569.9万元，同比大幅下降59.81%。

2022年前三季度，广誉远实现总营收8.21亿元，同比增长38.09%，增速居于行业前列，次要系因为去年受国内疫情及整体经济下滑的影响、毛利率降低影响等，招致业绩下降、基数较低所致。

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同期，广誉远净利润吃亏4982万元，同比增速达55.01%，由上半年的盈利782.54万元转为吃亏，但吃亏额比拟去年同期吃亏1.11亿元大幅收窄。

广誉远第三季度单季净利润吃亏5764.59万元的原因在于，第三季度单季的销售费用环比增速（50.7%）高于营收环比增速（42.5%），且销售费用占总营收的比重高达61.7%，加之单季收到的政府补贴削减以及投资的联营企业呈现吃亏。

l 净利润同比增长率

在2022年公布三季报的公司中，有36家净利润实现同比增长，此中16家公司增长超越20%；39家公司净利润同比下滑，占中药板块一半的比重，此中有26家下滑超越20%。

详细来看，嘉应造药、方盛造药、陇神戎发、莱茵生物为净利润同比增速排名前四的企业，并且增速均超越100%，别离高达395.25%、317.5%、166.56%、100.71%。

2022Q3中药企业净利润同比增速TOP10排名

数据来源：公司财报、同花顺问财

2022年前三季度，嘉应造药实现净利润为2225.93万元，较上年同期449.46万元增加1776.47万元，增幅395.25%，次要系本期营业总收入增加（2.94%），营业总成本削减（-0.54%），投资吃亏削减等。

方盛造药净利润增速高的原因，一是因为公司聚焦主业，继续优化营业构造，实在施行“归核化”的开展战略，医药造造工业表示优良，收入同比增长32.76%；二是陈述期内，公司确认处置佰骏医疗36.80%股权的投资收益18,398.95万元，2022年10月1日起，佰骏医疗将不再纳入公司合并报表范畴内。

财报显示，2022年1-9月，方盛造药实现净利润2.59亿元，同比增长317.5%，但若是扣除非经常性损益，实现扣非净利润为7163.05万元，同比增长22.29%。

陇神戎发净利润增速高的原因，次要是因为去年同期受疫情的影响业绩吃亏，招致基数过低所致。

2022年前三季度，莱茵生物的营收和净利润双双实现高速增长，别离到达37.44%、100.71%，主营营业为天然安康产物、动物提取营业。

根据三季报显示，消费者对天然、安康末端产物兴旺的消费需求有力带动上游动物提取行业的开展，公司的各类动物提取产物市场需求继续增长，加之公司在陈述期内继续提拔内生增长动力，以手艺革新、工艺优化、期间费用率管控为打破口，从而鞭策公司收入和业绩连结高增长态势。

二、8家企业净利润超10亿，白云山营收规模更高

l 营收规模

2022年公布三季报的公司中，有6家总营收超越100亿元。此中，白云山的营收规模更高，到达548.06亿元；其次为云南白药、华润三九，别离实现总营收269.16亿元、121.11亿元。

2022Q3中药企业总营收TOP10排名

数据来源：公司财报、同花顺问财

l 净利润

2022年公布三季报的公司中，有64家实现盈利，11家净利润吃亏，此中有8家净利润超越10亿元。

详细来看，白云山以34.74亿元净利润位居榜首；其次为云南白药、片仔癀，净利润均超越20亿元，别离为23.05亿元、20.52亿元。

2022Q3中药企业净利润TOP10排名

数据来源：公司财报、同花顺问财

固然白云山和云南白药在总营收及净利润方面均位列第1名、第2名，但同比增长却其实不抱负。

此中，2022年前三季度，白云山的总营收和净利润的同比增长率别离为2.37%、4.91%，均为微增长。

根据三季报显示，截至9月底，白云山运营活动产生的现金流量净额同比削减42.97%，次要系因为广州王老吉大安康财产因2022年春节比2021年春节提早，2022年春节备货收款时间部门发作在2021岁尾，以致运营性活动现金流量净额同比削减，以及本公司部属子公司销售商品、供给劳务收到的现金同比削减所致。

同期，云南白药无论是营收仍是净利润均双双下滑，别离同比下降5.1%、5.94%。根据三季报显示，截至9月底，公司交易性金融资产持有期间公允价值变更损益为-7.52亿元，次要系因为公司持有的证券、基金单元净值改变产生所致，并且那一数值比拟上半年-4.17亿元的公允价值变更损益，意味着炒股吃亏仍在扩大。

值得一提的是，片仔癀在2022年公布三季报公司中以66.16亿元的总营收排名第8，但却在净利润排名中位列第3，阐明公司的盈利才能较强。

l 收入构成

销售毛利率更高的营业为肝病用药、化装品及日化业，别离到达80.34%、61.68%，两项营业合计销售收入占公司总营收的一半，占比到达51.9%。并且，片仔癀的销售毛利率为47.65%，高于2022年三季报公司中总营收排名前列的白云山（19.77%）、云南白药（28.21%）、太极集团（45%）。

2022Q3中药企业盈利才能和总市值排名

数据来源：公司财报、同花顺问财

别的，净利率是综合性最强的目标，反映了公司综合的盈利才能。

比照来看，片仔癀的销售净利率为31.64%，在A股75家公布2022年三季报公司中排名第3，仅次于吉林敖东（46.38%）、新光药业（34.06%）。可见，相较于大大都中药企业，片仔癀的产物盈利才能强，运营效率高。

基于此，片仔癀得到了本钱市场的喜爱，成为A股中药板块总市值排名第一的企业，并且是目前独一一家总市值破千亿的企业，总市值到达1376.95亿元（截至10月28日收盘）。

三、云南白药、片仔癀积极转型，白云山、天士力最舍得投入研发

近年来，受种种因素影响，中药企业起头调整运营战略、拓展新营业，要么逐渐进入各类各样的消费品范畴，要么研发立异中药或介入立异药范畴。

以拓展消费品营业的中药企业为例。

例如，云南白药通过围绕“1+4+1”战略来做好企业转型和开展，也就是在“1”深耕中医药范畴根底上，重点开展口腔安康护理（牙膏、漱口水、口腔喷雾、洁牙器等日常口腔清洁用品）、皮肤科学（贯串产物、办事、器械）、骨伤范畴（收买骨科上游器械及素材企业，如运动医学器械及内动物等）以及女性关心（妇科中药研发、女性炊事填补、私处护理）“4”个范畴。

云南白药“1+4+1”战略

材料来源：公司通知布告，中信建投

别的，颠末多年来的营业拓展后，马应龙已不再局限于治痔类产物，目前能为消费者供给肛肠、皮肤、眼科、妇科等药品及功用性化装品、功用性护理品（包罗母婴护理和家庭护理两类）、功用性食物、器械等安康产物。

颠末多年的转型，目前片仔癀已构成安康范畴多业态聚集的格局。此中，在医药造药营业上，推出了涵盖肝病用药、伤风用药、皮肤科用药等浩瀚范畴的系列产物；在化装品、日化业方面，拥有“片仔癀”品牌化装品（特色成效护肤产物线和男士净爽控油系列等），以及“皇后”（抗皱、美白、舒缓三大轻奢草本护肤产物线）等多个品牌。

除此以外，目前也有很多中药企业在研发立异中药或介入立异药范畴。

l 研发费用

在2022年公布三季报的公司中，排名前5的企业别离为：白云山（6.64亿元）、天士力（5.91亿元）、以岭药业（5.52%）、康缘药业（4.37亿元）、华润三九（3.53亿元）。

别的，研发投入占营业收入比重更高的前5名企业别离为：龙津药业（14.72%）、康缘药业（14%）、紫鑫药业（9.96%）、天士力（9.69%）、桂林三金（8.85%）。

2022年三季报中药企业研发投入TOP10排名

数据来源：公司财报、同花顺问财

天士力继续聚焦中国市场容量更大、开展最快的心脑血管、消化代谢、肿瘤三大疾病范畴，操纵现代中药、生物药、化学药协同开展优势停止立异药物的战略规划。

以岭药业在专利中药板块，次要围绕心脑血管病、糖尿病、呼吸、肿瘤、神经、泌尿发病率高、市场用药量大的六大类疾病，开发系列拥有自主常识产权的专利中药，目前已拥有专利新药13个，已构成较为丰硕的产物群；在化生药板块的新药营业方面，已有多个化学一类新药研发工做正在顺利推进，此中1个项目已完成三期临床试验，筹备NDA。

截至2022年上半年，康缘药业拥有一收400名摆布科研人员构成的研究步队，继续鞭策新产物研发，中药获批临床试验通知书4个，申报消费批件1个；化药立异药开展Ⅱ期临床2个；生物药提交CDE pre-IND沟通交换申请1个；鞭策一批项目别离开展成药性研究、临床前研究、临床研究工做。

附：A股75家中药企业2022年第三季度业绩情状

数据来源于：i问财网站

总市值数据截至：2022.10.28

其他数据截行：2022.9.30