中新经纬10月26日电 (马静 林琬斯)26日，电子烟AH股联袂集体大涨。就在25日，财务部、海关总署、税务总局公布《关于对电子烟征收消费税的通知布告》(下简称《通知布告》)，将电子烟纳入消费税征收范畴，在烟税面前目今增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税，消费(进口)环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。
承受中新经纬采访的专家表达，目前电子烟接纳的消费税率根本对照卷烟的更低税率档，将来或还会有所提拔。也有业内阐发提到，跟着消费税的开征，相关企业的毛利率或会下行。
同时，A股上市公司劲嘉股份认为，增税的最末成果仍是会表现在消费端的零售价格上。电子烟品牌商悦刻方面则对中新经纬表达，会忠实施行政策，但是“太突然了，价格等政策还在讨论中，没有定。”
当靴子落地之后，哪些企业会首当其冲？税负成本上升后，企业会进步电子烟产物价格吗？
“税率根本对照卷烟的更低税率档”
据领会，电子烟是指用于产生气溶胶供人抽吸等的电子传输系统，包罗烟弹、烟具以及烟弹与烟具组合销售的电子烟产物。烟弹是指含有雾化物的电子烟组件。烟具是指将雾化物雾化为可吸入气溶胶的电子安装。
根据《通知布告》，从计税价格方面来看，纳税人消费、批发电子烟的，根据消费、批发电子烟的销售额计算纳税。电子烟消费环节纳税人接纳代销体例销售电子烟的，根据经销商(代办署理商)销售给电子烟批发企业的销售额计算纳税。纳税人进口电子烟的，根据构成计税价格计算纳税。
《通知布告》中还提到，电子烟消费环节纳税人处置电子烟代加工营业的，应当分隔核算持有商标电子烟的销售额和代加工电子烟的销售额；未分隔核算的，一并缴纳消费税。
此外，关于进、出口政策，纳税人出口电子烟，适用出口退(免)税政策。将电子烟增列至边民互市进口商品不予免税清单并照章纳税。《通知布告》将于2022年11月1日起施行。
“把电子烟纳入消费税的征管系统，对其施以和其他烟草成品同样的税收待遇，表现出政府对电子烟消费的预警立场。”世界卫生组织烟草掌握与经济政策协做中心主任、对外经贸大学传授郑榕在承受中新经纬采访时表达，目前对电子烟的监管参照卷烟的有关规定，卷烟接纳复合税率(即从价计税+从量计税)，但从量计税的比重十分小。电子烟的消费税率接纳从价定率或许是出于征管便利的考虑。
郑榕提到，目前电子烟接纳的消费税率根本上是对照卷烟的更低税率档，同时在国际上也属于中等偏低程度。不外相对之前完全不收，电子烟征收消费税已经是一个起头。从全球烟草成品税负不竭走高的趋向来看，将来电子烟的征收税率还会有所进步。
盘古智库高级研究员江瀚在承受中新经纬采访时称，从价计税现实上是利润程度相对较高的产物普及接纳的一种计税体例。在他看来，近年来，电子烟对传统香烟的替代比力明显，在此布景下，整个市场都需要进一步地标准，税收轨制就是此中一种行动。
艾媒征询数据显示，中国电子烟企业从2013年的4.54万家快速增长至2020年16.84万家。截至2021年2月4日，中国存续电子烟企业已超越17万家。
根据招商证券2022年8月发布的研究陈述，当前雾化电子烟财产链包罗芯片、锂电池、显示屏等上游原素材供给商亿纬锂能、思拓微、信驰达、华宝股份、波顿集团等企业；中游则是雾化器及烟具造造企业、烟油造造企业及品牌商，包罗麦克韦尔、合元集团、艾普生物、雾芯科技、思摩尔国际等企业；下流是代办署理商、经销商等。
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别的，中国卷烟包拆企业劲嘉股份于近日获得电子烟雾化消费企业答应证和电子烟代加工企业答应证。比亚迪电子也于本年8月颁布发表，旗下全资子公司获得了由国度烟草专卖局颁布的《烟草专卖消费企业答应证(电子烟代加工企业)》。
“代工端、品牌端所受冲击大于批发和零售端”
谈及影响，郑榕表达，对电子烟征收消费税起首会反映到价格上，可以构成一笔可不雅的税收收入，同时也会影响需求弹性，或会按捺当前电子烟消费市场快速增长的势头，尤其是对青少年群体。此外，电子烟价格增长之后，也可能会构成消费替代。
郑榕还认为，对电子烟征收消费税会促进整个行业的标准运做，“价格等财政信息在税务部分的监控之下，可能会对行业标准开展起到优良的催促感化。”
现实上，对电子烟征收消费税的预期不断存在，也有必然税源撑持。
2022年8月，中国税务杂志社主办的《税务研究》颁发文章《关于电子烟征收消费税的研析》提到，电子烟行业颠末屡次立异，产物已经根本不变，多家电子烟企业已经公开发行股票并上市，电子烟市场规模敏捷扩大。
该文章提到，2021年电子烟国内市场规模(零售)为197亿元，比2020年的145亿元增长36%；2021年国外电子烟市场规模(零售)800亿美圆，同比大增120%，三年复合增长率为35%。那些表白电子烟行业已经渡过导入期，正处于生长期。相较于导入期，生长期企业不再单纯停止本钱投入，产物推广也已经根本到位，快速增长的销售收入成为电子烟消费税的可靠税源。
“本次电子烟消费税纳税对象纳税对象及纳税主体明白，税率根本契合预期。而且关于电子烟相关公司出口营业并没有影响，而国内营业固然纳税报酬品牌商，但若在完全不向末端转嫁税收影响的情状下，品牌商或将要求代工商与其配合承担响应税收，两边毛利率确均存下行压力。”国金证券战略团队张杨桓等人在26日发布的最新研报中如是阐发。
当靴子末于落地，财产链上下流企业要承担几税负？行业格局会有哪些改变？
中泰证券轻工造造业阐发师郭美鑫曾以批发环节消费税率11%，消费环节消费税率36%停止过测算。测算成果表白，加征消费税后，以一颗末端售价33元的烟弹测算，其增量税负合计约为8.2-14.2元，占原末端零售价格的25%-43%。
从对毛利率的影响来看，假设末端售价上调20%，各环节毛利额占比稳定，则代工场、品牌商、渠道商、零售商销售每颗烟弹获得的毛利额均较纳税前丧失约23.5%，毛利率别离较纳税前下滑22.5、18.3、11.9、12.1个百分点，代工端、品牌端所受冲击大于批发和零售端。
华泰证券轻工造造团队吕明璋等人在26日发布的研报以思摩尔国际代工的支流品牌烟弹为例停止了测算。假设消费环节出货价(品牌商出货给批发商)15元/颗，批发环节出货价(批发商出货给零售商)18元/颗，零售环节出货价33元/颗，假设消费税征收后各环节均不涨价，则消费环节盈利受损较大，估计征收消费税后将带来增量税额5.35元/颗，影响利润率约40.3%，该部门税额估计将由代工场与品牌商配合承担；批发环节受影响略小，估计带来增量税额1.96元/颗，影响利润率约12.3%，该部门税额将由批发商承担；零售环节不涉及征收消费税，因而该政策对零售商的利润率无影响。
上游企业以供给电池的亿纬锂能与供给化学原料的华宝股份为例，Wind数据显示，2021年与2022年上半年，亿纬锂能的毛利率为21.57%与14.96%，华宝股份的毛利率较高，别离到达71.87%与65.73%。
中游以雾芯科技与思摩尔国际为例，财报显示，2021年与2022年上半年，思摩尔国际的毛利率别离为53.6%与47.9%，雾芯科技的毛利率别离为43.09%与41.41%。
若是根据阐发师的测算成果，上述企业的毛利率或将有明显下降。
电子烟产物会提价吗？
“通过财产链内部价格协商、末端价格上涨等体例，可以部门消化电子烟开征消费税的负面影响。”郭美鑫提到，经测算，末端零售价上调幅度达50%时，可较足够消化加征消费税影响。
郭美鑫认为，跟着电子烟监管和税收政策的完美，财产链利润将完成从超额到一般的回归，具备产物、手艺、品牌优势的头部企业拥有更强的议价权，并受益于行业持久良性开展。
吕明璋团队持有类似概念，他们还提到，瞻望后续，考虑到国内渠道洗牌及口味切换尚需时间，估计短期内消费需求将面对必然压力，但从尼古丁成瘾性和电子烟减害属性动身，市场需求仍具长足生长空间，国内方面监管落地加速中小造造商出清、消费者口味向国标产物转化仍值得等待；海外方面品牌洗牌，龙头有望受益于大客户份额提拔。
针对电子烟开征消费税，相关企业能否会有调价等响应办法，中新经纬就相关事宜通过德律风和邮件联络了悦刻(雾芯科技为其上市母公司)、思摩尔国际、劲嘉股份、亿纬锂能、华宝股份、波顿集团等上市公司。
此中，中新经纬以投资者身份征询劲嘉股份证券事务代表，对方在德律风中表达，征收消费税契合行业预判，公司拥护、共同相关政策的施行，后续相关产物的订价，也会根据详细情状做调整。
同时，劲嘉股份证券事务代表还提到，相对之前把电子烟做为通俗消费品而言，跟着消费税开征，不管从整个电子烟行业来说，或是其他产物，增税的最末成果仍是会表现在消费端的零售价格上。“消费税奠基了电子烟的‘合法身份’，将来整个行业的手艺门槛将更高，企业加大研发投入也是必定的，后期的成本掌握也将是企业存眷的点。”
亿纬锂能证券事务代表则对中新经纬表达，通知布告出台时间较短，关于该通知布告对企业的影响，相关部分还在研究中。
悦刻公关负责人则在采访德律风中称“目前公司没有相关回应，正在研判该怎么办，要不要调价之类的。”“我们会忠实施行政策，太突然了，价格等政策还在讨论中，没有定。”
从二级市场表示来看，截至26日A股收盘，亿纬锂能微涨0.78%、劲嘉股份涨4.90%，华宝股份涨4.48%，顺灏股份涨停，集友股份涨5.23%；港股收盘后，Wind香港电子烟概念指数涨11.71%，比亚迪电子微跌0.02%，思摩尔国际涨14.43%，中烟香港涨2.88%，中国波顿涨6.36%。(更多报导线索，请联络本文做者马静，邮箱：majing@chinanews.com.cn
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