前三季度净利润暴涨，但股价缩水六成，快递巨头顺丰怎么了？
做者/天语
出品/新摘贸易评论
2022年以来，顺丰的高增速的业绩其实并没有很好的延续性，明年剔除并表嘉里物流带来的利好后，顺丰还能否连结高增速，仍是一个未知数。
2022年10月13日晚，顺丰披露了2022年前三季度业绩预告，归属上市公司股东的净利润为44.2亿元-45.7亿元，同比增长146%-154%；归属上市公司股东的净利润估计为19.1-20.6亿元，同比增长84%-99%。
图源：顺丰
横向比照来看2022年Q1-Q3，顺丰净利润别离为10.22亿元、14.9亿元以及19.1亿元-20.6亿元，增速均在双位数以上。那似乎在表示，顺丰已走出2021岁首年月业绩暴雷的阴霾，步入了继续改进通道。
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不外值得留意的是，顺丰 2022年超卓的业绩增速，与其2021年Q4合并嘉里物流有间接的联络。若是没有嘉里物流并表带来的利好，顺丰或许仍然要负重前行。
一、顺丰的“至暗时刻”
上个十年，陪伴着基建以及电商行业愈发成熟，中国快递行业迎来了本身的“黄金时代”。
图源：前瞻财产研究院
前瞻财产研究院数据显示，2010年，中国快行业营业量仅为23亿件，到了2020年，那一数字就增长到了833.6亿件，十年间的复合年增长率达43.19%。
不外跟着挪动互联网流量触顶，经济继续承压，快递行业也不成制止空中临营业量触顶的挑战。
国度邮政局数据显示，2021年，中国快递行业营业量为1083亿件，同比增长29.9%，比照几年前50%以上的增速，已明显放缓。
事实上，因为主打高端市场，顺丰业绩的增速已经呈现放缓的迹象。财报显示，2019年上半年，顺丰寄件量增速仅为8.54%，低于行业均匀29.5%的增速。此外，顺丰最核心的时效件营收仅增长4.02%。
为了挽回颓势，顺丰主动挑起价格战，向灵通系倡议进攻。财报显示，自2019年中起头，顺丰的单票收入持续29个月下跌，自23元以上，一路跌至16元以下。
那确实显著提振了顺丰的业绩。2020年财报显示，顺丰营收1539.87亿元，同比上涨37.25%，创上市以来更高营收增速；扣非净利润为61.32亿元，同比上涨45.74%。
此中，顺丰的“经济件营业”做出了庞大的奉献。2020年，顺丰经济件营业量同比上涨155.86%，营收占比达28.67%，同比增长4.68%。
顺丰靠价格战拓展市场影响力，平价快递企业显然不会将市场拱手相送，因而也纷繁跟进价格战。那种“内卷式”的合作，带来的一个成果，就是中国快递的单票收入继续下降。
图源：36氪
国度邮政局数据显示，2020年，中国快递行业单票价格仅为10.55元/件，相较于2010年的24.60元/件，下跌近60%。
在此布景下，平价快递企业的单票价格已经迫近“冰点”。2021年1月，国度邮政局披露的数据显示，顺丰、光滑油滑、申通以及韵达快递单票价格别离为17.26元/件、2.38元/件、2.51元/件以及2.23元/件，别离同比下降12.4%、19.3%、23.9%以及22%。
继续的价格战也严峻影响了顺丰的现金流。财报显示，2021年Q1，顺丰营收为426.2亿元，同比增长27%，营业量同比增长44%，但归属于上市公司股东的净利润为-9.89亿元，同比下跌209.01%。对此，顺丰开创人、董事长王卫还亲身向股东报歉。
此前发布2021年Q1吃亏业绩预告时，顺丰股价就一字跌停，报收72.72元/股，相较于2021年2月18日124.7元/股的高点，下跌了41.68%。
二、顺丰成为寡矢之的？
曾几何时，顺丰仍是中国快递行业的标杆。知乎2013年的“顺丰到底有多凶猛？”问题，吸引了超400万网友围不雅，收成了500多个答复，那些答复大多夸赞顺丰时效快、办事好。
不外不克不及漠视的是，顺丰优良的办事是成立在较高单票价格的根底上的。跟着顺丰侵入平价快递市场，其不但越起事认为消费者供给优良的办事，以至连最根本的办事量量都难以包管。
《新源视频》曾报导，2022年3月，广东深圳一消费者花11000元买了一部全新未拆封的iPhone13 Pro，通过顺丰寄送给远在江苏的家人。成果家人迟迟未收到该快递，该消费者询问顺丰客户时，后者表达，该快递已丧失。对此，顺丰表达只能根据保价补偿1000元。
无独有偶，《钱江晚报》报导，2022年9月10日中秋节，杭州萧山的一位消费者通过顺丰同城寄送了市场价值约8000元 的20克黄金，并特意价保8000元。
不外随后顺丰快递员却回应称黄金已丧失，并表达会给该消费者赔付。但9月11日，顺丰客服回复称，仅“愿意赔付2000元”。随后该事务冲上微博热搜。
图源：沸点视频
那些工作还没完，《沸点视频》又报导，2022年9月20日，广西崇左一消费者表达，用顺丰寄送鱼干，成果收到货后，仅剩鱼头和尾巴，身子被割没了，“胶带疑似被二次贴过”。
图源：顺丰
面临连续不断的热搜，2022年9月23日，顺丰官方发布声明称，“已责令专职团队检视现有相关流程能否称心客户的期望，同时查询拜访事务全过程”。不外一个月已颠末去，顺丰并没有公布响应的查询拜访成果。
顺丰接连登上热搜，成为寡矢之的，当然有多方面的因素，但想必与其近几年过度逃求规模，漠视高量量办事，进而给消费者带来错位的体验有间接联络。
2022年10月19日，《经济日报》不点评地攻讦顺丰，“快递公司保价形同虚设，赔付原则率性而为，不只损害了消费者利益，也对快递行业声誉形成不良影响。个别快递公司的做法，于情掉臂、于理不合、于法不容。”
面临言辞强烈的攻讦，2022年10月24日，顺丰推出保价2.0版本，不只能够全额赔付，并且还能够做到最快12小时到账。不外因为该保价2.0问世时间尚短，目前还不克不及确定其到底能否搀扶帮助顺丰挽反响誉。
三、揭开顺丰高速增长的“奥秘”
前文提到，2022年前三季度，顺丰净利润增速超100%。固然目前尚不清晰三季度详细的财政数据，但连系2022年半年报来看，顺丰亮眼的业绩，或许并非快递营业带来的。
财报显示，2021年上半年，顺丰时效快递以及经济快递不含税营收别离为492.6亿以及118.1亿元，别离同比增长5.1%以及7.3%。
与此同时，顺丰的营业量以及单票收入也没有明显提拔，别离为51.3亿票、15.9元/件。做为比照，2021年上半年，顺丰的营业量以及单票收入别离为51.31亿票以及15.94元。
2022年上半年，顺丰财政数据大涨，很大水平上都得益于“新营业”。财报显示，当期顺丰新营业板块营收占比51.2%，同比增长20.1%。
此中，供给链和国际营业板块的营收到达了465.3亿元，同比增长442.7%。据悉，该营业营收暴增，次要是因为收买嘉里物流后，顺丰对其做了并表处置。
除了带动整体营收大盘的增长，并表嘉里物流，还使顺丰供给链和国际事业部的净利润达16.9亿元，同比增长2661%。考虑到顺丰2021年Q3的业绩还没有遭到嘉里物流的影响，其最新预告的前三季度净利润大涨，或许也离不开嘉里物流的奉献。
不外值得留意的是，或许是因为快递营业的增速再次放缓，顺丰似乎又想重走价格战的老路。
顺丰披露的2022年9月快递物流营业运营简报，当期其速运物流营业单票收入为16.05元，同比下跌5.81%。倾覆了顺丰运物流营业单票收入自2021年11月以来稳步攀升的趋向。
那也让本钱市场变得越发隆重，进而使顺丰的股价闪现出短期猛烈颠簸，但持久低位踌躇的特征。
图源：百度
发布前三季度业绩暴增后，顺丰股价持续两天上涨，累计涨幅达11.87%。但是整体来看，目前顺丰的股价仅为50元/股摆布，相较于2021岁首年月120元/股摆布的高点，下跌了近60%。
由此来看，本钱或许非常清晰，2022年以来，顺丰的高增速的业绩其实并没有很好的延续性，明年剔除并表嘉里物流带来的利好后，顺丰还能否连结高增速，仍是一个未知数。