贵在厚积薄发！
做者：穆宁
编纂：郝科科
风品：王蒙
来源：铑财——铑财研究院
近日，刘润年度演讲《进化的力量》刷屏了。
若何拨开2022的不确定性，找到2023确实定性？刘润谜底是：从不测里，看到周期；从周期里，看懂趋向；从趋向里，看清规划，穿越周期。
没错，“黑天鹅”、“灰犀牛”共舞的当下，哪怕浓眉大眼的快消业也沾了几分寒气。据国度统计局数据，2022年前三季中国社会消费品零售总额320305亿元，同比仅增0.7%，上半年则下降0.7%。
负重前行中，若何周期卡位、上演进化力量，行业呼唤楷模标杆、自信心灯塔。
再次重归休闲零食销售额第一的良品铺子，给出了本身的破题谜底。
01
一份稀缺韧性
LAOCAI
10月30日晚，良品铺子发布三季报：
前三季营收70.03亿元，同比增长6.61%；归母净利2.87亿元，同比降低8.84%。此中第三季扣非净利8992.19万元，同比增长0.57%。
应该说，那份功效单来之不容易。疫情频频、消费意愿降低，行业承压肉眼可见，即便强如三只松鼠也录得一份双降功效单：同期营收53.33亿元，同比下降24.57%；归属净利9349万元，降超78%。
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恰是凭仗一份稀缺韧性，良品铺子完成超越，再次跻身行业第一。
聚焦第三季，运营活动现金流3.357亿元，环比第二季的 1.571亿元，增超一倍有余。截行陈述期末，良品铺子现金及现金等价物单季度环比增加17.54%，至18.78亿。
不久前，任正非寒气论声惊四座。其一再强调，稳健现金流是活下去的重要保障。尤其关于快消业，现金流比如企业血液，以至比净利润更重要，是权衡安康稳健、开展量量的重要因素，亦是企业顺境中跑得更快更优、走得更远更稳的韧性驱动源。
于良品铺子而言，那份开展韧性是可量化的：以代表核心盈利才能的净利率为例，从2021年的3.03%，逐渐恢复至2022年前三季的4.10%。营收规模更是继续稳增，从2018年Q9到2022年Q9，5年增超50%。
02
握紧“奥卡姆剃刀”
LAOCAI
若何做到的？
乔纳森·布里尔在《疯狗浪：若何应对突如其来的剧变》中切磋了剧变时代，企业的保存开展之策包罗三要素：意识、行为改动和文化变化。
据欧睿国际数据，2017年-2021年，中国包拆休闲零食市场规模由3849亿元增至4578亿元，年复合增长率仅4.4%。
乌卡效应下，休闲零食业合作维度抬升更是全方位的：变化屡见不鲜，产物的内卷、渠道的变阵、营销的焕新、供给链的硬刚、叠加疫情频频，尤验企业综合根本功、变化才能。
良品铺子的上述稳优韧性，亦得益于此：市场前瞻、高量立异的背后，凸显企业强劲应变力、组织建立力。
寡所周知，高品、安康、甘旨已是休闲零食的趋向关键词。
在“风致第一、其他第二”、高端战略指引下，良品铺子产物主线明显明晰：即通过发掘消费者核心需求，细分场景立异，依托行业领先的研发手艺和办理系统，产出更高品、安康、甘旨的产物。
2022年以来，在药食同源、奶酪、高卵白零食等标的目的，良品铺子自研并上市数十款新品。仅上半年就上市56款产物，此中0添加蔗糖果干、药食同源果棒系列等成为爆品。儿童零食物牌“小食鲜”，销量更打破两亿元。
截行目前，良品铺子基于13类用户、17大场景，细分造定产物计划。重点围绕儿童、女性、健身、糖尿病、茶歇等细分人群与场景特殊需求停止产物研发，继续发力清洁配方、低糖低油脂、营养安康，产物矩阵不竭丰硕。
“奥卡姆剃刀”法例告诉我们，想高效打破窘境，就要抓住本色，把复杂问题酿成简单的决策途径。
显然，良品铺子做到了。做足特色、专业、细分标签，进而占领消费者选择心智，卡住高端化、风致化趋向，成为零食首选品牌。
消费数据能够说话：陈述期会员消费频次2.1次，同比提拔5.2%；会员ARPU值173.4元，同比提拔2.5%。
03
得渠道者得全国
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当然，上述喜增也是品牌、渠道建立共振的成果。
品牌方面，借助《披荆棘2》、《花儿与少年·露营季》等热播综艺，产物销量、品牌热度提振显著。
同时，操纵话题精准获客，爆款内容视频引流人数环比提拔145%。在抖音电商超等品牌日活动中，良品铺子筹谋的#哥哥的满级解馋变拆#话题，更高登上挑战榜TOP4，话题播放量超2800万，品牌也荣登食物饮料品牌热DOU榜TOP1。
渠道方面，线上、线下继续优化，对峙全渠道战略。
2022年第三季，良品铺子加盟营业、曲营零售营业、团购营业销售额同比增长2.87%、14.34%、38.87%；分地域看，华中、西南等区城销售额增长9.02%、12.73%。
陈述期内，新开门店509家，曲营店119家，加盟店390家。整体门店规模到达3162家，笼盖23个省/自治区/曲辖市，182个城市。
除了规模扩大，更有提量增效。良品铺子以门店为核心，操纵到家、到店、团购多触点流量通路，围绕门店“互联网+”营业场景，提拔单店流量拓展才能及细分人群运营才能。
2022上半年，良品铺子线上营收占比57.74%，线下营收占比42.26%，规划平衡性再有改进。
广东省食物平安保障促进会副会长墨丹蓬认为，率先规划，让良品铺子渠道为线上与线下各占一半，企业将来开展具有必然的可继续核心合作力优势。
行业阐发师李晨表达，得渠道者得全国，尤其在日益内卷的零食赛道，更多维安康的渠道建立，有利企业规模效应、精巧化运营，是翻开更广销量场景、提拔盈利才能的重要途径。
“做为休闲零食行业中独一一家全渠道平衡规划的企业，良品铺子线上、线下继续优化，折射了企业强劲应变才能、组织建立才能。那种全面开展优势，也让其有了高阶壁垒，尤其在后疫情时代表现得淋漓尽致。”
可谓一语中的。好产物、强声量、全渠道，三板斧互为犄角、共荣共振，继续激发良品的市场生命力、抬升产物影响力、开展活力韧性，最末行业领跑。跻身休闲零食新王，也就不敷奇。
04
死磕“暗线”壁垒
LAOCAI
股神巴菲特曾言：人生就像滚雪球，最重要的是发现厚雪和长坡。
财产企业同样如斯。更深一度看，零食财产不竭迭代、日益成熟中，合作基线也一定继续升维。透视良品铺子的韧性生长、周期逾越，上述三板斧只是明线，还有“看不见”的暗线壁垒。
行业阐发师于盛梅表达，做为行业龙头，如要供需双赢、优化盈利性、打造更高阶合作力，离不开全链路、智能化、核心立异力。
良品铺子的开展秘钥也源于此。
《2022中国快消品财产年度陈述》指出，当今数智化转型正在引领快消品财产开展，传统的快消品品牌商、零售商、经销商等都要继续禁受数字化晋级的洗礼，才气更好找到将来新的增长路子。
具象良品铺子，恰是借助数字化办理，驱动了量量改良。如通过中台大数据系统，良品铺子对1.2亿会员停止深层画像需求阐发，进而优化运营效率、精准度。
以2022年爆火的抖音团购为例，良品灵敏应用重点区域新店开业、百店同庆等线下战术活动，带来重点区域曝光量3.38亿。
而始末与用户连结深度链接，也让良品铺子应变才能更强、组织建立更精准，有效对冲了疫情带来的负面影响。
研发方面，2022上半年，良品铺子研发投入2521.61万元，同比增长32.83%，涨幅远超营收净利。前三季研发费3811.47万元，同比增长56.36%，接近去年全年投入。
2021年，公司推出86款自主研发产物，此中7款为专利产物，6款为行业首发产物。2022上半年，又开发并掌握了肉脯消费主动化、三减手艺及无糖手艺、低GI低碳水等先辈食物营养安康加工手艺。
供给链方面，除了在供给商引入、日常办理、消费过程办理、产物验收量量办理等方面严控量量，更为逃求“鲜”继续打造数字化办理系统，赋能供给链高效协同。
2022年6月，在调试半年后，良品铺子聪慧物流仓正式运行。做为零售业华中区首个智能化数字化物流中心，其构建了“人-机-物”在线化、数字化、智能化的仓储物流办理平台，高效的货物流转运输和主动化冷库，有效提拔仓库操纵率及功课效率。
值得留意的是，为多维度提拔效能，良品铺子已持续举办七届供给商大会，2020年还成立了“供给链高量量开展委员会”，2021年对供给企业优化降本1300余万元。
财产合成方面，适应三产合成趋向，深切泉源规划，成立财产原则。强链补链中，做大共赢一盘棋。
2021年，良品铺子海外产地原料达10797.5吨，较上年增长22.71%。国内优选原地产地系列原料，打造“国度天文标记认证产地”为原料的系列零食——黄骅脆冬枣、燕山板栗、长白山红松等20余种天文标记原料，笼盖50余个SKU。
同时，造定一系列产物与原料原则，包罗原素材品级、品相、风味等感性和理性目标。带动全球40多个农业财产集群、200多家食物类协做伙伴及 2000多家辅料类协做伙伴配合开展。
此外，良品铺子在行业原则化上，不竭释放引领价值。
2022年5月，中国副食畅通协会、中国儿童中心、良品铺子旗下儿童零食子品牌“小食仙”结合发布2022版《儿童零食通用要求》、《“食育加佳”认证公则》、《儿童糖果巧克力通用要求》，儿童零食物类原则得到进一步细分。
2022年3月，与中国食物工业协会结合共建“中国高端休闲食物研发中心”，在手艺攻关、行业开展打破等方面展开深度协做。6月，《良品铺子2021年度量量年报》发布，再次全面临外公开量量办理方面的现状。
十年企业做产物，百年企业做原则！
恰是那些消费者看不到、看不透，竞品不肯做、做不了的处所，良品铺子做的相当认实、相当死磕、相当坚守。最末，那种甘坐“冷板凳”的战略韧性、自我驱动内生生长，成就了良品铺子。
05
更强进化力量
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显然，良品铺子的寒冬韧性与逆袭，并不是一时命运，而是一种厚积薄发、一种继续自我进化、一场持久主义成功，后续少不了看点。
机构立场，已经阐明一切。
比来3个月，共有14家机构对良品铺子给出评级，买入评级8家，增持评级6家。
10月31日，华鑫证券研报称，良品铺子业绩契合预期，四时度有望继续改进，看好公司在零食范畴继续规划。调整2022-2024年EPS为0.99/1.26/1.58元（前值别离为0.85/1.07/1.34元），当前股价对应PE别离为28/22/17倍，维持“买入”评级。
寒冬也是试金石。
往期看，财产鲜有曲线向上者，多是螺旋式开展。良多伟大企业往往是在危机穿越中，孕育了二次跃升、夯实行业灯塔效应。
飞轮效应在于临界点的量变打破。成为行业第一品牌的良品铺子仍在奔赴路上。
本文为铑财原创