2022年10月27日克明食物（002661）发布通知布告称德邦证券花小伟 韦香怡、长江资管邓莹、上海宁泉资管高熙尧、招商资管孙妤、国融基金彭双宇、德邦基金刘敏 史彬、上海大筝资管姜姗秀美、磐稳投资王泽、金建投资张培祥、长隽本钱陈曼、英大证券孙超、上海百济投资于居洋、汇利资产陈贞妮、上海環翰投资周波、上海紫阁投资唐润民、华泰证券高梁宇、国海证券樊志鹏、进门财经李倩、天风证券薛涵 吴文德、泰康资管郭嘉熙、摩根士丹利华鑫基金苏香 薛一品、华杉投资卢军、新华基金赵楠 王鹏、国泰君安资管范杨、东方基金许文波、乾瞻投资杨凡、鑫元基金姚启璠、聚劲投资张超、见龙资管郜全亮、名禹资管刘宝军、勤辰私募基金郑博宏、颐和久富投资米永峰、光大证券江俊晨、朴直富邦基金张婷、睿亿投资王慧林、东方证券黄黛安、ALL View Management 景丰办理Holly Huang、星壤资管赵朝侠、天时开元基金王建伟、雷根资管边柃霏、华宝基金卢毅、天治基金王策源、华夏基金郑博宏、长江养老保险杨胜、永赢基金郑州杰于2022年10月25日调研我司。
详细内容如下：
问：万得数据显示本年小麦成本上涨比力多，但在 10月份的时候有所回落，请介绍一下三季度的小麦成本情状，以及四时度的小麦成本瞻望？
答：公司的采购成本趋向和万得小麦价格走势大致不异，但因公司采购的小麦是专属用来做挂面、便利面的，所以公司小麦的采购价格与万得小麦价格仍是有些差别。公司小麦采购成本从 2020 年起头继续上涨，2020 年小麦年均采购成本 2400元/吨，2021 年上涨至 2600 元/吨，2022 年二季度上涨至 3200元/吨以上，三季度下降至 3100 元/吨摆布。根据近期采购情状，国庆节后小麦采购价格有所上扬，目前又有所调，公司预测四时度小麦价格可能会闪现高位震荡的程度。
问：公司本年 7 月分价是针对哪些产物和区域？调价的幅度别离是几？价对销量有影响吗？
答：（1）公司本年 7月份是上调各系列产物的销售价格，均匀上调幅度为 5%摆布，针对一些毛利程度和销售不睬想的产物，价格上调的幅度相对会高一些，以实现优化公司及经销商产物构造的目标。（2）从本年三季度的销售情状看，挂面销量同比上涨超越 25%，能够说，本次提价对公司的销量没有负面影响。
问：公司经销商的利润程度怎么样？
答：公司挂面经销商的毛利程度可能是 15 个点，但经销商的整体盈利程度与其本身的综合才能有很大的关系，相较合作敌手，公司经销商毛利空间并非出格有诱惑力，但是公司对经销商的后续办事内容比力多，好比有培训办事、融资办事、末端指点、市场查抄等精巧化办事，他们的净利润空间较竞品经销商而言仍是比力可不雅的。
问：公司各品项的销售费用方面是若何规划的？三季度销售费用的投放力度与四时度的投放规划？
答：公司整体的销售费用管控办法就是查核费用率，凡是情状下，挂面的销售费用率可能是 10%，便利食物的销售费用率可能是 20%，如当期有严重战略调整或合作情况发作严重改变，公司会根据现实情状停止调整，整体而言公司销售费用率维持在比力平稳的程度。三季度销售费用率是明显往下走，那与疫情频频及 K 运营形式转型有关。四时度销售费用的投放仍然根据岁首年月造定的预算施行。
问：后疫情时代公司高性价比产物的需求能否有加强？
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答：就公司三季度整体情状来看，高性价比产物销量和收入的同比增速确实都高于高毛利产物，一方面可能与后疫情时代大情况的消吃力改变有关，另一方面，公司针对高性价比产物也采纳了一些战略，如加强基地市场建立、优化高性价比产物内部构造等。
问：公司产物的末端库存的程度若何？
答：因为公司对经销商的鼓励政策不是简单的进货量，会综合查核网点笼盖、产物动销、新品推广等，也有婚配的大日期产物促销政策撑持，经销商会更有动力去做末端办理，目前公司经销商和末端的库存都比力良性。
问：消费者越来越存眷饮食安康，公司对此有哪些应对规划？
答：公司所有产物都是安康的，为了称心部门消费者需求，公司也上市了“0 添加”系列产物，如公司陈克明品牌原味挂面和黑麦荞麦面配料只要小麦粉/黑麦粉/荞麦粉和水，后续公司会继续打造黑麦荞麦那一类产物的概念。
问：公司在预造菜方面有什么规划？
答：关于预造菜，公司存眷更多的是料理包，因为公司所有的产物都能够加上料理包，目前市场上的高端的料理包支流仍是以冷冻型产物为主，公司的产物比力适配常温型料理包，公司有团队不断在察看预造菜行业，碰到契合公司需求的优良标的，公司会考虑并购。
问：从疫情起头至今渠道的改变情状？
答：重新冠疫情发作至今，关于公司挂面产物而言，线上渠道中社区团购对线下渠道的影响相比照较明显，新冠疫情发作后社区团购大规模的增长，那就招致一部门线下渠道的流量转移到线上渠道。别的一个较为明显改变是大超市的流量转移到小便当店，那个改变不完满是疫情带来的，只是疫情加快了转化的速度，面临大商场萎缩的改变，公司也在积极鞭策 K运营形式的转型。
问：疫情频频对公司物流运输、市场需求有影响吗？
答：0疫情对公司带来的影响中有利的因素会更多一些，市场需求确实会增加，物流运输成本、效率也确实存在一些负面影响，但颠末长时间的抗疫应急练习训练，公司已经根究出可行的经历停止沉稳应对。
问：疫情恢复到一般程度后，公司预估净利润程度是几？
答：1公司认为当下影响净利润程度的最次要因素是小麦采购成本，若是小麦采购成本能有一些落，净利润恢复到一般年份程度是很有希望的。
问：公司对 2024 年的业绩瞻望是如何的？
答：2根据当下的年计目的，不变型营业必需实现收入和利润的同比增长，目前正在积极试水的新营业，如生鲜类主食营业，因前期资本投入需求大，且将来开展存在不确定性风险，那类营业对公司的利润存在不确定性影响。
克明食物（002661）主营营业：米面成品的消费和销售
克明食物2022三季报显示，公司主营收入35.8亿元，同比上升16.24%；归母净利润1.28亿元，同比上升68.5%；扣非净利润1.08亿元，同比上升143.49%；此中2022年第三季度，公司单季度主营收入11.66亿元，同比上升13.3%；单季度归母净利润4627.62万元，同比上升41.8%；单季度扣非净利润3441.41万元，同比上升44.88%；欠债率42.23%，投资收益-17.85万元，财政费用2131.26万元，毛利率15.6%。
该股比来90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目的均价为14.83。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西显示，克明食物（002661）行业内合作力的护城河较差，盈利才能较差，营收获长性一般。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司目标1.5星，好价格目标2.5星，综合目标2星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）
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