做者：任尚坤
来源：贸易人物 （ID：biz-leaders ）
1995年，大连理工大学。那里的办理学院举行了一场用它们本身的话说是“再通俗不外”的模仿股票指数交易大赛。彼时，中国股票市场刚刚起步。此次赛事中，一个还不到20岁叫陈文彬的人拔得头筹。陈文彬就读于所在校的化工设备与机械专业。他过后称曾用6000块钱买了一只股票，赶上96年牛市，21块的股票涨到63块。那算他赚的第一桶金。
陈文彬对金融有兴趣，他把藏书楼里金融证券类图书翻了个遍。“你那么凶猛，为什么不去研究股票？”大连理工大学2017年校友工做处“大工人物”介绍文章中，用了如许的描述，“颁奖教师与冠军选手陈文彬的简短交换，成为那位日后金融大师的职业起搏器，让他起头走向实在的金融市场”。
当下，由陈文彬掌舵的一家公司第三次向港交所递交了招股书。在那个股市几有些冰冷的季节，陈文彬及旗下九方财产能否喜迎一个收获年呢？
01
人均订单额27.3万元
财商教导培训机构微淼发布的《国民财商教导开展白皮书（2021）》显示，从2014至2020年，国内财商机构数量从1660家增加到6054家。
教人挣钱那份生意，仍是有着兴旺的市场需求。
据招股书援引弗若斯特沙利文材料，2021年，九方财产在线高端投教办事及在线财商教导办事总订单额为13.91亿元，是国内更大在线投资者内容办事供给商，占中国市场份额11.2%；别的九方财产也是中国第四大金融信息软件办事供给商。
以上提及的，是那家公司的三大营业，其次要通过付费用户获取收入。
2018年，借自有App平台九方智投，九方财产起头供给在线高端投教办事，面向对象是30岁以上且具有可投资证券结余不低于30万元的丰裕群众阶层小我投资者，售卖内容包罗线上课程、曲播、市场评论和一对一参谋办事等。该项目收费分三个原则组合与一个高端组合，前者均价为2.98万元/6个月，后者均价是6.98万元/3个月或13.96万元/6个月。
那也是九方财产的收益大头。
从2019到2022年1-6月（陈述期内），投教付费用户从1.3万人增至近4万人，此中2022前半年有2.16万人，收益5.64亿元；2021年最多有3.89万人，收11.49亿元。
在线财商教导由九方财产2020岁尾推出，以手机App赢马私塾做载体，靠讲座与曲播形式，给新手投资者“教授”金融常识和资产办理技巧。该项目收费仅一个版本，6980元/3个月。
但那一营业并没有给九方财产带来几可不雅收益。
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2020-2022上半年，财商教导订单额占总额比例仅0.1%、0.9%、1.3%、0.1%。2021全年收益更高，也不外1400多万元。看来，入局的股民们仍是更喜爱短平快的投资指点与定见。
九方财产还有一款金融信息办事软件，名为九方擒龙。2021年，九方擒龙付费用户数6.24万人，2022上半年，付费用户仅1.65万人。按收益讲，九方擒龙算得上暴涨，2020年上半年收益还只要1837.7万元，到2021年就到达2.88亿元，2022前半年收益已达3.44亿元。
股民们实打实掏出实金白银，想为“常识付费”来实现财产增长。
那构成了九方财产扎实的根本盘。截至2022年6月底，每名用户均匀订单额27.3万元。2021岁暮，九方财产付费用户合计11万名。
02
退税与政府补助占利润近七成
九方财产赚钱吗？赚，但也不克不及说良多。
2019年，九方财产吃亏5784万元；2020年扭亏为盈；2021、2022前半年净利增至2.32亿元和2.2亿元。比照营收，陈述期内从2.97亿涨至9.23亿元。2021年最多15.31亿元。
单从毛利率讲，九方财产相对不变地接近90%。
2021年，贵州茅台酒类营业毛利率为91.62%。
不外，九方财产口袋里的钱其实不完全来自用户与本身营业。九方财产控股有限公司前身为九方云，1996年成立于上海，1998年获得中国证监会颁布的证券投资参谋天分。
2022上半年，九方财产挣了很多钱，招股书中阐明原因是规模经济效益超越开收增幅，别的上海九方云获得重点软件企业天分，并因而享有15%优惠所得税率待遇，使相关开收削减。
九方财产2020、2021年的增值税退税额为4731.6万元、1.35亿元，约占年内利润总额的54.6%和58.2%。自2019年起头，九方财产还持续获得了其他政府补贴，详细到金额，从159.7万元增至2022上半年1003.3万元。招股书中，公司称一旦政府补贴或优惠税收待遇末行、削减或延迟，将对九方财产的营业、财政情况、运营业绩产生严重影响。
2020年和2021年，政府退税及补贴占到了九方财产总利润的近七成。按平台2021年总付费用户数算，每名用户为平台利润奉献了约300块钱。
03
2万用户退款
“每天保举一收股票，只要跟着买就能够了，小白也会操做，不需担忧吃亏。”短视频平台上，一位中年须眉挂着一串金光闪闪的头衔，宣讲着。你私信他表达请教意愿后，他会把你拉入一个进修群，群里有简单的操盘手法、炒股构想和收益截图。
教了膏火就能挣钱？
有用户在黑猫赞扬发帖，称在该视频博主举荐下，于2021年12月1日花28800元报名了九方擒龙尊享版金牛系列，但后来“教师”保举的股票根本是吃亏形态。另有用户表达2021年5月接到九方云智投的推广德律风，抱着猎奇心购置了680元课程，随后被工做人员拉近进修群，起初有些小盈利，但时间一长，有些票被套牢。营业员便保举学员购置更好的课程，“营业员又说哪个教师好，晋级会员投资股票更省心，更多盈利，我于2021年7月购置了29800元套餐。尔后有个把月在每天课程里一个礼拜会回复一两次，一个月后就不睬我了”。
据极目新闻2022年3月报导，九方财产旗下九方智投的投顾司理推销炒股实战班“投资战绩”，声称“我保举的强势股今天又涨了20%......15万本金一周赚了3.1万”。
《招股书》里，九方财产表达，客户投资的盈利才能易受不成预测的市场颠簸及其他因素影响，无法包管盈利才能。
九方财产的用户退款数与年俱增。2019到2022上半年，九方财产收到的退款要求从1707增至1.21万宗，2021年有近2万宗退款恳求。对应退款金额从4500万元涨到2.99亿元，2021年退款额接近4亿。退款额度占所收款项总额比重从9.8%一路攀升至22.4%。
官方将退款原因归于经济情况，新冠疫情及由此带来的客户对市场信息和投资需求的削弱。
九方财产自称“流量池”是整体营业核心。
陈述期内，九方财产销售与营销开收占到总开收五成以上，2021年最多，破费85亿元，占比59%。近两年，平台在增大互联网流量采买力度。2021年，互联网采购收入6.4亿元，占营销总额74.8%；2022上半年，九方财产仅买流量就破费了4.15亿元，占总营销比重84%。
简单来讲就是，九方财产靠刷脸和打告白来成立用户认知，其通过各类媒体平台物色、对准及吸引潜在客户，好比在上海第一财经、湖北和天津卫视等支流电视媒体创办财经节目等。
九方财产做的也是信息不合错误称的生意，它同时是个媒体平台，从证券交易所、财经媒体等上游金融信息供给商处获取市场信息，再由自有内容团队造做、分发到各个渠道。
截至2022年6月底，九方财产有84个社交媒体账号、148个视频平台账号以及5个在线电台和音频账号，共计3390万粉丝。自行研发的会选股App有约400万注册用户。
不外，单靠烧钱买流量获客能否可继续有待商榷。
04
会走“银科”的老路吗？
九方财产是陈文彬第二家公司。陈文彬，福建人，既是九方财产控股股东，也是董事长。九方财产脱胎于银科控股，其股东持股比例与后者也高度一致。陈文彬有两个开创合伙人，一个是严正，另一个是陈文彬老乡陈宁枫，三人合计持有九方财产73.85%的股份。
银科控股成立于2011年，早期次要通过旗下“银全国”撮合客户在中国次要交易所（上海黄金交易所、天津贵金属交易所和广东贵金属交易所）交易白银、黄金和其他贵金属及商品。
2016年4月，银科控股顶着“大宗商品现货第一股”的名头挂牌纳斯达克，开盘价13.8美圆/股，市值接近8亿美圆。据Euromonitor（欧睿国际）数据，2014-2016年，银科控股为国内第一大现货商品在线交易供给商，成交量一度占据国内小我交易市场4%的份额。
但从2017年起头，证监会牵头对包罗贵金属在内的各类处所交易所清理整顿。受监管情况改变，银科控股股价三个月时间里腰斩，开启多元化根究。
2020年6月，银科控股宣告方案私有化，同年11月，其于美股退市。退市后不到半年时间，陈文彬即从银科控股剥离出九方财产，不到十个月就像港交所递交了首份上市申请。
失效。陈文彬闪现出一些急迫。
2022年3月21日，他二次向港股递交招股书。
疫情之下，股市冷却，人们的钱袋子也在收紧。九方财产的新增用户数在放缓，退费用户在增加，且退费金额在收款总额中的占比也在逐年攀升。
投教征询业的监管也在日益严峻。
2020年，证监会就《证券基金投资征询营业办理办法》向社会公开收罗定见，称投资征询业开展中表露出一些凸起问题，如证券投资征询机构违规行为多发频发，“庄托”、“黑嘴”甚至“传销式”展业等非常凸起。《办理办法》同时大幅进步了行业准入门槛，对出借让渡派司、股份代持、违规许诺收益、误导性宣传等凸起违法违规行为予以明白制止。
对陈文彬来说，九方财产上市只能算是临门一脚，那个球能不克不及踢进，后边的路都难说好走。
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