内容概要：
1、10月份俄罗斯小我购置人民币陡降91%，是何原因？
2、俄罗斯报酬什么又突然从头喜好上了“有毒货币”了？
3、不外俄罗斯的出口商仍是热爱人民币
4、人民币在俄罗斯外汇交易中的总需求稳中有升，为何汇率却跌了四分之一？
俄乌战争发作之后，因为西方国度对俄罗斯施行了数轮经济造裁，严禁良多重要的原素材、元器件、零配件和高科技产物向俄罗斯出口，也给定了明白的时间削减从俄罗斯的商品进口，并割断了俄罗斯的SWIFT国际付出系统，招致俄罗斯不能不寻求与友好国度之间的商业利用本币结算。那一现实情状迫使俄罗斯为连结卢布币值不变，在4月份颁布发表美圆、欧元、英镑、日元等西方国际货币为“有毒货币”，人民币、卢比等友好国度的货币成为俄罗斯外汇市场的新宠。
奇异的是，11月18日，俄罗斯《生意人报》、《莫斯科时报》等媒体都发布了一条重要动静，称夏日席卷俄罗斯公民的对“友好”货币的抢购海潮突然平息，俄罗斯人仍是更喜好“有毒”货币。那是怎么回事？
一、10月份俄罗斯小我购置人民币陡降91%，是何原因？
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本来，那并不是空穴来风。那一动静来源于俄罗斯联邦中央银行周四（11月17日）发布的一份“金融市场风险概览”。该陈述披露，10月份，俄罗斯居民小我在证券交易所和银行外汇柜台购置了价值29亿卢布的人民币。但9月份那一数据为316亿卢布，在8 月份购置量到达448亿卢布。10月份俄罗斯人购置人民币的数量比9月份削减了近11倍（原文如斯，现实上是削减了91%），比8月份削减了94%。
现实上，俄乌战争发作之前，俄罗斯外汇市场的买卖以美圆、欧元等西方货币为主，人民币占比很小。人民币交易量在外汇市场交易总量中的占比，1月份低于0.5%，2月份低于1%。因为战后一周卢布汇率狂跌，3月份起头到4月中旬，俄罗斯封闭了外汇交易市场，曲到4月中旬才从头开放交易。但对美圆、欧元等俄罗斯央行定义的敌对国度的“有毒货币”，只准卖出，严禁俄罗斯居民小我购置。小我有外汇急需，只能在场外暗盘交易。那也是4月中旬铺开外汇交易之后，卢布兑美圆、欧元汇率继续上涨，很快收复战后深度跌幅的公开的奥秘。那一政策曲到9月份才松动，但也只铺开了小我每月可兑换1万美圆或欧元的口子。但对有好货币是不设限的。
因为3月份起头，受西方造裁的影响，俄罗斯官方鼓舞俄罗斯民营企业和小我各显神通，从友好国度采纳平行进口的体例遁藏造裁，进口俄罗斯急需的产物。因而，招致了俄罗斯居民小我对友好国度货币的需求急剧增加。此中对人民币的需求，从5月份之前每月1-2亿卢布，急速增加到6月份的54亿卢布，比5月份增加了15倍。8月份到达448亿卢布，比7月份翻了一倍多，比6月份增长7倍。整个外汇市场人民币交易占比（含企业）也到达了26%。
但从平行进口的现实效果来看，其实差强人意，无法从底子上处理造裁招致的关键原素材、芯片、配件的供给问题，俄罗斯官方和民间的立场也从最后狂热转为起头安静。因而，俄罗斯小我对购置人民币的热情，现实上从9月份起头降温。当月俄罗斯小我购置人民币规模比8月份下降了30%，为316亿卢布，整个外汇市场人民币交易占比（含企业）也下降到21%。
10月份，受9月底俄罗斯颁布发表部门军事发动，一百多万报酬窜匿被征召上战场逃往国外的影响，俄罗斯小我购置人民币的数量更是断崖式削减到29亿卢布，比9月份削减了91%。以至比6月份的规模都要低47%，接近一半。成为自俄罗斯限造与美圆和欧元交易以来的更低程度。
二、俄罗斯报酬什么又突然从头喜好上了“有毒货币”了？
《生意人报》在报导中认为，相较于人民币，俄罗斯人更喜好敌对国度的“有毒货币”，即美圆、欧元等西方国度的货币。那是实的吗？为什么？
俄罗斯央行在陈述中披露，10月份俄罗斯居民小我对欧元和美圆等“有毒货币”的需求急剧增加。人们对美圆和欧元的兴趣激增是在大规模颁布发表部门军事发动的布景下发作的，那招致百万俄罗斯公民逃往国外。为窜匿征兵上战场，他们通过各类路子将卢布兑换为“有毒货币”，然后照顾出国。
10月份，俄罗斯外汇市场小我交易中96%的需求落在了美圆和欧元上，小我购置了708亿卢布的有毒货币。企业购置有毒货币的数量也突然增加了四分之一，比9月份多购置了1460亿元卢布，据揣测此中绝大部门通过场外暗盘交易被出国的俄罗斯人所购置。
与此同时中央银行数据显示，10 月份俄罗斯银行小我客户的外币账户“流出”了148 亿美圆，此中64%的94 亿美圆的流动身生在上半个月。从1月到9月底，俄罗斯小我向国外账户转移了创纪录的 341 亿美圆，比2021年全年比拟增长了 118%，10月份流出的金额则是1-9月的月均流出金额的3.9倍。
居民外汇流出招致的成果是，10月初俄罗斯家庭在外国银行的外币存款到达631亿美圆，超越了他们在俄罗斯国内银行608亿美圆的外币存款。
受此影响，俄罗斯央行在其发布的俄罗斯2022年10月份金融市场风险评估陈述中，在战后初次谈到了外汇活动性欠缺问题，并认为那是俄罗斯银行在西方扩大造裁时“外汇欠债外流的风险”增加的成果。
陈述称，在清理会员担忧造裁扩大的布景下，国内市场的外汇货币供给量也有所削减。因为西方造裁冻结了近一半的黄金和外汇储蓄，中央银行无法搀扶帮助贸易银行付出外汇互换。只要在10月份没有对 NCC（莫斯科交易所的清理中心）施行造裁那一事实才挽救了场面。虽然外币流入情状已经趋于一般化，但央行仍定见银行积极开展外汇资产贬值工做。
三、不外俄罗斯的出口商仍是热爱人民币
人民对外汇的需求，降低在其购置外汇的用处上。在俄罗斯居民小我因要逃离俄罗斯，招致对人民币的需求陡降91%，对美圆、欧元的需求激增的同时，俄罗斯的企业仍然热爱人民币。因而，以人民币为主的友好国度的货币在俄罗斯外汇市场中的交易份额继续增长。10月份，友好国度货币交易量占到俄罗斯外汇交易量的 31%（此中人民币23%），高于9月份的27%。友好国度货币的次要买家是俄罗斯的外贸企业。
俄罗斯中央银行在陈述中指出，10月份外汇市场企业买入外汇的规模从9月份的5316亿卢布增至6776 亿卢布，环比增加了27.5%。该营业次要是因为俄罗斯人在友好国度开设账户以及为进出口商品供给办事。
据中国海关的统计数据，2022年1-10月，中俄商业额到达1539亿美圆（10177亿人民币），那已经超越了2021年全年的1469亿美圆的进出口额，同比增长33%。此中中国对俄出口596亿美圆（2491亿人民币），同比增长12.8%，从俄罗斯进口943亿美圆（6235亿人民币），同比增长49.9%。商业逆差从去年同期的101亿美圆增加到347亿美圆，扩大了243%。那既是俄罗斯外汇市场能够停止价值万亿级别卢布的人民币交易的根底，也是俄罗斯外贸企业对人民币的需求继续增加的原因。
四、人民币在俄罗斯外汇交易中的总需求稳中有升，为何兑汇率跌了四分之一？
在俄罗斯，小我的外汇交易量不超越10%，90%的外汇交易由企业停止。因而，俄罗斯小我削减了对人民币的购置，但企业却在增加对人民币的需求，所以总体上看，俄罗斯外汇市场中对人民币的需求仍是稳步增加的。那从卢布兑人民币的汇率中能够得到证明。
一年前，1000卢布能够兑换86.9元人民币，3月8日跌到谷底，为40.3元人民币，从4月份俄罗斯外汇市场恢复交易后不久，卢布汇率恢复到战前程度，尔后卢布兑换人民币的汇率不断不变在115-125之间。截行本文截稿的2022年11月19日，为117.2元，人民币比一年期贬值了26%摆布。
因为3月份之后卢布汇率完全受俄罗斯央行的高度掌握，卢布升值人民币贬值的成果就是我们从俄罗斯进口的按人民币计价的6235亿元人民币商品，仅因汇率影响，价格就上涨了36%，相当于我们多收入了2250亿人民币给俄罗斯。而我们对俄罗斯出口的2491亿元商品，又因为人民币贬值，对俄罗斯降价了24%，意味着俄出口企业少收了俄罗斯880亿元人民币。那里里外外，我们对俄罗斯的进出口，因汇率丧失了3100多亿人民币。
友好国度顶着次级造裁的压力，在俄罗斯经济困难时扩大与俄罗斯的商业交往，按理说俄罗斯不该该通过掌握汇率来做小动做，贪小廉价。我们大气，不与他计较那点小的得失，但印度因而就不肯意了，招致了印俄利用本币停止国际商业方案的搁浅。印度的《经济时报》指出，因为俄罗斯掌握卢布汇率升值，卢比又在贬值，利用美圆付出才对印度有利。那也是我在《俄印本币商业结算方案失败，将对俄罗斯外贸带来哪些冲击？》一文中告诉读者们，理论证明俄罗斯在国际商业中无法持久绕过美圆利用非国际货币交易的底子原因。
【做者：徐三郎】