十大券商战略：底部区间，市场机遇大于风险，存眷平安及高弹性两条主线

上周，除科创50（涨2.7%）外，A股次要股指均下跌。上证50跌6.4%，创业板指跌6.0%，沪深300跌5.4%，深证成指跌4.7%，中小100跌4.1%，上证指数跌4.0%。行业上，计算机、国防军工、机械设备表示相对较好，而食物饮料、房地产、家用电器等行业的表示较差。上周，陆股通净流出127.1亿元人民币。北向资金本周次要流入流入电子、有色金属、煤炭；流出食物饮料、银行、医药。

后市市场将若何演绎？且看最新十大券商战略汇总。

1. 中信证券：情感交易集中释放 带来右侧更好买点

中信证券认为，近期博弈型外资继续流出叠加内资调仓，诱发A股短期情感化交易集中释放，跟着国内根本面和政策预期日益明朗，美联储11月估计如期加息和美国中期选举落地，人民币快速贬值压力的顶点已过，夯实市场中期修复根底，本轮市场底部将二次确认，带来右侧更好买点。

定见继续对峙平衡设置装备摆设，围绕明年有估值切换空间和政策确定性强的品种展开。1）生长造造范畴重点存眷此前继续调整、明年有估值切换空间的半导体和军工傍边白马龙头，在外部科技范畴造裁不竭加剧的情况下自主可控范畴的信创，以及标签属性较弱、估值性价比仍较高的化工新素材。2）医药行业重点存眷具备较高性价比的中药，受益医疗新基建的医疗设备以及足够消化估值和对政策担忧的医疗器械和办事。3）民生和就业优先政策鞭策下的职业教导板块。

2. 兴业证券：存眷三条修复主线

兴业证券认为，当海外风险因素逐步缓和，国内市场主线愈加明晰，市场有望逐渐迎来修复。构造上，重点存眷“信军医”、“新半军”、“新基建”三条修复主线。

中持久，继续重点存眷“专精特新”六大标的目的：1）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通信手艺（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端造造（智能数控机床、机器人、先辈轨交配备等），4）生物医药（立异药、CXO、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等），6）粮食平安（种业、生物科技、化肥等）。

3. 中信建投：底部区域 运动战掌握构造

中信建投认为，当前的磨底仍将继续。起首，当前市场已经处于汗青低位，那意味着当前A股权益资产中持久设置装备摆设性价比极高，进一步下跌空间有限，不宜过度灰心。另一方面，遭到前述根本面偏弱，增量资金不敷等因素的影响，叠加可能的外部因素风险，当前A股难以呈现大级别上涨，投资者应连结合理预期，耐心磨底。最初，根本面组合偏弱布景下，需要继续存眷活动性预期和风险偏好的改变，尤其是美债利率的下行，很可能是将来一个潜在积极因素。

设置装备摆设上，行业设置装备摆设上继续聚焦经济总需求弱相关标的目的，操做上逢低规划不逃高：1）内需不变长逻辑+政策改进的：医药；2）构造性景气：风/光/储、军工等；3）生长型自主可控：信创、半导体设备/素材、军工等。

4. 中金公司：中期市场机遇大于风险

中金公司认为，市场部门估值和情感目标已经处于汗青较为极端位置，对后续市场情况没必要过于灰心。中期来看，中国内需潜力大、当前政策约束相对少、变革与挖潜空间足，若是政策及时适度发力，从6-12个月的角度看市场机遇大于风险。

设置装备摆设上，仍以低估值、与宏不雅联系关系度不高或景气水平尚可且有政策撑持的范畴为主。生长板块当前整体预期不算低、仓位仍然相对重，系统性设置装备摆设时机可能还需要察看，自下而上掌握构造性时机，战略性气概切换至生长的契机需要存眷海外通胀及中国稳增长等方面的停顿。三季报业绩接近尾声，存眷业绩可能超预期的细分范畴。

5. 光大证券：拐点将至 存眷平安及高弹性两条主线

光大证券认为，市场履历了前期的密集调整之后，当前已经处于较低的估值程度之下。在没有新的外部风险呈现的情状之下，我们认为市场目前已经具有了较高的性价比，不外将来的上涨可能不是一蹴而就的，在当前的位置市场可能还会履历一段时间的磨底过程，曲到将来起色的呈现。

行业设置装备摆设方面，定见存眷平安及高弹性两条主线。1）在“以新平安格局保障新开展格局”的大布景下，“平安”很可能会成为本钱市场中的持久主线，定见积极存眷半导体、计算机、通信、国防军工等范畴的投资时机。2）考虑到市场拐点将至，当前可逐渐规划弹性品种。7月5日市场继续调整以来，建筑素材、食物饮料、电子、汽车、电力设备及医药生物的回调幅度较大，可逐渐规划。

6. 中泰证券：无惧扰动 积极掌握暖冬行情

中泰证券认为，大国关系缓和预期升温，全面注册造变革落地预期推升市场风险偏好，或驱动“暖冬行情”继续演绎。政策树立“平安”导向框架，国产替代主线逐步明晰。当前市场调整下来，估值比力低的好比计算机、医药、电子等行业国产替代的细分范畴，容易在情感上升的根底上呈现超跌的反弹行情。就设置装备摆设标的目的而言，照旧维持国产替代、电力、金融等稳定，并存眷超跌的机构重仓股的弹性。

7. 信达证券：很快可能会呈现V型反转

信达证券认为，很快可能会呈现V型反转。当下与2018年Q4有五大类似点：（1）估值已经回到汗青底部，熊市底部全A市净率的低点大多在1.5倍摆布。（2）牛市顶部和熊市底部，是最容易呈现宏大叙事的，2018年也有对中美商业和政策目的等宏大叙事的担忧。（3）2018年10月也呈现了白酒的加速下跌和计算机的逆势走强。（4）2018年Q4，最强的经济目标起头补跌（工业产废品库存下行、出口走弱），当期盈利改进的行业越来越少。（5）人民币汇率和美股调整均是A股调整的催化剂，但那两个呈现拐点均比A股早。

行业设置装备摆设上，生长超跌反弹，价值将会后程发力。从年度来看，市场的气概已经转向价值了，不论是美股仍是A股，一般生长气概持续领涨3年后，均会呈现气概改变，一旦改变呈现，价值气概至少会继续1年半。

8. 西部证券：底部临近 左侧规划

西部证券认为，规划估值切换行情的窗口正在翻开。当前大都消费板块已经具备持久设置装备摆设价值，消费龙头基于明年盈利预期，估值已经回归到汗青低位程度。跟着三季报披露完毕，盈利见底的轮廓逐渐了了；随后价值板块有望迎来一轮估值切换行情，为市场的全面反转奠基坚实的根底，生长板块的新一轮上涨也将在市场底部构成后逐渐展开。

设置装备摆设上，医药、家电、食物饮料行业的估值切换行情正在进入左侧规划期。跟着将来政策的逐渐推进，能源和信息平安亲近相关的农业、半导体、信创和军工行业仍然值得存眷。此外，存眷有望受益于“欧洲替代”的维生素、化肥农药、钛白粉，以及造造业中细分行业的投资时机。以及虚拟现实，游戏，数字货币等主题时机。

9. 华安证券：仍处于弱势颠簸态势

华安证券认为，市场估计仍将处于弱势颠簸态势，但将好于10月，若呈现海外风险按捺削弱或国内自信心提振的明白信号，市场有望呈现反弹时机。一方面，风险偏好层面上，外部风险造约仍未不变下来，内部政策更多以落地收效为主，整体风险偏好提振有待契机；二方面，出口转弱、房地产仍然拖累经济、汽车消费动能削弱等，经济增长仍然面对压力；三方面，经济压力下，货币政策不会转向，但从岁尾的经济运行现实看，降准降息概率鄙人降，11月万亿MLF可能率等额以至小幅缩量续做。

设置装备摆设上，定见安身中持久逻辑掌握确定性以维持平衡设置装备摆设：其一是短期具备强催化剂的平安主题概念以及规划新能源赛道的中持久优势行情；其二是存眷部门具备长逻辑的消费类设备更新改进以及生猪养殖链条；其三是掌握油运及传统能源等高景气确定性。

10. 浙商证券：中期战略底部 掌握反弹窗口

浙商证券认为，短期而言，市场进入反弹窗口。中期而言，市场迎来战略性底部，新生长个股展开有序上涨，战略重视科创板的设置装备摆设意义。瞻望23年，市场将闪现明显分化，底部区域的构造选择更为重要。当前以强链补链、能源革命、智能经济为代表的硬科技兴起，将为中小企业带来盈利增长点，继而带来小盘股的趋向性气概优势。对新生长的财产线索梳理有：

1）强链补链，涵盖半导体设备零部件、电子耗材（硅片/光刻胶）、设想（模仿）等、专精特新等；2）能源革命，涵盖储能、光伏新手艺、风电等；3）智能经济，涵盖汽车智能化（激光雷达、域掌握等），和工业智能化（机器人、工业软件、高端机床等）；4）其他有AR/VR、电子特气、培育钻石、锂电池新手艺、星链等。